摘要：
- 日本央行可能在12月18-19日政策會議上將利率提高到0.75%。
- 未來加息將取決於過去舉措如何影響貸款和企業融資。
- 中性利率估計將指導政策但不會決定加息時機。
- 日本實際借貸成本仍然處於深度負值，這證明進一步加息是合理的。
日本央行承諾進一步加息，下週政策制定者將準備另一次市場密切關注的政策轉變。
預計央行將保持明確訊息，表示更多緊縮措施仍然可能，儘管任何進一步調整將取決於經濟如何消化12月的舉措。
隨著市場完全預期利率可能提高到0.75%，關注點已轉向日本央行在接近其視為中性區域之前能將利率提高多遠。
據路透社報導，官員們表示，雖然中性水平的內部估計可能會更新，但基準不會作為未來指導的主要參考。
相反，日本央行計劃在承諾後續步驟前，觀察先前加息對信貸活動、企業融資和更廣泛經濟條件的實時影響。
日本央行的數據依賴策略成為焦點
日本央行承諾進一步加息的訊息出現之際，實際借貸成本仍然處於深度負值。通脹已連續三年多保持在2%目標以上，使央行有空間分階段調整政策。
一位熟悉內部討論的消息人士表示，"日本實際利率非常低，允許日本央行分幾個階段繼續提高利率。"另外兩位消息人士也表達了相同的評估。
官員們打算強調，未來決策將基於經濟反應，遵循逐步路徑。日本央行理事野口旭最近警告不要過度依賴中性利率預測，他在演講中指出確定確切水平"幾乎不可能"。
他補充說，政策制定者必須"設定一個被認為是中性利率範圍的特定基準...並隨著時間的推移逐步提高利率，同時監控影響。"
前日本央行首席經濟學家龜田制作也談到了內部討論。
他表示，銀行工作人員將更新中性利率預測，但補充說日本央行"無法提供任何精確預測。"他還表示，即使利率提高到0.75%，"貨幣條件仍將保持寬鬆。"
市場反應和前景展望
在交易員開始回應暗示更多緊縮可能延續至2026年的報告後，市場關注度加強
在加密貨幣和宏觀圈廣泛流傳的一篇文章中，BullTheoryio寫道，內部消息表明日本央行正準備明年進一步緊縮，並補充說這一消息幫助推動了今天看到的市場急劇下滑。
預計日本央行將回應有關接近中性範圍下限意味著緊縮結束的猜測。熟悉討論的消息人士表示，央行將解釋中性估計是參考點而非政策變化的觸發因素。
政策制定者將轉而關注銀行貸款趨勢、融資行為和更廣泛的經濟活動，然後再決定採取額外措施。
即使政策利率達到0.75%，日本仍將遠低於其他主要經濟體的水平。
日本央行計劃繼續評估每一步緊縮措施的經濟效果，中性利率將作為背景上下文而非下週會議的核心訊息。
這篇文章《日本央行承諾進一步加息，日本著眼於漸進政策緊縮》首次發表於Blockonomi。
來源：https://blockonomi.com/boj-to-pledge-more-rate-hikes-as-japan-eyes-gradual-policy-tightening/
