Bitcoin MVRV Z-Score 壓縮至上次在 $29,000 附近出現的水平

鏈上數據顯示,比特幣 MVRV Z-Score 在價格跌破 80,000 美元水平後已降至多年來最低水平。

比特幣 MVRV Z-Score 近期暴跌

在 X 平台的一則新貼文中,Glassnode 分析師 Chris Beamish 討論了比特幣 MVRV Z-Score 的最新趨勢,這是一個旨在根據資產市值與已實現市值的比較來估計資產是被高估還是被低估的指標。

「已實現市值」是 BTC 的一種資本化模型,它通過假設流通中每個代幣的價值等於其在區塊鏈上最後一次交易的價格來計算其總價值。簡而言之,這個模型代表了投資者整體投入加密貨幣的資本量。相比之下,市值代表他們目前持有的價值。

MVRV Z-Score 取兩者之間的差值並除以市值的標準差。當該指標的數值高度為正時,表明市值顯著高於已實現市值。換句話說,它表明投資者處於顯著的獲利狀態。另一方面,該指標處於負值區域則意味著持有者以虧損為主。

現在,這是 Beamish 分享的圖表,顯示了過去幾年比特幣 MVRV Z-Score 的趨勢:

如上圖所示,隨著加密貨幣價格經歷最新的回撤,比特幣 MVRV Z-Score 面臨急劇下降。該指標現已跌破 1 的水平,儘管其數值仍保持在零以上,這意味著投資者繼續處於淨獲利狀態。

然而,與過去幾年的平均水平相比,獲利程度相當低。MVRV Z-Score 上一次處於如此低的水平是在 2023 年 10 月,當時該資產仍在 29,000 美元附近交易。分析師指出:「這是未實現獲利能力的穩固重置,市場在先前擴張後回歸至公允價值。」

在上一個週期中,當 MVRV Z-Score 壓縮到類似水平時,隨著 2022 年熊市加劇,比特幣繼續進一步下滑。該加密貨幣在 0 水平以下區域停留一段時間後最終觸底。現在仍有待觀察該幣在本週期中會遵循什麼軌跡。

正如 Glassnode 在 X 平台的一則貼文中指出的,最新的市場低迷不僅影響了投資者的未實現收益,已實現利潤也縮水了。

比特幣網路上已實現利潤與虧損比率的 90 天移動平均線(MA)已降低到 1.5,距離中性的 1 水平不遠。根據 Glassnode 的說法,這反映了「流動性條件逐漸變薄」。

BTC 價格

截至撰稿時,比特幣交易價格約為 76,000 美元,過去一週下跌了 15%。