代幣化RWA市場突破200億美元,機構大量湧入鏈上國庫券

OKX Ventures 在2026年初對代幣化真實世界資產市場發出看漲訊號,發布了一則簡短快照,將該行業定位為「機構動能建立」的領域。最引人注目的數字難以忽視:不包括穩定幣,代幣化RWA市場現已突破約200億美元,創下歷史新高,凸顯先前實驗性產品如何迅速邁向規模化。

這波增長的核心是代幣化美國國債,已成為該領域的主要增長引擎。鏈上國債產品目前佔總額約80至90億美元,而大型知名機構已在爭奪位置:BlackRock的鏈上貨幣市場產品和Ondo等專業協議已成為該類別的主導力量。數據聚合商和市場參與者將國債類別視為事實上的「無風險」入門產品,正在吸引機構流動性。

特別是BlackRock的BUIDL產品已成長為機構加密原生現金管理的基準,管理資產規模穩定在數十億美元中段範圍,行業追蹤者估計約為25至28億美元,實際上使其成為尋求收益的機構在鏈上試水的參考代幣化貨幣市場產品。這種集中度有助於加速圍繞託管、可審計性和監管合規的討論和技術工作,因為大型現有機構帶來資本和審查。

代幣化資產擴大規模

在標題數字之下,網路故事變得更加清晰。Solana在2025年12月以鏈上RWA歷史新高收盤,約為8.7至8.75億美元,這是2025年底的近乎翻倍的月度增長,並伴隨持有者的顯著增加:Solana RWA地址數量增加了約18至19%,達到約12.5至13萬個。這種增長不僅反映了國債敞口,還反映了一波代幣化股票和機構基金在Ethereum之外的區塊鏈上找到歸宿。

Ethereum仍然是最大份額代幣化資產的結算主幹,其轉帳量講述了同樣的增長故事。Ethereum上的月度RWA交易量最近攀升至低兩位數十億美元,30天內約為120億美元,行業追蹤者估計12月底的增長在十幾個百分點範圍內。簡而言之,即使其他鏈正在獲得有意義的份額,Ethereum仍是最大資金流結算的地方。

說明這些動態的一個協議是Ondo Finance。平台指標顯示Ondo的分佈式資產價值接近低個位數十億美元,持有者在最近幾週急劇上升。聚合器儀表板上的數據顯示,過去30天持有者增長超過20%,而Ondo自己的TVL約四分之三在Ethereum上結算。

這種集中轉化為Ethereum的RWA層上的巨大足跡:獨立追蹤者估計Ondo佔Ethereum的RWA TVL的兩位數份額,該公司最近的產品推動增加了約98種新的代幣化股票和ETF,使其目錄超過200種資產,擴大了對股票、ETF和行業籃子的鏈上訪問。

市場參與者表示結果是熟悉的:對區塊鏈原生傳統資產的機構需求保持穩定,基礎設施正在成熟(更好的數據源、隱私工具和結算管道),2026年初的監管發展正在使風險計算傾向於更廣泛的採用。

但摩擦仍然存在。跨鏈價格分散和流動性分割仍然是試圖套利或有效路由資金流的交易台的頭痛問題,市場觀察者警告說,如果流動性要超越當前集中的池而加深,解決這些管道問題將至關重要。然而,如果最近的訊號保持不變,2026年看起來將成為穩定的機構入駐和產品推出年,而不是追逐頭條的投機年。

目前,敘事簡單而重要:代幣化國債和機構貨幣市場產品為RWA故事提供了清晰的切入點,大型公司已表明它們將大規模參與,能夠結合合規、託管和鏈上效率的協議將最有能力將超過200億美元的里程碑轉化為更廣泛、更具黏性的市場。