リスク選好は戻ったのか？2026年第1週が示す暗号資産センチメント

2026年の最初の週は、暗号資産市場に新たな勢いをもたらしました。1月1日以前は、暗号資産の時価総額全体が2.82兆ドルから3.05兆ドルの間で推移し、BTCは84.2Kドルから90Kドルのゾーン内に限定されていました。 

資本フローと価格動向の両面で活動が活発化し、センチメントに変化が生じており、アナリストたちはこのトレンドが持続可能かどうかを検討しています。 

2025年第4四半期の大部分において、暗号資産市場全体のセンチメントは低迷したままでした。これは主に、多くの投資家が大幅な上昇を見込んでいた時期に期待外れのパフォーマンスとなったためです。10月10日の強制決済イベントは信頼に大きな打撃を与え、その後の緩やかな下落はさらに圧力を加えました。さらに、暗号資産は昨年末に見られた米国株式や金・銀などの商品を含む伝統的資産の強い勢いから乖離し始めました。 

しかし、2026年の幕開けはこれまでのところ、状況を一変させたようです。取引デスクが再開し、流動性が市場に戻る中、重要なレベルが再び試されています。表面的には、暗号資産のセンチメントは無関心から警戒へと移行したように見えます。この市場構造の変化を促しているのは、現物ETFへの入金の増加、長期保有者による利確の減少、先物オープンポジションの緩やかな増加、そして規制の明確化の進展など、複数の要因の組み合わせです。米国上院銀行委員会は1月15日に市場構造法案の投票を予定しています。 

価格動向からの初期シグナル

1月1日以降、ビットコインは本稿執筆時点で約4%上昇しており、年初は87.5Kドルで始まり、1月5日には94.8Kドルの高値に達しました。テクニカルな観点から、ビットコインは2024年12月以降機能している93Kドルから95Kドルの間の重要な長期サポートおよびレジスタンスゾーンに接近しました。これが94Kドル付近からの価格下落の理由です。これらのゾーンを決定的にブレイクし、終値で上回るまで、より長期的な強気相場は確認できません。 

しかし、明らかなことは、ビットコインに限らず、より広範な暗号資産市場にリスク選好が存在するということです。ステーブルコインを除くTOTAL2で測定されるアルトコインは、年初から約8%上昇しています。XRP、Solana、Suiのような大型銘柄は、この期間中ビットコインをアウトパフォームしました。 

特に、AIやミームなどのセクターは顕著な強さを示し、それぞれ27%と23%上昇しています。 

ポジション対確信 

現物取引と先物の出来高も、トレーダーがリスクオンの確信をもって徐々にポジションを取っていることを示しています。10月第2週以降明らかな下降トレンドにあった現物取引の出来高は、現在反転の初期兆候を示し始めており、このパターンはデリバティブ市場でも現れています。 

BTCの先物オープンポジション総計も、前四半期に目撃した大規模なレバレッジ解消の後、回復の兆しを示しています。ポジショニングの緩やかな回復は価格上昇と一致しており、トレーダーが市場に再参入し、流動性状況を改善し、短期売買の価格発見をサポートしていることを示唆しています。 

機関投資家の動向が注視されている 

出来高の増加に加えて、米国の現物ETFフロー、特にアルトコインETFも、年初から動きが戻り始めました。これは、2025年後半を通じて見られた長期にわたる純流出と低調な活動の後のことです。 

年初以降のBTC ETFは混在しています。1月5日には10月以降見られなかった入金を記録しましたが、その後3日連続で流出が続き、年初からの純入金は4040万ドルとなっています。 

比較的に、ETH現物ETFへの入金はより強い勢いを示しており、今年これまでの純入金は1億9970万ドルとなっています。特にSolana現物ETFは一貫した需要を見せており、1月1日以降5072万ドルの純入金を記録しています。 

既存の現物ETF活動とは別に、モルガン・スタンレーがビットコイン、イーサリアム、Solanaの現物ETFをSECに申請したというニュースにより、暗号資産に対する機関投資家の関心が強化されました。 

次にセンチメントを確認するもの

2026年はトレンド反転の初期兆候を示していますが、チャート上で取り戻す必要がある重要なレベルがまだあります。これまでのところ、ポジティブなのは、BTCが94Kドルゾーンから拒否されたにもかかわらず、以前の上昇相場でサポートとして機能した50日単純移動平均から完璧に反発していることです。直近の短期売買では、95Kドルのレジスタンスを上回り、これをサポートとして扱うことが、トレーダー間のセンチメント改善の重要な触媒となるでしょう。 

真に持続的なセンチメントシフトを見るために、短期保有者コストベースモデルを参照として使用できます。これは、最近のビットコイン購入者(約5ヶ月未満保有)がコインを取得した平均価格を示すオンチェーン指標です。価格がこのレベルを上回っている場合、最近の購入者は一般的に利益が出ていますが、下回ると損失を抱えているため売り圧力が高まります。最近の購入者がどこでポジションを持っているかを示すため、これは非常に有用なセンチメントツールとなり得ます。現在このレベルは98.7Kドルにあります。