Bitcoin moet vandaag een nieuwe belangrijke liquiditeitstest doorstaan nu $2,2 miljard de markt bereikt bovenop geopolitieke druk

FTX zal op 31 maart beginnen met zijn vierde crediteurenverdeling, waarbij ongeveer $2,2 miljard binnen 1 tot 3 werkdagen in handen komt van in aanmerking komende klanten via BitGo, Kraken en Payoneer.

Op papier lijkt dit misschien slechts een routine-faillissementsmijlpaal. Maar in de praktijk zou dit een nieuwe liquiditeitstest kunnen zijn die arriveert terwijl Bitcoin door een van de zwaarste macroperiodes van het afgelopen jaar handelt.

De timing van de verdeling is wat het potentieel heeft om dit tot een grote hindernis voor de hele markt te maken.

CryptoSlate waarschuwde eerder deze maand dat de nieuwe verdelingsgolf verkoopdruk op korte termijn zou kunnen creëren in wat al een fragiele Bitcoin-markt was. Destijds was de zorg dat het FTX-geld de markt zou raken net toen Bitcoin probeerde te herstellen boven $70.000. Sindsdien is die situatie alleen maar zwakker geworden.

De prijsdaling van Bitcoin is wat deze verdeling kracht gaf. Ongeveer een maand geleden maakten we ons zorgen over een grote uitbetaling die de markt zou raken terwijl deze probeerde hoger uit te breken.

Nu maken we ons zorgen of Bitcoin nog een liquiditeitstest kan absorberen terwijl alles van olie en rentetarieven tot de dollar zich tegen risicovolle activa beweegt. Brent is op weg naar een stijging van 56% deze maand, de grootste ooit geregistreerd, terwijl de dollar ook op weg is naar zijn grootste maandelijkse piek sinds afgelopen juli.

FTX zei dat crediteuren op 31 maart verdelingen zouden beginnen te ontvangen, waarbij Dotcom-klantclaims een incrementele verdeling van 18% krijgen, wat het cumulatieve herstel op 96% brengt. US-klantrechtclaims zullen 5% ontvangen om 100% te bereiken, terwijl algemene ongedekte en digitale activaleningclaims elk 15% zullen ontvangen om 100% te bereiken. Gemaksclaims blijven op een cumulatieve verdeling van 120%.

Crediteuren zijn gefocust op deze cijfers, aangezien elk procentpunt herstel dat ze in handen krijgen de schade die ze leden door de ineenstorting van FTX bijna tweeënhalf jaar geleden drastisch vermindert.

De rest van de markt is echter gefocust op een meer onmiddellijk probleem: wat zal er gebeuren wanneer $2,2 miljard op wisselrekeningen terechtkomt in een behoorlijk zware week voor Bitcoin?

Een routine FTX-uitbetaling ontmoet een risicomijdende markt

Brent-ruwe olie is op weg naar een recordmaandelijkse stijging, terwijl markten zijn verschoven van het prijzen van Fed-versoepeling voor de oorlog naar het effectief verwachten dat de rentetarieven dit jaar stabiel blijven. De algemene financiële omstandigheden werden in maart aangescherpt in het snelste tempo in een maand sinds de tariefschok van afgelopen april, gedreven door hogere energieprijzen, bredere kredietspreads, stijgende leenkosten en dalende aandelenkoersen.

In een kalmere markt zou dit bedrag aan FTX-crediteurengeld zeker opmerkelijk zijn, maar het zou hoogstwaarschijnlijk geen beslissende factor zijn in de stabiliteit van Bitcoin op korte termijn.

In een markt als deze kan de FTX-uitbetaling echter zeker een realtime test worden of de vraag sterk genoeg is om een enorme golf van liquiditeit te absorberen zonder belangrijke steun te verliezen. We kunnen de defensiviteit van de markt zien in zowel cryptoprijzen als de dollarindex, die steeg naar zijn hoogste niveau in bijna een jaar.

De Bitcoin-markt is niet anders. CryptoSlate's eerdere these van een spot-gedreven herstel dat terug zou duwen naar de lage $70.000 heeft plaatsgemaakt voor een meer defensief patroon. Bitcoin houdt stand rond $66.600 in plaats van openlijk in te storten, maar we kunnen duidelijk zien dat het niet handelt als een markt met een sterke risicobereidheid erachter.

Hoewel het geen goed nieuws is voor Bitcoin, is het in lijn met het bredere cross-asset-beeld, met olie die stijgt, de dollar die sterker wordt en Aziatische aandelen die enkele van hun steilste maandelijkse verliezen in jaren noteren.

Dat laat ons met drie mogelijkheden op korte termijn.

De eerste is het eenvoudigst: sommige crediteuren verminderen het risico, sommigen houden contant geld aan, en Bitcoin komt onder hernieuwde druk te staan naarmate fondsen zich over de komende werkdagen vestigen.

De tweede is meer constructief: de uitbetaling wordt gemakkelijker geabsorbeerd dan gevreesd omdat over de gebeurtenis uitgebreid werd gerapporteerd en deze breed werd verwacht, waardoor Bitcoin het midden van de $60.000 kan vasthouden, zelfs terwijl de macro-omstandigheden moeilijk blijven.

De derde is de uitkomst die bulls het meest nodig hebben: crypto scheidt zich af van het bredere risicocomplex en behandelt de verdeling als vers kapitaal dat uiteindelijk mogelijk terug kan roteren naar digitale activa.

De FTX-crediteurenuitbetaling zelf was gepland en algemeen bekend, maar de mondiale macro- en geopolitieke achtergrond niet. Met olie op een hoog niveau, de Fed in een afwachtende modus, financiële omstandigheden die aantrekken, en Bitcoin vastgezet ruim onder de herstelzone die CryptoSlate eerder deze maand benadrukte, is de vraag nu of de markt die cashflow kan absorberen zonder deze verdeling om te zetten in de volgende bron van zwakte.

The post Bitcoin has to survive a new major liquidity test today as $2.2B hits the market on top of geopolitical pressure appeared first on CryptoSlate.