Benchmark 維持對 Strategy 的買入評級,並堅持與 2026 年預期掛鉤的 705 美元目標價,儘管該股在六個月內從約 457 美元跌至接近 152 美元。與此同時,X 平台上的貼文將這次下跌與稀釋、指數風險和縮水的 NAV 溢價聯繫起來,儘管 Strategy 仍持有約 590 億美元的 Bitcoin,而市值約為 460 億美元。
據週三流傳的報導,投資銀行 The Benchmark Company 重申了對 Strategy 的買入評級,維持與 2026 年預期掛鉤的 705 美元目標價。該報告繼續將 Strategy 主要定位為專注於比特幣的資金管理公司,而非傳統的軟體估值故事。
Benchmark 分析師 Mark Palmer 表示,目標價反映了 Strategy 龐大且不斷增加的 Bitcoin 持倉以及該公司的資本結構,這放大了對長期比特幣價格波動的敞口。因此,該研究將 Strategy 股票視為比特幣表現的代理指標,並透過用於資助收購的股權和債務工具增加了槓桿作用。
雖然多個加密貨幣新聞平台在週三報導了這一重申,但分析本身似乎並非新發布。相反,報導引用的是 Benchmark 於 12 月初首次發布並在新年伊始重新浮現的研究報告。未披露評級或目標價的任何變更,Benchmark 也未宣布修訂後的預測。
Strategy 仍然是全球最大的 Bitcoin 企業持有者之一。因此,在企業比特幣資金管理策略受到高度關注的期間,其股票持續吸引投資者的注意。
Strategy 股價在過去六個月大幅下跌,凸顯了專注於比特幣的股票市場敘事逆轉的速度之快。根據廣泛分享的圖表所顯示的價格數據,Strategy 股價從約 457 美元跌至約 152 美元,跌幅接近 66%,在此期間抹去了估計 900 億美元的市值。
在 X 平台的一則貼文中,一位市場評論員表示,拋售超越了比特幣更廣泛的回調。相反,該貼文指出股權稀釋、指數相關風險以及 Strategy 淨資產價值溢價的崩潰是下跌的主要驅動因素。隨著溢價被壓縮,投資者似乎重新評估了他們願意支付超過公司基礎比特幣持倉多少的價格。
儘管股價大幅下跌,Strategy 的資產負債表基本保持不變。根據貼文中引用的現行市場價格,該公司仍持有約 590 億美元的比特幣。相比之下,Strategy 的股權市值接近 460 億美元,這意味著該股票現在的交易價格低於其比特幣儲備的價值。
資產價值與市值之間的差距突顯了投資者情緒在為重倉比特幣的公司定價中的作用。雖然 Strategy 的持倉保持完整,但圍繞槓桿、稀釋和指數敞口的預期變化似乎重塑了市場對該股票的估值方式,使同一份資產負債表透過截然不同的心理視角被審視。


