BitGo 執行長表示傳統銀行無法贏得託管戰爭

金融科技

在紐約證券交易所上市兩個月後,BitGo 執行長 Mike Belshe 提出論點,認為加密貨幣託管市場存在結構性問題——而他的公司是唯一能夠解決這個問題的企業類型。

重點摘要

BitGo 執行長認為,在託管業務方面,加密原生公司相較於傳統銀行具有結構性優勢
超過 80% 的收入來自託管和質押費用——而非波動的交易量
已取得聯邦銀行執照,管理著來自 4,900 多家機構客戶的 1,040 億美元資產
Belshe 將 BitGo 視為整個加密生態系統的基礎設施層

在 3 月 6 日的 The Crypto Beat 節目中,Belshe 直言不諱:傳統金融機構在設計上就存在妥協。像摩根士丹利這樣同時經營交易櫃檯和託管業務的銀行,面臨著加密原生公司根本不存在的內在利益衝突。在他看來,這種衝突不是小小的合規註腳——而是傳統機構運作方式的根本缺陷。

利益衝突論點

邏輯很直接。當銀行從交易活動中獲利時,其在託管方面的動機——在不參與市場遊戲的情況下保護客戶資產——就會變得模糊。Belshe 認為,BitGo 從零開始圍繞託管和質押基礎設施建立,不會面臨這種緊張關係。這種商業模式要麼作為中立、安全的託管方運作,要麼根本無法運作。

這種專注體現在收入組合中。BitGo 超過 80% 的收入來自託管和質押費用——這是經常性的、相對穩定的收入,不會像依賴交易所的模式那樣隨著加密市場波動而搖擺。對機構客戶來說,這種可預測性很重要。

支持論點的資質

有聯邦銀行執照的支持,這個論點更有分量。2025 年底,BitGo 獲得美國貨幣監理署的無條件批准,可以作為國家信託銀行運營——這一指定改變了受監管機構如何合法地與託管方合作。很少有加密公司達到這個標準。

營運數據相當可觀:截至 2025 年 9 月 30 日,託管的數位資產達 1,040 億美元,為超過 50 個國家的 4,900 多家機構客戶提供服務。這不是新創公司的宣傳——而是已建立的機構規模。2025 年前九個月的收入達到 100 億美元,而前一年同期為 19 億美元。

「數位資產的 AWS」

Belshe 更廣泛的定位是將 BitGo 不僅視為單一產品,而是整個加密產業運行的底層——他稱之為「數位資產的 AWS」。這個類比是刻意的。Amazon Web Services 沒有與它支援的公司競爭;它對這些公司變得不可或缺。Belshe 在託管基礎設施上做著同樣的賭注。

最近的動作指向這個方向。BitGo 為 SoFi Bank 的 SoFiUSD 穩定幣提供支援,這是一種穩定幣即服務的安排,將其基礎設施直接插入受監管銀行的產品中。它還與 Ondo Finance 合作,在 Ethereum、Solana 和 BNB Chain 上將自己的股份代幣化——這表明它願意在機構加密基礎設施能做什麼的前沿運作。

為何是此時

Belshe 論點的時機並非偶然。隨著監管清晰度的改善和機構對數位資產興趣的增加,託管層正成為一個嚴肅的競爭戰場。Compass Point 和 Canaccord 的分析師已經將 BitGo 標記為傳統金融機構的主要收購目標——這在某種程度上驗證了 Belshe 的論點。如果銀行想擊敗 BitGo,它們早就做到了。相反,它們最終可能會收購它。

對 Belshe 來說,優勢不僅是技術性的——而是架構性的。一家圍繞中立託管基礎設施建立、擁有聯邦執照和千億美元資產的公司,與增設加密櫃檯的銀行是不同的物種。他認為,這種區別正是機構開始理解的。

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作者

Alex 是一位經驗豐富的金融記者和加密貨幣愛好者。擁有超過 8 年報導加密、區塊鏈和金融科技產業的經驗,他對數位資產這個複雜且不斷發展的世界非常熟悉。他富有洞察力且發人深省的文章為讀者提供了市場最新發展和趨勢的清晰描繪。他的方法使他能夠將複雜的想法分解為易於理解且深入的內容。關注他的出版物,掌握最重要的趨勢和主題。