以太坊買家自2022年以來首次重新掌控衍生品市場：罕見的市場轉變

Ethereum 正試圖守住 $2,300 上方,市場正應對另一波波動性和不確定性。價格走勢仍然猶豫不決,夾在尋找承諾理由的買方與比以往幾乎任何時期都更積極定義本週期衍生品格局的賣方之間。但根據頂級分析師 Darkfost 的說法,該格局中的某些因素剛剛發生了變化——這一轉變足夠重要,值得關注。

在整個週期中,Ethereum 的衍生品市場對多頭異常不友善。淨主動成交量——衡量買方與賣方打擊市場積極程度的指標——幾乎一直保持負值。

最明顯的例子出現在 2024 年 12 月,當時 ETH 正向 $4,000 上方的新歷史高點推進。買方並未追逐突破,淨主動成交量反而崩跌至 -$5.11 億。情況從那時起變得更糟。當 Ethereum 在略低於 $5,000 的位置創下週期高點時,賣方主導地位達到了 -$5.68 億。賣方不僅出現在頂部——他們壓倒了頂部。

這種模式定義了整個漲勢,使每次向上移動都感覺充滿爭議、代價高昂,最終難以為繼。

Darkfost 指出,今天的動態看起來非常不同。在本週期中首次,衍生品市場的局面似乎正在轉變——取代那種持續賣壓的因素值得理解。

定義本週期的賣方剛失去上風

自 3 月以來,定義 Ethereum 整個衍生品市場的動態已悄然逆轉。買方成交量已取得控制權,淨主動成交量今日達到了 +$1.02 億。在賣方於每個關鍵價格水平(包括歷史高點)主導數月之後,買方現在成為積極打擊市場的一方。

Darkfost 提供的歷史背景賦予了這一轉變真正的分量。Ethereum 的衍生品市場上次顯示出這種規模的買盤壓力是在 2022 年——當時 ETH 的交易價格約為 $1,000,接近前一輪熊市的谷底。那是買方最後一次以這種信念介入。對於任何跨越多個週期觀察 Ethereum 的人來說,那段時期之後發生的事情並不陌生。

如果趨勢持續,其影響將是實質性的。本週期的定義特徵是一種特定且不尋常的模式:賣方不僅在疲軟時期佔據主導,而且在每次試圖走強時都佔據主導。每次反彈都遭遇積極的供應。正是這種壓力使每次 Ethereum 復甦都感覺脆弱且短暫。

如果買方現在持續吸收該供應而非退縮,Ethereum 的結構性背景正在改變。現在還早——一個數據點並不能確認新的格局。但從峰值的 -$5.68 億轉變到今天的 +$1.02 億並非小幅波動。如果持續下去,這種逆轉往往會先於某些比暫時反彈更有意義的事情。

Ethereum 測試阻力位,復甦結構正在形成

在從 2 月的急劇投降(曾短暫將價格推低至 $1,800 以下)中復甦後,Ethereum 正試圖穩定在 $2,300 水平上方。短期內的反彈具有建設性,價格自 3 月初以來形成了一系列更高的低點。然而,更廣泛的結構仍未解決。

當前圖表中的關鍵技術特徵是與 200 日移動平均線的互動,該均線呈下降趨勢,目前位於價格上方。這一水平充當了動態阻力位,拒絕了多次復甦嘗試。最近向 $2,350–$2,400 區間的移動再次遭遇賣壓,強化了賣方仍在捍衛更高水平的事實。

成交量動態為局面增添了細微差別。2 月的投降事件伴隨著明顯的成交量激增,標誌著強制拋售和潛在的耗竭。此後,成交量在復甦期間恢復正常,顯示出更受控制、更有機的買盤,而非積極追逐動能。

短期動能正在改善,但 Ethereum 尚未確認結構性轉變。需要乾淨地突破並守住 200 日移動平均線上方,才能從復甦過渡到趨勢逆轉。在此之前,當前走勢似乎是一個正在形成的區間,上方存在阻力,謹慎的買方在回調時介入。

特色圖片來自 ChatGPT,圖表來自 TradingView.com