摩根大通續看多黃金：年底上看 6,300 美元，白銀前景轉趨審慎

貴金屬衝高後下殺

現貨金價於上週觸及 5,600 美元高點後快速下殺，週一一度下探至每盎司 4,400 美元水平，觸及逾兩週來最低水準。針對貴金屬的大幅回調，摩根大通在報告中指出：

「在中期展望上，我們仍堅定看多黃金，背後支撐因素是結構性、持續性的多元化趨勢仍在延伸，且實體資產相對於紙本資產表現強勢的格局仍深植市場。」

摩根大通預測，2026 年全球央行黃金購買量將達 800 噸，並認為各國外匯儲備多元化的趨勢尚未結束，仍將持續推動金價走高。

白銀漲勢難以解釋，摩根大通轉趨保守

至於白銀，摩根大通表示，白銀自去年 12 月下旬以來維持在每盎司 80 美元左右，但推動其持續上漲的因素變得更難以明確界定，因此該行對白銀展望轉趨謹慎。

白銀上週四一度創下 121.64 美元的歷史新高，但週一又跌至 71 美元，創下近一個月來最低水平。

金銀比可能再度走高

摩根大通補充指出，白銀不像黃金有央行作為結構性逢低買盤支撐，因此未來幾週金銀比（gold-to-silver ratio）仍存在再度上升的風險。不過該行仍認為白銀的價格底部可能會有所抬升：

「我們仍認為白銀平均而言會有更高的價格下限（約 75 至 80 美元），即便此前追趕黃金的漲幅有所超調，白銀也不太可能完全回吐全部漲幅。」

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