BitGo 執行長表示傳統銀行無法贏得託管戰爭——原因如下

3月6日在The Crypto Beat節目中，Belshe直言不諱：傳統金融機構在設計上就存在缺陷。像摩根士丹利這樣同時經營交易櫃檯和託管業務的銀行，面臨著加密原生公司根本不會遇到的利益衝突。在他看來，這種衝突不是小小的合規註腳——而是傳統機構運作方式的根本缺陷。

利益衝突論證

邏輯很直接。當銀行從交易活動中獲利時，其圍繞託管的動機——在不參與市場遊戲的情況下保護客戶資產——就變得模糊不清。Belshe主張，BitGo從頭開始圍繞託管和質押基礎設施建立，不會面臨這種緊張關係。這種商業模式要麼作為中立、安全的託管機構發揮作用，要麼根本行不通。

這種專注體現在收入結構中。BitGo超過80%的收入來自託管和質押費用——這是經常性、相對穩定的收入，不會像依賴交易所的模式那樣隨著加密市場波動而劇烈變化。對機構客戶而言，這種可預測性至關重要。

支持主張的資格證明

有了聯邦銀行執照的支持，這個論證更具分量。2025年底，BitGo獲得美國貨幣監理署無條件批准，以國家信託銀行身份營運——這一指定改變了受監管機構與託管機構合法互動的方式。很少有加密公司達到這個標準。

營運數字相當可觀：截至2025年9月30日，託管的數位資產達1,040億美元，服務超過50個國家的4,900多家機構客戶。這不是新創公司的宣傳說辭——而是已建立的機構足跡。2025年前九個月的收入達到100億美元，相比前一年同期的19億美元。

「數位資產的AWS」

Belshe更廣泛的定位將BitGo視為整個加密產業運行的底層——他稱之為「數位資產的AWS」。這個類比是刻意的。Amazon Web Services並不與其支持的公司競爭；它成為這些公司不可或缺的部分。Belshe對託管基礎設施下的是同樣的賭注。

最近的動作指向這個方向。BitGo為SoFi Bank的SoFiUSD穩定幣提供支援，這是一種穩定幣即服務的安排，將其基礎設施直接整合到受監管銀行的產品中。它還與Ondo Finance合作，在Ethereum、Solana和BNB Chain上將自己的股份代幣化——這表明它願意在機構加密基礎設施的前沿領域營運。

為何是此時此刻

Belshe論證的時機並非偶然。隨著監管清晰度提升和機構對數位資產興趣增長，託管層正成為一個嚴肅的競爭戰場。Compass Point和Canaccord的分析師已經將BitGo標記為傳統金融機構的主要收購目標——從某種程度上說，這驗證了Belshe的論點。如果銀行想擊敗BitGo，它們早就做到了。相反，它們最終可能會收購它。

對Belshe而言，優勢不僅僅是技術性的——而是架構性的。一家圍繞中立託管基礎設施建立、擁有聯邦執照和千億美元資產的公司，與一家增設加密櫃檯的銀行是截然不同的動物。他認為，這種區別正是機構開始理解的。



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