比特幣巨鯨活動增加，而美國現貨需求依然疲軟

Bitcoin 目前在 66,000 美元附近交易,而鏈上指標顯示現貨交易所的鯨魚活動出現新一輪增加。

交易所鯨魚比率(30 日簡單移動平均線)再次攀升,這是在上次大幅回調期間出現過的模式。

與此同時,美國現貨需求依然低迷,造就了一個看起來越來越由資金流動驅動而非需求驅動的市場結構。

交易所鯨魚比率攀升,價格停滯

交易所鯨魚比率衡量流入交易所的大額交易相對於總流入量的佔比。當 30 日移動平均線上升時,表明大型參與者在交易所活動中佔據更大比例。

在週期早期,這項指標在 Bitcoin 下跌約 40% 時開始攀升。該階段反映出疲軟期間鯨魚參與度增加了。目前的結構看起來類似,鯨魚比率-SMA(30)再次呈上升趨勢,而價格在壓力下交易。

這並不自動確認激進拋售。然而,在價格疲軟期間鯨魚參與度上升通常表明大型持有者正在圍繞這一走勢積極佈局,而非保持被動。

Coinbase 溢價顯示美國需求疲軟

第二張圖表顯示 Coinbase 溢價指數,該指數長期保持負值。負值讀數通常表明與離岸市場相比,美國買家的現貨需求較弱。

持續的負溢價表明,儘管最近價格下跌,美國現貨買家並未積極介入。換句話說,雖然鯨魚變得更加活躍,但廣泛的現貨需求顯得脆弱。

這種分歧為當前市場結構增添了背景。

流動性流向顯示防禦性佈局

USDC (ERC-20) 淨流量再次轉為正值,顯示資金回流到交易所。然而,這些流入並未轉化為持續的 Bitcoin 現貨買盤。流動性存在於交易場所,但大部分保持不活躍。

與此同時,USDT (ERC-20) 淨流量持續呈負值趨勢,意味著資金正在離開基於 Ethereum 的軌道。這與向 Tron 等替代結算網路的更廣泛遷移一致。

這些流向共同表明防禦性流動性環境,而非激進的風險擴張。

流動驅動市場,直到現貨需求回歸

當鯨魚活動上升而現貨需求保持疲軟時,價格走勢往往變得更由佈局驅動。在這種環境中,走勢可能快速加速,但如果沒有有機買盤支撐,可能缺乏持久性。

如果這種結構持續下去,表明大型參與者積極參與市場,而散戶和美國現貨參與保持謹慎。

在持續的現貨需求重新出現之前,上行反彈可能仍然脆弱,依賴於流動性流向而非廣泛信念。

文章《Bitcoin 鯨魚活動上升,而美國現貨需求保持疲軟》首次發表於 ETHNews。