高盛喊美國今年有30%衰退機率，同時堅持年底降息兩次：壞訊息還是好訊息？

高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 將美國今年經濟衰退機率上調至 30%，GDP 增長預測跌破潛在趨勢率；但高盛同步維持年底前降息兩次的基準預測。 （前情提要：川普「暫停打伊」20 分鐘全球暴漲 2.5 兆美元，BTC 衝 71000、爆倉 6.59 億鎂血洗市場） （背景補充：高盛警告「史上最大石油危機」：油價 $110 是恐慌頂，還是新常態的地基？）   三分之一的機率，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 在最新研究報告將美國未來 12 個月的經濟衰退機率從此前水準上調至 30%，並將下半年 GDP 年化增長預測壓縮至 1.25% 至 1.75% 區間。 亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型同步將 Q1 增長預測從 3.2% 大幅下修至 2%，今年開局的動能已明顯減弱。 三把火同時燒：油價、關稅、財政退場 高盛點名三個壓力來源，正在同時對美國經濟形成拖累。 首先是荷姆茲海峽的地緣衝突。高盛預測若封鎖情況持續至 4 月中，油價將維持高位，進而拉緊金融條件約 60 個基點，預計將拖累下半年經濟增長 0.5 個百分點。 其次是關稅通膨的滲透效應。截至 2026 年 2 月，關稅政策已對美國核心 PCE 貢獻了 76 個基點的漲幅。高盛雖將此定性為「暫時性價格水平效應」，但搭配能源額外貢獻的 0.25 個百分點，年底核心 PCE 通膨預期仍停在 2.5%，距聯準會 2%目標依然有一段距離。 第三是財政刺激的退場。去年夏季財政支出的提振效力正逐漸消退，補貼斷糧的同時，AI 對就業市場的衝擊也預計在 2026 年後加劇。高盛警告，一旦景氣下行，企業將藉助自動化工具加速裁員，失業率可能在基準情境下攀升至 4.6%，嚴重情境則達到 4.8% 至 4.9%。 高盛 vs 債市：100 個基點的分歧 資料說到這裡，市場多數人的直覺反應是：衰退在即，聯準會總得出手。然而債券市場目前定價的方向恰恰相反：已有升息預期浮現。 高盛的立場截然不同。Hatzius 維持 9 月和 12 月各降息 25 個基點的基準預測，全年共計降息 50 個基點。更關鍵的是，高盛認為若衰退情境真正成立，屆時合理的加權聯邦基金利率比當前市場定價低約 100 個基點。 高盛的立場是：債市過度反應了短期通膨壓力，忽視了需求端的結構性疲軟。 降息預期與加密市場的歷史劇本 當衰退訊號足夠明確，聯準會降息由預期變成「行動」，流動性回灌市場，風險資產往往最先受益，而比特幣歷史上的反彈幅度通常也最為劇烈。 高盛這份報告的經典劇本是：衰退機率升高 → 降息路徑確立 → 流動性預期改善 → 風險資產迎來做多場景。但時間點的拿捏不好說。若衰退提前到來，而降息反應滯後，市場在等待過程中的波動將相當劇烈。 相關報導 逃離德黑蘭前72小時：200美元換1.6億現金，伊朗法幣崩潰與穩定幣的現實剛需 伊朗強人警告「敢買美債就打你」：支援美國者列打擊目標，10年殖利率暴漲逼8月新高 聯準會傳聲筒警告：沃什接掌Fed危機四伏，鮑爾賴著不走、伊朗戰事讓FOMC拒絕降息 伊朗宣布荷姆茲海峽「選擇性通行」，貝森特宣戰：用美國50天物價上漲換50年中東和平 黃金重摔 10% 創 43 年最大單週跌幅，MakerDAO 創辦人逆勢開 20 倍槓桿做多〈高盛喊美國今年有30%衰退機率，同時堅持年底降息兩次：壞訊息還是好訊息？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。