Polymarket 想成為莊家 — 批評者稱這是個問題

預測市場 Polymarket 正在招聘一個內部做市團隊，該團隊將直接與客戶交易——這一轉變可能模糊預測市場與傳統博彩公司之間的界限。

據彭博社報導，引述知情人士的話，該公司最近已與交易員和體育博彩者討論建立新交易部門的事宜。此舉效仿競爭對手 Kalshi 的類似做法，Kalshi 曾為其內部交易團隊辯護，稱這是提高流動性和用戶體驗的方式。

然而，實際上完全可以聘請外部做市商，這引發了對 Polymarket 真正動機的質疑。這一決定似乎較少關注產品改進，而更多地關注創造收入。

「他們不收費。他們不賺錢。他們想找到一種變現方式，」羅格斯大學統計學教授 Harry Crane 告訴 CoinDesk。

Crane 表示，Polymarket 計劃通過 RFQ 協議提供連串投注，由內部交易部門為這些投注定價和配對。

「這些需要大量資金支持，如果執行正確，也會為公司提供可觀的優勢，」他說。「我認為這是短視的，最終是個錯誤，但時間會證明一切。」

小收入流帶來過大風險

Crane 也質疑這一策略背後的財務邏輯。

「考慮到巨大的估值，如果目標是變現，這不是一個可行的策略，」他說。「假設交易部門是有利可圖的——這遠非既定事實——其能獲得的利潤與其估值相比微不足道。」

更重要的是，Crane 警告說，公司承擔不起交易部門過於盈利的後果。

「公司不應該希望內部交易團隊過於盈利，因為這將造成重大的公關問題和可能的法律問題，」他說。「看看針對 Kalshi 做同樣事情的集體訴訟就知道了。那起訴訟似乎是百分之百無聊的，但視覺效果和公關並不積極。」

除了法律風險外，Crane 認為此舉削弱了 Polymarket 的戰略身份。「這減少了 Polymarket 與競爭對手區分自己的機會，並將資源和注意力投入到明確不是使公司達到現在地位的事物上。」

向博彩公司模式轉變

這一變化使 Polymarket 更像一家博彩公司，用戶實際上是與公司而非其他投注者交易。在博彩公司，內部交易員設定價格並內置賭場優勢——通常給運營商 5%–10% 的優勢。

Polymarket 進入這一領域可能會造成利益衝突，並使那些正是因為預測市場不是博彩公司而加入的投注者感到不安。市場將不再反映交易者的集體智慧，而是 Polymarket 內部部門的定價決策。

這也可能侵蝕 Polymarket 作為現實世界概率晴雨表的聲譽。這一聲譽是其在 2024 年美國選舉週期中快速增長的關鍵引擎，當時新聞媒體經常引用 Polymarket 與民調數據並列，提升了其主流合法性。

模糊界限並引發質疑

Crane 表示，博彩公司的比較低估了問題的嚴重性。

「它是否模糊了預測市場和傳統博彩公司之間的界限？是的，但情況比這更糟，」他說。「在博彩公司，大家都明白博彩公司是交易對手，並會利用任何可能的信息來獲取對客戶的優勢。交易所應該是不同的。」

「但只要交易所有內部或特權參與者，就總會有人懷疑他們獲得了不公平的優勢，」Crane 補充道，他指出 NoVig 最近的爭議，該公司取消了一些獲勝的投注，因為其內部做市商是失敗的交易對手。

內部交易部門的引入也引發了讓人想起 FTX-Alameda 動態的運營和道德問題。該部門將能夠獲取多少訂單流或存款時間數據？它能否在客戶流動之前進行交易？或者它只是像一些交易所聲稱的那樣，提供流動性並收取價差？

對品牌和信任的風險

雖然做市可能創造新的收入流，但這一轉變威脅到幫助 Polymarket 崛起的感知中立性和信任。該公司沒有立即回應 CoinDesk 的置評請求。

撇開公平性問題不談，Crane 認為這一策略純粹是被誤導的。

「這是一個糟糕的商業決策，它使一個曾經感覺非常新穎和與眾不同的平台，變得看起來和感覺上與其他人一樣，」他說。