MicroStrategy 坚不可摧：为何强制清算的说法刚刚崩溃

TLDR:

• MicroStrategy持有价值600亿美元的649,870 BTC，拥有14亿美元现金和可管理的长期债务。
  
• 2027年第一季度之前没有重大债务到期，消除了即时清算风险。
  
• 强制卖出担忧需要BTC下跌85-90%，这对市场稳定性是极端情况。
  
• Strategy增加10,624 BTC，使总持有量达到660,624 BTC，年初至今收益率为24.7%。

近几周，随着人们对该公司杠杆和长期债务的讨论重新受到关注，MicroStrategy被迫卖出的猜测再次浮出水面。

然而，对公司最新10-Q申报文件的新审查改变了叙述，为其财务状况和持续的Bitcoin策略提供了新的清晰度。在社交平台上流传的辩论现在正在重新评估，因为有据可查的数据优先考虑。

MicroStrategy被迫卖出的担忧成为市场观察者反复讨论的话题，但最近的披露改变了围绕这些说法的基调。

对其资产负债表的审查，加上Strategy新报告的购买，创造了一个数据取代谣言的时刻。这一转变解释了为什么清算论点在更广泛的市场讨论中失去了吸引力。

为什么强制卖出叙述失去可信度

在Merlijn The Trader引用Bitwise首席投资官Matt Hougan的帖子后，辩论方向发生了变化，他表示一旦审查了申报文件，强制卖出的叙述就崩溃了。

根据引用的数据，MicroStrategy持有约649,870 BTC，价值约600亿美元，由14亿美元现金储备支持。Hougan指出，通过低息可转换票据结构化的81亿美元长期债务，在当前条件下仍然可控。

共享审查还指出，年度利息义务约为8亿美元，直到2027年初才有重大到期。

声明认为，网上流传的说法是由不准确的解释而非有据可查的义务驱动的。审查建议，这些说法是由于表面分析而非详细评估而传播的。

Hougan还补充说，迫使Bitcoin销售的市场条件将涉及约85至90%的延长价格崩溃。

这一参考暗示，这样的环境将使整个数字资产市场承受压力。这些言论与早期的猜测形成了直接对比，并有助于围绕MicroStrategy韧性的基调转变。

Strategy加强其地位，关注重回链上和企业数据

当Strategy宣布以约9.627亿美元收购10,624 BTC，平均每枚价格为90,615美元时，对话扩大了。

披露确认，截至2025年12月7日，该公司现持有660,624 BTC。公司表示，其Bitcoin总收购成本约为493.5亿美元，平均每枚价格为74,696美元。

Strategy还报告2025年年初至今的Bitcoin收益率为24.7%，表明在持续的市场不确定性中继续积累。

公告显示，即使更广泛的讨论集中在MicroStrategy的杠杆和流动性状况上，机构参与仍然活跃。更新引入了对企业积累的更广泛视角。

这次购买的时机为MicroStrategy被迫卖出的辩论增添了新的背景。随着网上讨论继续提及清算担忧，Strategy的披露将注意力转回有据可查的持有量和衡量的财务定位。

这一转变强化了更广泛的观点，即在市场波动期间，资产负债表评估比投机性叙述更有分量。

文章《MicroStrategy坚不可摧：为什么强制清算叙述刚刚崩溃》首次发表于Blockonomi。