La investigación de Grayscale ve a Aave convirtiéndose en una marca financiera convencional

Crece el interés institucional por el protocolo Aave

El token de Aave experimentó un movimiento positivo hoy tras dos informes institucionales significativos que adoptaron una visión favorable del protocolo. El momento se siente importante, especialmente considerando que el token ha enfrentado presión durante la mayor parte de 2026.

Por un lado, el Director de Investigación de Grayscale Investments, Zach Pandl, exploró si Aave podría convertirse en lo que él llamó un "nombre conocido". Por otro lado, el Banco de Canadá publicó su primer estudio formal de banco central sobre un protocolo DeFi, concluyendo que los préstamos descentralizados con una gobernanza adecuada son "operativamente viables".

$AAVE actualmente cotiza alrededor de $93.4, habiendo alcanzado un máximo cerca de $96.5 más temprano en el día. El rendimiento del token este año ha sido desafiante, con crisis de gobernanza en el primer trimestre que llevaron a las salidas de BGD Labs y Aave Chan Initiative.

La visión a largo plazo de Grayscale

El interés de Grayscale Investments en Aave no es nuevo. Lanzaron el Grayscale Aave Trust en octubre de 2024, con su Director de Producto e Investigación describiendo el protocolo como que tiene el potencial de cambiar las finanzas tradicionales. Luego, en febrero de 2026, presentaron ante la SEC para convertir ese fideicomiso en un ETF negociado al contado dirigido a un listado en NYSE Arca.

Ese movimiento sigue el mismo camino que tomaron con Bitcoin y Ethereum. Si se aprueba, abriría la exposición a $AAVE a una base mucho más amplia de inversores regulados. La última publicación de investigación de Grayscale Investments formaliza su tesis de inversión.

En su informe Digital Asset Outlook 2026, destacaron a Aave como un beneficiario principal de la aceleración esperada de DeFi. Mencionaron específicamente que esperan que "los protocolos centrales de DeFi se beneficien, incluidas las plataformas de préstamos como $AAVE".

La investigación argumenta que la combinación de Aave de dominio del TVL, generación de comisiones, integraciones institucionales y claridad regulatoria lo posiciona no solo como un líder de DeFi, sino como algo más: una marca financiera convencional en desarrollo.

Los números detrás de la tesis

Hay números concretos que respaldan esta visión. El protocolo generó $141.8 millones en ingresos para 2025 y controla hasta el 60% del mercado de préstamos de DeFi por valor total bloqueado. Esos fundamentos parecen validar el interés institucional.

Pero el estudio del Banco de Canadá agrega un matiz importante. Su documento, "Préstamos DeFi: rendimientos, apalancamiento y riesgo de liquidación", representa algo inusual: un estudio profundo de un banco central que utiliza datos de transacciones reales de un protocolo DeFi.

La investigación encontró que las ganancias del protocolo se concentraron en solo unos pocos tokens: WETH, USDT y USDC impulsaron aproximadamente el 83% de las ganancias totales de Aave. También descubrieron que usuarios muy activos y adinerados que representan aproximadamente el 2% de la plataforma se involucraron en Operación de Margen arriesgadas.

Estos Traders utilizan un fuerte apalancamiento para mejorar sus operaciones, lo que significa que se liquidan dos veces más rápido que los Traders comunes. Esto crea grandes olas de liquidación durante las caídas del mercado. Los prestatarios pueden enfrentar entre un 10 y un 30% de pérdida de garantías cuando ocurren liquidaciones, y las diez olas de liquidación más grandes representan más del 80% del volumen total liquidado.

Margen de mejora

A pesar de identificar estos riesgos (problemas de eficiencia de capital, riesgo de liquidación y fragilidad sistémica), el documento del Banco de Canadá concluyó que no hay nada fundamentalmente mal con la tecnología central. Creen que mejores reglas y gestión podrían manejar efectivamente eventos extremos.

Sin embargo, vale la pena señalar que el Banco de Canadá estudió la V3, no la V4, que se lanzó en Blockchain Ethereum el 30 de marzo de 2026. La transición a V4 se ha convertido quizás en el tema más polémico en la historia reciente de Aave.

Si Aave logra solidificar su gobernanza y V4 cumple sus promesas, entonces la tesis del nombre conocido de Grayscale Investments podría realmente tener fundamento. Pero eso es un gran si. El protocolo necesita abordar los riesgos sistémicos identificados mientras mantiene su posición en el mercado.

Lo que me llama la atención es cómo estas perspectivas institucionales están convergiendo. Grayscale Investments ve potencial convencional, mientras que el Banco de Canadá ve viabilidad operativa con mejoras necesarias. Ambos reconocen la posición significativa de Aave en el panorama de DeFi.

Los próximos trimestres serán reveladores. La estabilidad de gobernanza, el rendimiento de V4 y cómo el protocolo maneja el estrés del mercado determinarán si estas predicciones institucionales resultan precisas.

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