思科股價創25年新高，AI訂單在市場謹慎中推動增長

• 在AI熱情重燃的背景下，思科打破了其2000年3月27日經過股票分割調整後的80.06美元紀錄。

• 這一飆升與來自主要網路公司13億美元的AI訂單相關，使季度收入增加到近150億美元。

• 瑞銀(UBS)分析師強調AI基礎設施需求強勁，預測思科在數據中心擴張方面將持續增長，年初至今股價上漲了36%。

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是什麼推動思科股票在2025年創下歷史新高？

思科股票的歷史新高源於AI基礎設施的強勁需求，該公司在最近一個季度從大型網路規模客戶獲得了13億美元的訂單。這一里程碑在週三達成，當時股價收於80.25美元，超過了之前2000年3月27日經過股票分割調整後的80.06美元峰值，那時思科象徵著互聯網繁榮。目前的漲勢，年初至今上漲了36%，超過了納斯達克22%的漲幅，凸顯了思科向AI和網路基礎設施的戰略轉型。

思科自網路泡沫時代以來如何演變？

思科從網路泡沫頂峰到今天的復興展示了韌性和適應能力。在2000年，它曾短暫超越微軟成為世界上最有價值的上市公司，這得益於其在對網路擴張至關重要的交換機和路由器領域的主導地位。隨後的泡沫破裂使納斯達克到2002年10月損失了超過75%的價值，但思科通過多元化經營得以生存。

2006年收購Scientific-Atlanta等關鍵收購標誌著其進入視頻和寬頻領域，而後來對Webex、AppDynamics、Duo Security和Splunk的收購則推動其進入協作、應用性能、安全和數據分析領域。這些舉措使思科超越硬件，進入支持混合工作和雲環境的軟件和服務領域。如今，市值達到3170億美元—在美國科技公司中排名第13—它從AI浪潮中受益，但沒有過去那種投機性泡沫。

根據彭博社的財務數據，思科最近一個季度的收入達到約150億美元，同比增長了7.5%，遠比2000年66%的增長更加穩定。這種穩定性吸引了尋求AI曝光但不願承受純芯片製造商波動性的投資者。

常見問題

是什麼導致思科股票在25年後創下歷史新高？

思科股票創下新紀錄高點是由於其在AI數據中心的網路設備需求不斷攀升。CEO Chuck Robbins報告了13億美元的AI相關訂單，表明超大規模客戶的信心。這一發展，加上穩健的盈利，在更廣泛的科技行業增長背景下推動股價超過2000年的峰值。

思科是否能像在網路泡沫時代一樣從AI繁榮中受益？

是的，思科在AI基礎設施領域處於有利位置，類似於其在互聯網時代的角色，但擁有更成熟的商業模式。其產品提供了支持AI模型的連接能力，來自主要科技公司的最近訂單強調了這一點。與投機性的網路泡沫炒作不同，今天的增長是由雲計算和邊緣計算的實際部署支持的。

關鍵要點

• 思科的歷史新高預示AI勢頭：股價攀升至80.25美元反映了13億美元的AI訂單，突顯了公司在數據中心建設中的重要角色。
• 多元化維持增長：軟件和安全領域的收購已將思科從硬件巨頭轉變為全面的科技提供商，實現了7.5%的收入增長。
• 建議投資謹慎：雖然AI推動上漲，但分析師警告潛在的支出放緩；監控季度報告以了解持續的訂單流。

結論

思科在2025年的股票歷史新高標誌著其輝煌回歸，呼應其網路泡沫時代的遺產，同時利用AI基礎設施需求。從在2002年崩盤中倖存到在現代AI訂單中獲得數十億美元，該公司展示了在網路基礎設施方面的持久專業知識。隨著科技的發展，投資者應關注思科在推動下一個數字前沿方面的角色—考慮追蹤其表現以制定長期投資組合策略。

思科股票的復興凸顯了科技投資的更廣泛趨勢。在2000年代初期，該公司是互聯網爆炸性增長的代名詞，提供了連接世界的骨幹基礎設施。其路由器和交換機不可或缺，吸引了渴望搭乘數字浪潮的投資者。那個時代在2000年3月27日達到戲劇性的頂峰，當時思科的估值短暫超過了微軟，但市場隨後很快崩潰。

網路泡沫的崩潰是殘酷的，納斯達克從頂峰暴跌超過75%。無數初創公司消失了，但思科適應了環境，專注於核心優勢，同時進軍相鄰市場。2006年收購Scientific-Atlanta增強了其有線電視和機頂盒能力，與數字娛樂的興起相契合。隨後的收購擴大了其足跡：Webex在疫情前的世界革新了視頻會議，AppDynamics提供了應用性能的可見性，Duo增強了遠程訪問的安全性，Splunk帶來了IT運營的高級分析。

這些戰略擴張已經使收入來源多樣化，減少了對傳統硬件銷售的依賴。在2025財年，思科對基於訂閱的服務和軟件的重視為更可預測的收入做出了貢獻，吸引了機構投資者。最近的財報顯示收入近150億美元—增長了7.5%—展示了這種平衡的方法。CEO Chuck Robbins在11月強調了AI的關鍵作用，指出大規模網路玩家正大力投資網路以支持生成式AI模型。

與網路泡沫的比較是不可避免的，但像瑞銀的David Vogt這樣的分析師會帶有細微差別地進行比較。Vogt上個月提升了思科的評級，引用AI訂單積壓作為真實需求的證據，而非炒作。他預測，根據Gartner的估計，思科可能會獲得每年超過1000億美元AI基礎設施支出的有意義份額。然而，挑戰依然存在：AI行業的快速現金消耗引發了對可持續性的質疑，對科技支出會計實踐的監管審查增加了不確定性。

儘管落後於像英偉達這樣的超大型公司—估值為4.5萬億美元，約為思科規模的14倍—該公司在美國科技公司中排名第13位，使其成為一個穩定的替代選擇。英偉達主導芯片供應，但思科的網路解決方案同樣重要，形成了AI訓練和推理中數據流的"管道"。年初至今，思科股票大幅超越納斯達克，上漲了36%，相比之下納斯達克上漲了22%，吸引了價值導向的買家。

從歷史背景來看，思科在2000年後的生存涉及成本削減和創新。它成功應對了向移動和雲計算的轉變，推出了像ACI（應用中心基礎設施）平台這樣的產品，自動化數據中心管理。在AI時代，隨著公司擴大運營以處理海量數據集，這些能力需求旺盛。

專家評論強化了這一前景。Robbins在財報電話會議中表示，AI代表了多年的機會，初始訂單僅僅是冰山一角。Vogt呼應了這一點，預測與AI相關的網路領域將實現兩位數增長。然而，華爾街仍然存在分歧：一些公司如摩根大通對超大規模資本支出放緩表示擔憂，可能會限制上漲空間。

對投資者而言，思科的歷史新高提供了一堂關於長壽的課程。它經歷了多個周期—網路泡沫、金融危機、疫情—每次都變得更加強大。目前的估值，前瞻性市盈率約為15，如果AI順風持續，表明有升值空間。監控訂單積壓和訂閱續約等指標將是關鍵。

總之，思科的里程碑超越了懷舊；這是其在技術持續演變中基礎性角色的證明。隨著AI重塑行業，該公司的基礎設施專長確保了其相關性，使其成為專注於科技穩定性和增長的投資組合中值得注意的競爭者。