DeFi 自動做市商協議 Balancer Labs 宣布解散，距離去年 11 月遭 1.16 億美元駭客攻擊 […] 〈Balancer 創辦人宣布「解散團隊、保留協議」，遭駭後 TVL 剩 1.58 億、後續營運由 DAO 接手〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。DeFi 自動做市商協議 Balancer Labs 宣布解散，距離去年 11 月遭 1.16 億美元駭客攻擊 […] 〈Balancer 創辦人宣布「解散團隊、保留協議」，遭駭後 TVL 剩 1.58 億、後續營運由 DAO 接手〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Balancer 創辦人宣布「解散團隊、保留協議」，遭駭後 TVL 剩 1.58 億、後續營運由 DAO 接手

作者：Blocktempo

來源：Blocktempo ZH

2026/03/24 12:25

閱讀時長 6 分鐘

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DeFi 自動做市商協議 Balancer Labs 宣布解散，距離去年 11 月遭 1.16 億美元駭客攻擊僅四個月；創辦人 Fernando Martinelli 坦言公司已成協議的「負擔而非資產」，但強調協議本身仍具價值，將由 Balancer Foundation 與 DAO 接手，走向去中心化精簡維運模式。（前情提要：Balancer 駭客光顧史：5 年 6 次攻擊回顧）（背景補充：什麼是 Balancer？與 Uniswap 有何不同）本文源自 CoinTelegraph 報導，由動區動趨整理報導。 Balancer Labs 正式走入歷史。創辦人 Fernando Martinelli 日前對外宣布，將關閉這家他一手創立的公司，時間點距去年 11 月那場讓協議損失 1.16 億美元的重大駭客事件，不過短短四個月。「這不是我輕易做出的決定，」Martinelli 在宣告中寫道，「但公司已經從協議的資產，變成了它的負擔。」公司關閉的直接導火線，是持續惡化的財務狀況——Balancer Labs 長期處於零收入狀態，依靠 DAO 金庫撥款度日，在一個要求快速迭代的市場裡，這種模式愈來愈難以為繼。 TVL 從 33 億美元到剩 1.58 億：三年的滑落數字說明瞭一切。Balancer 在 2021 年 11 月站上 33 億美元總鎖倉量（TVL）的高點，隨後隨著整體 DeFi 市場降溫而逐步收縮。到去年 10 月駭客事件發生前，TVL 仍維持在 8 億美元左右；但一場攻擊在兩週內抹去了 5 億美元的流動性，把數字壓到了不足 3 億。截至目前，Balancer 的 TVL 僅剩約 1.58 億美元，較全盛時期縮水超過 95%。即便如此，Martinelli 拒絕全盤否定協議的價值。他指出，Balancer 在最近三個月仍產生了 100 萬美元的手續費收入：「這不是零——這是一個被扭曲的代幣經濟模型壓著的、還在正常運作的協議。」「問題不是 Balancer 不能用，而是 Balancer 周圍的經濟模型出了問題。這些都是可以修的。」 DAO 接棒：砍排放、調費用、縮編隊伍 Balancer Labs 關門，不等於 Balancer 協議就此消失。根據 Martinelli 提出的「精簡延續路徑」，Balancer Foundation 與 DAO 將接手日常維運，並推動一系列結構性調整：將 BAL 代幣的新增排放量降至零、重新設計手續費分配機制、縮減核心團隊規模，並同步壓低整體營運成本。 CEO Marcus Hardt 也公開表態，認為協議「仍有真實的基礎可以往前走」。這套模式本質上是把一家傳統公司式的開發機構，轉型為由社群自治的精簡維運架構——這在 DeFi 世界裡並非首例，但能否讓一個已失去大量市佔的協議重新找到定位，仍是未知數。 BAL 代幣與代幣經濟問題核心 Balancer 的困境，很大程度上根植於 BAL 代幣的設計。長期高額排放維持流動性的模型，在牛市時掩蓋了問題，卻在熊市裡讓協議陷入「賣壓無底洞」的困境。流動性提供者拿到 BAL 就賣，代幣持續貶值，進一步壓低協議吸引力，形成惡性迴圈。將排放歸零，是斬斷這個迴圈的第一刀。但如何在沒有代幣激勵的情況下維持足夠的流動性深度，並說服現有使用者留下，將是 DAO 接手後最難解的課題。對動區讀者而言，Balancer 的案例也是一個提醒：DeFi 協議的技術能力與其商業模式的可持續性，是兩件截然不同的事。一個協議可以在技術上正常運作，卻同時因為代幣設計或公司治理的失敗而走向邊緣化。相關報導 Balancer 駭客光顧史：5 年 6 次攻擊回顧什麼是 Balancer？DeFi AMM 機制解析 BAL 代幣分配與流動性挖礦機制一覽〈Balancer 創辦人宣布「解散團隊、保留協議」，遭駭後 TVL 剩 1.58 億、後續營運由 DAO 接手〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

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