暗号資産流動性アラート：大規模なステーブルコイン流出がビットコイン上昇の勢いをリスクに晒す

TLDR:

• ステーブルコインの流入は急増したが持続せず、資本のローテーションを示しており、コミットメントではない。 
• 複数取引所からの出金は、個別の取引所の問題ではなく、システミックリスクを示している。 
• 1月の回復は依然として弱く、新たな市場への資本フローではなく、戦術的なポジション調整を反映している。 
• ビットコインの上昇は新規のステーブルコイン流入なしでは苦戦しており、循環流動性に依存している。

主要取引所全体でステーブルコインのフローが崩壊しており、ビットコインの上昇可能性を制限する流動性の逼迫を示している。

トレーダーは資本を引き揚げており、価格変動は新規流入ではなく循環資金に依存し、慎重な市場環境を作り出している。

主要暗号資産取引所全体でのステーブルコインの広範な流出は、システミックなリスクオフ行動を示している

夏の終わりから11月初旬にかけて、主要取引所へのステーブルコイン流入は+97億ドルのピークに達した。これはETFフローへの楽観視やマクロ経済緩和への期待と一致した。 

しかし、流入の増加は持続的な基盤を作ることができなかった。急激な変動が現れ、トレーダーが長期資金をコミットするのではなく資本をローテーションしていることを示した。

11月から12月にかけて、フローは+100億ドル近くから-96億ドルへと崩壊した。この変動は単一の取引所に限定されたものではなかった。Coinbase、Binance、OKX、Bybitなどすべてがこの期間に流出を記録した。 

複数取引所の参加は、技術的または取引所固有の問題ではなく、流動性のシステミックな引き揚げを示唆している。

市場への影響は顕著だった。現物取引の購買力は縮小し、デリバティブ取引は新規資本ではなくレバレッジへの依存を強めた。 

この行動は価格のボラティリティを生み出し、ブレイクアウトは成功するよりも失敗することが多かった。トレーダーがポジションを維持することへの抵抗は、暗号資産エコシステムにおけるより広範なリスクオフセンチメントを反映している。

弱い流入回復がビットコインの上昇を制限し、循環流動性への依存を強いる

1月は12月の安値から控えめな反発を見せたが、純フローは約-40億ドルでマイナスのままだった。この回復は、新規資本の市場参入ではなく、戦術的なポジション調整とショートカバーを反映している。 

その結果、上昇は新規購買力ではなく循環流動性に大きく依存している。この期間の価格変動は一貫性がなかった。ビットコインの上昇はしばしば停滞するか継続に失敗し、繰り返しのフェイクアウトを生み出した。 

モメンタムを促進する流入がなければ、ポジティブな価格シグナルでさえ意味のある上昇トレンドを維持できなかった。この環境をナビゲートするトレーダーは限られた選択肢と増大する不確実性に直面した。

持続的なステーブルコインのマイナスフローは、流動性の制約が一時的ではないことを示している。ビットコインは強い上昇を達成するためにマージンでの段階的な購入を必要とする。 

新規流入がなければ、価格を押し上げようとする試みは以前に展開された資本から引き出される。これは市場の動きに天井を作り、上昇を浅く短命に保つ。

ステーブルコインフローの監視は不可欠である。広範な流出はシステミックな慎重さを示し、弱い回復は循環流動性への依存を示している。取引所レベルのデータは資本の利用可能性の明確な視点を提供し、市場の健全性の直接的な指標として機能する。 

流入が戻り持続するまで、ビットコインは上昇モメンタムに対して流動性主導の制限に直面する可能性が高い。

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