RWA 領域快速成長：數據顯示誰實際在使用它

機構投資者談論最多的現實世界資產領域,並非普通人實際使用的那個。

數據顯示了什麼

RWA.xyz 按現實世界資產類別統計的活躍地址數據揭示了一個巨大的差距,足以重新定義圍繞代幣化的整個討論。穩定幣,即代幣化的美元,擁有 14,392,013 個活躍錢包地址。公開股權代幣化以 21,705 個位居第二。大宗商品為 9,387 個。私人信貸為 4,045 個。美國國債為 1,363 個。房地產為 524 個。

第一名和第二名之間的比例差距懸殊。穩定幣的活躍用戶數量是第二大代幣化資產類別的 663 倍。列表中所有其他類別加起來約有 39,000 個活躍地址。穩定幣擁有 1,440 萬個。這不是一個多個資產類別競相爭取採用的市場。這是一個已經有一個類別獲勝,其他所有類別都只是四捨五入誤差的市場。

敘事與現實之間的差距

會議小組討論、風險投資論點和機構研究報告花費大量時間討論代幣化國債、代幣化房地產和代幣化私人信貸。這些使用案例是真實的。總潛在市場的論點是連貫的。美國國債代幣化讓投資者能夠在鏈上持有有收益的政府債券,無需託管中介機構。房地產代幣化理論上為非流動性資產開啟了分數所有權。私人信貸代幣化降低了機構貸款人的結算摩擦。

所有這些都是真實的。但迄今為止沒有一個吸引到有意義的用戶。美國國債代幣化,這個引發最多機構興奮的類別,擁有 1,363 個活躍地址。房地產有 524 個。企業債券有 3 個。全球僅三個用戶。

穩定幣擁有 1,400 萬用戶,因為它們解決了人們目前實際面臨的問題。正如今天早些時候發布的拉丁美洲數據所示,阿根廷、哥倫比亞和巴西 70% 的加密貨幣流入進入了穩定幣。這些市場的用戶對代幣化國債不感興趣。他們想要一種保值的美元,無需銀行帳戶即可轉移。穩定幣做到了這一點。這個列表上的其他所有項目都要求用戶已經擁有美元穩定性,並在此基礎上尋求收益或多元化。

為什麼其他類別增長不夠快

代幣化公開股權擁有 21,705 個用戶,是最大的非穩定幣類別,領先幅度顯著。這個數字反映了一個特定的使用案例:為傳統經紀帳戶難以開設或維護的司法管轄區的用戶提供美國股票訪問權限。這與穩定幣採用的結構性驅動因素相同,即獲取原本無法獲得的東西,應用於人口範圍更窄、需求更狹窄的群體。

私人信貸為 4,045 個,幾乎完全是機構性的。交易規模很大,入駐流程複雜,而且大多數司法管轄區的監管要求將參與限制在合格或專業投資者。活躍地址數量低估了涉及的資本,但準確反映了用戶群:規模小、專業化,且不通過零售分銷增長。

房地產為 524 個,反映了最難的代幣化問題。財產權具有司法管轄性。法定所有權需要當地執法。代表邁阿密一棟建築一部分的代幣,其價值僅取決於願意執行該代幣所代表內容的法律系統。解決這個問題需要大多數市場尚不存在的大規模監管框架。

圖表提出的問題

機構投資者正在為擁有 500 個用戶的類別建設基礎設施,而 1,400 萬人已經在使用有效的類別。複雜資產類別最終是否會縮小這一差距,還是穩定幣隨著基礎設施成熟而簡單地吸收更多使用案例,這是代幣化中的核心問題,這個圖表揭示了這個問題但沒有給出答案。

美元贏得了現實世界資產代幣化的第一輪。其他所有資產仍在努力尋找用戶。

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