Balancer 去中心化交易所協議背後的企業實體 Balancer Labs,在 2025 年 11 月遭受毀滅性的 1.1 億美元攻擊以及總鎖倉價值長期崩潰後,正在結束營運,公司已無可行的前進道路。
聯合創始人 Fernando Martinelli 於 2026 年 3 月 24 日在 Balancer DAO 的治理貼文中宣布了這一決定。協議本身將在更精簡的 DAO、基金會和服務提供者結構下繼續運作,但建立它的企業實體已經結束。
駭客攻擊和 TVL 下降如何將 Balancer Labs 推向崩潰邊緣
2025 年 11 月的攻擊在大約 30 分鐘內從六條區塊鏈上的 Balancer V2 穩定池中抽走了 1.1 億至 1.28 億美元。根本原因是 V2 穩定池交換邏輯中的定價和四捨五入錯誤,特別是 upscale 陣列函數中的精度損失。這是 Balancer 歷史上第三次已知的安全漏洞。
駭客攻擊影響
$110M–$128M
2025 年 11 月,在大約 30 分鐘內從六條區塊鏈上的 Balancer V2 穩定池中被抽走。
在駭客攻擊之前,Balancer 持有約 8 億美元的 TVL。在攻擊發生後的兩週內,約 5 億美元逃離了該協議。流失從未停止。
到 2026 年 3 月,Balancer 的 TVL 約為 1.57 億美元,較 2021 年 35 億美元的峰值下降了 95%。這種崩潰反映了 DeFi 中協議遭受反覆安全失敗時所見的持續信心侵蝕,類似於市場壓力期間對既有加密貨幣敘事的更廣泛壓力。
TVL 崩潰
−95%
Balancer 的 TVL 從 2021 年約 35 億美元的峰值降低到約 1.57 億美元,駭客攻擊後的大量流失加速了已經持續多年的下降。
Martinelli 直白地表達了這一決定:「作為企業實體的 BLabs,已經成為協議未來的負擔而非資產,在沒有任何收入來源的情況下根本無法持續。」
什麼關閉與什麼繼續運作
區分很重要:Balancer Labs 這家公司正在關閉。Balancer 協議、鏈上智能合約和流動性池仍然保持運作和營運。
根據重組計劃,關鍵員工可能會轉移到一個名為 Balancer OpCo 的新實體,等待 DAO 治理投票。協議的產品範圍將縮小到五個領域:reCLAMM 池、流動性啟動池、穩定幣和 LST 池、加權池以及非 EVM 鏈擴展。
治理正在進行全面改革。BAL 代幣發行量將削減到零,veBAL 治理模式將完全終止。DAO 金庫將獲得 100% 的協議費用,高於先前的 17.5%。計劃進行 BAL 回購以向代幣持有者提供公平的退出機會,儘管條款和時間仍需經 DAO 投票決定。
Martinelli 表示他將不在重組後的協議中擔任正式職務,但已表示願意擔任顧問。駭客攻擊造成了他所描述的企業實體「真實且持續的法律風險」,這一因素越來越多地推動 DeFi 項目轉向以 DAO 為優先的結構,以限制機構責任。
BAL 持有者和流動性提供者應該知道什麼
BAL 的交易價格約為 0.16 美元,較歷史高點下降了 88%,市值約為 1000 萬美元,24 小時交易量為 160 萬美元。該代幣在公告發布後的 24 小時內小幅上漲了 2.96%,可能反映出現在存在具體計劃的寬慰情緒。
對於在 Balancer 池中擁有活躍部位的流動性提供者來說,智能合約仍然可以運作。然而,隨著 TVL 降至 1.57 億美元並持續下降,流動性深度很薄。取消 BAL 發行消除了讓 LP 留在協議中的主要激勵,這可能會加速進一步的資金外流。
在競爭方面,Balancer 的衰落已經重新洗牌了 AMM 格局。Uniswap、Curve 和 Aerodrome 等競爭對手吸收了過去一年離開 Balancer 的大部分流動性。該協議在加權池和流動性啟動方面的利基市場,曾經是一個差異化因素,已被避免了類似安全事件的競爭對手部分複製。
正如一位 DeFi 分析師在 Decrypt 的報導中指出的那樣,「建立在代幣激勵和發行基礎上的舊 DeFi 模式正在被淘汰。過渡到 DAO 治理可以幫助隔離法律風險,降低固定營運開銷,並將治理和問責制更直接地轉移到社群。」這種框架呼應了關於 DeFi 可持續性的更廣泛問題,不同於當傳統協議失去市場信心時出現的極端痛苦信號。
Balancer DAO 關於 OpCo 過渡和 BAL 回購條款的治理投票將決定協議是否在其更精簡的形式下穩定下來,還是繼續衰落。投票的時間表尚未確認。
免責聲明:本文僅供參考,不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場具有重大風險。在做出決策之前,請務必進行自己的研究。
