Истощение золотого резерва России сигнализирует о финансовом кризисе в середине 2026 года, поскольку военные расходы превышают доходы от нефти

Краткое содержание:

• Фонд национального благосостояния России сократился со 113 миллиардов $ до 50 миллиардов $, ликвидные резервы прогнозируется исчерпать к середине 2026 года. 
• Военные расходы теперь превышают общие доходы от нефти и газа, поскольку энергетические доходы упали на 22% в годовом исчислении и на 34% только в ноябре. 
• Дефицит бюджета был пересмотрен с 1,2 триллиона рублей до 5,7 триллиона рублей, что представляет собой пятикратное увеличение в течение одного года. 
• Россия контролирует 40% обогащения урана, 24% экспорта пшеницы и 18% удобрений, создавая риски шоков предложения.

Россия ликвидировала более 71% своих золотых запасов в Фонде национального благосостояния для поддержки военных операций, согласно недавнему рыночному анализу. 

Суверенный фонд благосостояния, предназначенный в качестве чрезвычайного финансового буфера, сократился со 113 миллиардов $ ликвидных активов до конфликта до приблизительно 50 миллиардов $ в настоящее время. 

Это истощение происходит, поскольку военные расходы впервые за десятилетия превышают общий доход от нефти и газа.

Фонд национального благосостояния сталкивается с критическими сроками сокращения

Фонд национального благосостояния традиционно покрывал дефицит бюджета, когда энергетические доходы снижались или государственные расходы резко возрастали. Более половины финансовой подушки России исчезло с начала военных операций. 

Наблюдатели рынка прогнозируют, что ликвидная часть может быть исчерпана к середине 2026 года при нынешних темпах потребления. Этот график представляет собой конкретную фискальную границу, а не спекулятивный анализ.

Прогнозы дефицита бюджета резко расширились по сравнению с первоначальными оценками. Плановые целевые показатели дефицита составляли 1,2 триллиона рублей на финансовый период. Пересмотренные цифры теперь достигают 5,7 триллиона рублей, что означает пятикратное увеличение в течение двенадцати месяцев. 

Разрыв между плановым и фактическим дефицитом отражает растущие издержки продолжительного военного участия.

Продажи золота из Фонда национального благосостояния напрямую финансируют этот расширяющийся дефицит бюджета. Россия сохраняет ограниченный доступ к международным рынкам капитала из-за санкций. 

Истощение фонда оставляет мало традиционных вариантов для стабилизации бюджета. Каждый процентный пункт сокращения резервов сужает фискальную маневренность правительства.

Экономические планировщики сталкиваются с четырьмя потенциальными ответами, когда ликвидные резервы приближаются к истощению. Сокращение военных расходов противоречит текущим приоритетам политики. 

Печатание денег ускоряет инфляционное давление, уже затрагивающее внутреннюю экономику. Повышение налогов несет риски рецессии в сокращающейся экономике. Расширение внутреннего долга повышает процентные расходы в условиях высоких ставок.

Крах энергетических доходов перестраивает фискальную основу

Доходы от нефти и газа исторически финансировали всю бюджетную структуру России. Военные расходы теперь превышают общий доход от углеводородов, переворачивая эту традиционную модель. 

Энергетические доходы снизились на 22% в годовом исчислении в 2025 году. В ноябре зафиксировано более резкое падение на 34% в месячном исчислении по сравнению с предыдущим годом.

Скидки на российскую сырую нефть расширились, поскольку санкции усложняют логистику и платежные системы. Ужесточение ограничений влияет как на транспортные маршруты, так и на механизмы финансовых расчетов. 

Эти операционные ограничения снижают чистый доход, даже когда объемы производства остаются стабильными. Доходная база, которая поддерживала десятилетия государственных операций, больше не покрывает текущие расходы.

Россия контролирует значительные доли мировых поставок сырьевых товаров, несмотря на финансовую изоляцию. Страна обладает 40% мировых мощностей по обогащению урана. 

Экспорт пшеницы составляет 24% международной торговли. Производство удобрений представляет 18% мирового производства. Поставки палладия достигают 40% мировых рынков.

Финансовое заражение представляет минимальную прямую угрозу, учитывая рыночную изоляцию России. Сбои в цепочках поставок представляют основной экономический риск. 

Сырьевые рынки сталкиваются с потенциальной волатильностью, если фискальное давление влияет на объемы производства или экспорта. Концентрация критических ресурсов усиливает любые операционные изменения в глобальные движения рынка.

Статья "Истощение золотого резерва России сигнализирует о финансовом кризисе к середине 2026 года, поскольку военные расходы превышают доходы от нефти" впервые появилась на Blockonomi.