比特幣為何暴跌：量子威脅與遺失幣的幽靈

儘管被譽為終極「數位黃金」長達十年之久,比特幣在進入2026年時卻面臨著一系列獨特的逆風。自2025年第四季度以來,$Bitcoin價格一直難以跟上主要股票甚至部分山寨幣的步伐。雖然全球流動性仍相對支持,但技術脆弱性和潛在供應衝擊的雙重敘事正迫使市場對BTC的未來價值進行折價。

比特幣「壞掉了」嗎?

簡短的答案是否定的,但市場正在為先前被忽視的「尾部風險」定價。最近的拋售不僅僅是關於總體經濟;而是越來越多人意識到,長期以來被認為「永久遺失」的350萬至400萬$BTC,由於量子計算的進步,實際上可能是一顆定時炸彈。

幽靈供應:400萬BTC正在甦醒?

多年來,比特幣的「稀缺性」論點依賴於一個假設,即大約總供應量的18%(在2009年至2012年間開採)永久退出流通。這些「遺失」的代幣包括傳奇的中本聰持有量,以及數千個在「魔法網路貨幣」早期被丟棄私鑰的錢包。

• 當前現實:2026年初的鏈上數據顯示,「中本聰時代」錢包的甦醒出現了驚人的上升。
• 問題所在:如果市場從相信這些代幣已「銷毀」轉變為相信它們是「潛在的」,比特幣的感知稀缺性就會消失。

量子計算:打破「牢不可破」

這種情緒轉變的主要催化劑是量子計算的快速進步。雖然比特幣網路整體上極其安全,但較舊的錢包格式——特別是那些使用付款至公鑰(P2PK)的錢包——與現代標準有根本差異。

• 暴露的公鑰:在比特幣最早期的幾年,公鑰通常直接記錄在區塊鏈上。
• Shor演算法:先進的量子處理器理論上能夠使用Shor演算法從暴露的公鑰中推導出私鑰。
• 針對性脆弱性:這種風險不適用於整個網路,而是特別針對儲存在這些舊格式中的300萬至400萬休眠代幣。

如果量子參與者能夠「破解」這些舊錢包,數百萬BTC可能會湧入市場,造成巨大的供應過剩,使任何當前機構交易所流入量相形見絀。

機構吸收 vs. 休眠過剩

要理解當前的價格停滯,我們必須審視機構「鑽石手」與「幽靈供應」之間的戰鬥。

數據揭示了一個驚人的諷刺:自2020年以來被華爾街、ETF和企業金庫吸收的比特幣數量,幾乎與可能被量子技術破解的「遺失」代幣數量相同。市場目前正在「定價」機構吸收的供應將被這些古老代幣的重新進入所抵消的可能性。

多頭論點:系統性強化

儘管存在「量子恐慌」,技術現實更為細緻。比特幣不是一個靜態協議。

• 協議演進:開發者已經在為比特幣核心研究抗量子密碼學(PQC)。
• 重新分配韌性:鏈上數據顯示,1,300萬至1,400萬BTC在當前週期中移動——這是歷史上最大的重新分配。
• 結構完整性:儘管有如此大規模的代幣移動,比特幣並未經歷全面崩潰,這一事實表明網路的流動性比大多數分析師意識到的更深。

總結:平衡兩種敘事

當前比特幣的「拋售」或表現不佳,是市場在平衡理論上的未來供應衝擊與持續強化的系統的結果。對於使用硬體錢包的投資者,只要他們使用不會在交易前暴露公鑰的現代地址格式(如SegWit或Taproot),風險仍然很小。

然而,在比特幣社群就抗量子升級達成共識之前,「幽靈供應」可能會繼續成為價格上漲的天花板。