比特幣礦工拋售接近尾聲——接下來會發生什麼

最近的鏈上數據顯示,比特幣礦工的賣壓可能正接近耗盡,這可能為市場的下一個上漲階段奠定基礎。這一發展出現在這個領先加密貨幣於四月份展現出強勁看漲表現之際。

礦工拋售減少削弱了對比特幣的壓力

在最近的 QuickTake 文章中,XWIN Research Japan 的分析師推測,隨著市場結構開始經歷供應耗盡,比特幣現在正進入需求主導的價格擴張階段。根據市場專家的說法,來自 WuBlockchain 的數據顯示,公開上市的比特幣礦工在 2026 年第一季度拋售了超過 32,000 BTC,創下有史以來最大的季度流出量,這與結構性市場調整一致。

導致這種拋售潮的因素可以追溯到 2024 年的比特幣減半,當時區塊獎勵從 6.25 BTC 降低到 3.125 BTC,大幅削減了收入。與此同時,網路算力持續上升,進一步壓縮了盈利能力。隨著哈希價格跌破損益平衡水平,許多礦工被迫清算持有的資產以維持現金流。此外,一些礦工正在將資源轉向 AI 和高性能運算(HPC)基礎設施,加速了比特幣的分散。

值得注意的是,XWIN Research 專家指出,鏈上指標也強化了這一敘述,因為礦工的儲備逐漸下降,而淨持倉變化一直保持負值。這種組合證實了長期以來一直存在持續的分散。然而,更關鍵的信號在於近期的流動動態。儘管礦工持倉指數(MPI)仍然為負,但礦工賣壓已大幅下降,這表明儘管礦工持續拋售其持有的資產,但拋售的強度現在正在減弱,即市場不再面臨增加的強制供應。

根據 XWIN Research Japan 的分析師所言,這種不斷演變的結構創造了兩階段的動態。一方面,由於獎勵減少和成本上升,出現了持續的結構性拋售期。另一方面,目前的數據表明這個階段可能即將結束。值得注意的是,比特幣週期在歷史上從供應擴張進展到供應耗盡,然後過渡到需求驅動的增長。因此,隨著礦工驅動的供應限制緩解,未來的價格方向可能更多地取決於需求側的催化劑,包括 ETF 資金流入、機構參與和更廣泛的宏觀經濟狀況。

比特幣價格概覽

截至發稿時,比特幣交易價格為 $77,169,在過去 24 小時內上漲了 2.69%。