長期 Bitcoin 持有者通過備兌認購期權壓制現貨價格 — 分析師 Jeff Park

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根據市場分析師Jeff Park的見解，長期Bitcoin (BTC)持有者通過賣出備兌認購期權正在助長現貨價格受到抑制，這迫使做市商通過拋售現貨BTC來進行對沖。這一策略凸顯了加密衍生品市場中的複雜動態，可能解釋了為何儘管基本面看漲，近期價格仍然停滯不前。

Jeff Park對備兌認購期權的分析
在最近的一篇帖子或報告中，知名加密貨幣分析師Jeff Park解釋了長期持有者——通常被稱為「鑽石手」——如何使用備兌認購期權策略從他們的BTC持倉中獲取收益。備兌認購期權涉及持有現貨BTC的同時賣出針對它的認購期權，本質上是押注短期內價格不會大幅上漲。這為持有者提供了權利金收入，但限制了上漲潛力。

Park指出，當這些期權被賣出時，做市商（購買認購期權的一方）必須通過賣出現貨Bitcoin來對沖其頭寸以保持delta中性。這種賣出壓力抑制了現貨價格，形成了一個反饋循環，使更多持有者在橫盤市場中選擇備兌認購期權。

價格抑制的機制
這一過程的運作方式如下：

• 持有者賣出認購期權：長期擁有者賣出虛值認購期權，賺取權利金的同時保留他們的BTC。
• 做市商對沖：為了降低風險，做市商通過賣出等量的現貨BTC進行delta對沖，增加了賣方壓力。
• 現貨價格影響：這種對沖放大了下行或停滯的價格走勢，即使在ETF資金流入等正面消息中也是如此。

Park引用數據顯示BTC認購期權未平倉合約激增，與$60,000附近的低迷現貨價格相關聯。「備兌認購期權正在悄悄地限制BTC的上行空間，」Park在推特上表示，指出機構參與者正在放大這一效應。

更廣泛的市場影響
這一策略反映了Bitcoin的成熟，持有者尋求被動收入而無需清算核心倉位。然而，它可能延長整合階段，讓短期交易者感到沮喪。積極的一面是，它為期權市場增加了流動性，並表明對BTC長期價值的信心。

來自Glassnode等分析師證實了這一點，注意到鯨魚玩家中期權活動增加。如果現貨價格突破關鍵阻力，可能會觸發「gamma擠壓」，迫使做市商回購BTC並引發漲勢。

投資者要點和展望
對於散戶投資者來說，在波動中理解這些衍生品動態至關重要。Park建議監控期權數據以獲取價格信號。隨著Bitcoin的發展，此類策略可能變得更加普遍，影響市場行為。

這一分析揭示了加密貨幣中的隱藏力量。要了解有關Bitcoin備兌認購期權和現貨價格抑制的最新信息，請關注我們的報導——在動態市場中謹慎交易。