加密市場今日 2 月 17 日：極度恐慌籠罩市場，Bitcoin 測試 $68K 支撐位

執行摘要

加密貨幣市場在週一進入極度恐慌區域,恐懼與貪婪指數崩跌至10——創下14個月來最低讀數——儘管價格跌幅相對溫和,仍顯示出投降級別的市場情緒。總市值維持在2.41兆美元,Bitcoin主導地位上升到56.4%,顯示出交易者整併至主要資產的避險動態。

極度恐慌與有限跌幅(BTC -0.85%,ETH持平)並存的矛盾,創造出歷史上通常會出現清洗性低點或強勁反彈的技術格局。24小時交易量為918.7億美元——比近期平均值低約35%——流動性條件仍然薄弱,放大了任一方向的波動潛力。

Bitcoin分析：測試關鍵支撐區

價格走勢: Bitcoin交易於68,143美元,盤中下跌0.85%,維持在66,500美元至72,000美元之間的多週整理區間。在極度恐慌讀數中的溫和跌幅顯示賣方在當前水平已經耗盡,但缺乏有意義的買方信心阻礙了上行突破。

技術格局: BTC主導地位達到56.4%,標誌著自2025年第四季度以來的最高水平,反映加密貨幣市場內的避險輪動。68,000美元水平代表自1月下旬形成的對稱三角形態的下邊界。跌破66,500美元將指向62,000美元至64,000美元,而收復70,000美元可能觸發空頭回補至74,000美元。

鏈上訊號: 交易所儲備數據顯示儘管價格疲軟,淨流出仍在繼續,過去72小時有12,400枚BTC從中心化平台撤出。這種供應緊縮動態與看跌情緒讀數相衝突——這種背離通常會以上行價格發現來解決。

宏觀背景: Bitcoin與傳統風險資產的相關性仍維持在0.67的高位(標普500指數),使得週三的FOMC會議紀要和週四的每週失業救濟申請數據成為關鍵的外部催化劑。任何鴿派訊號都可能觸發資金重回加密貨幣的風險偏好輪動。

Ethereum：協議發展中的穩定性

價格表現: ETH維持在1,975.95美元持平,在Bitcoin疲軟的情況下展現出不尋常的韌性。ETH/BTC比率堅挺至0.029,從近期低點反彈,因為Layer-2活動和質押敘事提供了基本面支撐。

網路活動: Ethereum Gas費用在週一亞洲和歐洲交易時段平均為18 gwei——遠低於30天平均值28 gwei——顯示網路擁堵程度降低了。然而,Ethereum DeFi協議的總鎖倉價值(TVL)穩定維持在482億美元,顯示儘管市場普遍恐慌,資金並未逃離該生態系統。

催化劑觀察: 即將到來的Pectra升級(目標為2026年3月)持續累積期待,測試網實施進展順利。此次升級將引入EIP-7251(增加驗證者質押限額)和EIP-7702(帳戶抽象改進),可能催化機構質押增長。

交易水平: 即時阻力位於2,050美元,支撐位於1,900美元。突破2,050美元將指向2,150美元至2,200美元區域,該區域在1月的波動期間累積了大量阻力。

Layer-1對決：BNB和Solana領先

BNB Chain (+0.91%): Binance Coin表現優異,報619.88美元,受益於Binance交易所不斷擴大的市場份額(目前占現貨交易量的42%)。BNB的銷毀機制在2026年第一季度至2月初銷毀了147萬個代幣(9.1億美元),支撐價格底部。BNB Greenfield去中心化儲存計劃在週一宣布三個新數據提供商後獲得了關注。

Solana (+0.73%): SOL上漲至85.97美元,網路活動週環比激增23%。Solana在週一處理了4,270萬筆交易——是Ethereum吞吐量的3倍——儘管市場整體狀況不佳,迷因幣交易和DeFi活動仍保持強勁。在經歷先前的停機事件後,網路的韌性恢復了信心,驗證者數量達到2,100個。

TRON (+1.59%): TRX以0.284美元領漲主要市值幣,由穩定幣轉帳量達到每日82億美元推動——接近Ethereum的91億美元。TRON的低手續費結構持續吸引新興市場的匯款流動,特別是在東南亞和拉丁美洲。

熱門資產：專業化敘事浮現

Orca (ORCA): 這個基於Solana的DEX代幣吸引了關注,交易量激增340%至8,700萬美元。Orca的集中流動性實施(Whirlpools)從競爭對手那裡獲得了市場份額,因為交易者在波動條件下尋求更好的執行。ORCA價格盤中跳漲18%,最終收漲12%。

Pudgy Penguins (PENGU): 這個與NFT相關的代幣在上週宣布實體零售擴張後保持搜尋熱度。雖然價格橫向交易,但社交參與度指標顯示有15.6萬次Twitter提及——對於NFT衍生代幣來說不尋常——顯示出加密貨幣原生用戶之外的跨市場興趣。

Rocket Pool (RPL): Ethereum流動性質押協議代幣上漲9%,因為市場對Pectra升級收益的期待不斷累積。Rocket Pool的去中心化驗證者網路增加到3,240個節點運營商,使其成為相對於中心化提供商的領先無許可質押替代方案。

Pi Network (PI): 這個有爭議的手機挖礦項目儘管沒有現貨市場交易仍成為熱門話題。主網轉換傳言在社交渠道上流傳,但Pi Foundation官方通訊並未提供具體時間表。鑑於監管不確定性,需要謹慎對待。

DeFi脈動：避險情緒下收益率壓縮

DeFi所有鏈的總鎖倉價值維持在873億美元,週環比微降1.2%。隨著避險資金流入膨脹可用資本,穩定幣收益率進一步壓縮：

• Aave V3: USDC供應APY：3.2%(從上週的4.1%降低了)
• Compound: USDT供應APY：2.8%(從3.6%降低了)
• Curve: 3pool基礎APY：2.1%(穩定)

永續期貨資金費率在主要交易對中轉為負值(BTC：-0.003%,ETH：-0.002%),顯示空頭向多頭付款——這是一個反向訊號,顯示看跌倉位過度。未平倉合約降低了8%至182億美元,因為槓桿倉位平倉。

借貸協議: 借貸需求減弱,使用率降低了：Aave(68%),Compound(71%),從上月的75%以上降低了。這顯示對槓桿策略的興趣降低了,與極度恐慌讀數一致。

山寨幣分歧：微型市值波動

Dogecoin (-3.08%): DOGE表現不佳,報0.099美元,接近0.10美元的心理支撐位。隨著投機資本撤退,迷因幣板塊普遍走弱。然而,鏈上指標顯示持有10,000枚以上DOGE的錢包地址本週增加了2.3%——可能是大型持有者的累積。

中型市值波動: 遊戲代幣(IMX +4.2%,GALA +3.1%)和AI-加密混合幣(RNDR +2.8%,FET +2.4%)顯示出相對強勢,受益於板塊輪動至敘事驅動資產而非純粹投機。

新上市: 本週計劃的三個交易所上市可能提供波動催化劑：ZKsync原生代幣(週三),Berachain(週四),以及EigenLayer(EIGEN)在其他二級交易所。

宏觀與監管格局

聯準會觀察: 週三的FOMC會議紀要(美東時間下午2:00)將被解讀以尋找降息時間表線索。目前聯邦基金期貨定價2026年6月首次降息的機率為65%,從上月的78%降低了。任何鷹派意外都可能對加密風險資產施壓。

監管發展: SEC主席提名人等待參議院確認投票(預計2月22-24日)。市場參與者預期更友好加密貨幣的執法方式,儘管即時政策變化不太可能在2026年第二季度之前發生。

地緣政治因素: 美中之間正在進行的貿易談判包括數位資產條款,可能在3月G20峰會上宣布框架。積極發展可能催化機構資金流動。

市場結構與流動性

週一的918.7億美元交易量代表從30天平均值(1,430億美元)降低了36%,確認了薄弱狀況。主要交易對的買賣價差擴大：

• BTC/USD：0.04%(相對於典型的0.02%)
• ETH/USD：0.05%(相對於典型的0.03%)
• SOL/USD：0.12%(相對於典型的0.08%)

CME Bitcoin期貨未平倉合約增加了2.1%至87億美元,而現貨交易量降低了,顯示機構參與者對沖現有倉位而非開啟新曝險。

明日觀察清單

2月18日週二重要事件:

1. 美東時間上午9:30: 美國零售銷售(1月)——預期月環比+0.3%。低於共識的數據可能提升降息機率和風險資產。
2. 美東時間上午10:00: NAHB房屋市場指數——建築數據影響宏觀情緒。
3. 美東時間下午2:00: Bitcoin選擇權到期(名義價值12億美元)——最大痛點在68,000美元顯示價格釘住。

監控的技術水平:

• BTC：突破66,500美元或收復70,000美元以確定方向性信念
• ETH：1,900美元支撐或2,050美元阻力作為區間邊界
• SOL：來自1月高點的88.50美元阻力

鏈上指標: 關注交易所儲備變化(持續流出看漲)和穩定幣供應(USDT/USDC鑄造活動顯示新資金流入)。

交易台定位

鑑於極度恐慌水平但價格損害有限,風險/回報有利於在當前水平謹慎累積並設置緊密止損。歷史分析顯示,恐懼與貪婪讀數低於15的情況下,30天遠期回報平均為+18.3%(樣本：自2020年以來的12個實例)。

建議策略：在66,000美元至68,000美元(BTC)和1,900美元至1,975美元(ETH)水平逐步建立BTC/ETH 60/40配置,倉位規模為5%,止損設在-8%。目標初始獲利在+12-15%,同時保持核心持倉。

替代方案：Solana和BNB顯示更強的相對強勢,在任何市場復甦中可能表現優於大盤。考慮對每個幣種配置10%的投資組合以捕捉貝塔值。

市場狀況保持流動。本簡報反映美東時間上午6:00的數據。重要更新將發布至終端資訊流。