加密代币经济学的一个核心假设正在Solana的DeFi生态系统内受到公开挑战:回购是否仍然重要?
这个问题现在成为Jupiter的焦点,联合创始人Siong Ong公开质疑该交易所长期运行的JUP回购计划是否带来了任何实质性益处。Ong没有为该政策辩护,而是邀请社区考虑完全废除它。
要点
- Jupiter的联合创始人正在质疑价值7千万美元的JUP代币回购是否带来了真正的价值,并考虑将资金重新导向用户增长。
- 该提案使Solana社区出现分歧,支持者支持以增长为重点的支出,而批评者警告回购是JUP价值一致性的核心。
- 这场辩论反映了加密货币领域更广泛的转变,因为创始人越来越怀疑回购在当前市场条件下是否重要。
他的论点很直白。在过去一年中,Jupiter花费了超过7千万美元回购JUP,但代币未能做出任何有意义的回应。从Ong的角度来看,这笔钱可能更适合用于发展平台本身——引入用户、提升流动性以及加强活跃交易者的激励措施,而不是缩减代币供应。
从金融工程到增长优先思维
Jupiter的回购模式不是一个小型实验。自去年初以来,该协议承诺将其收入的50%用于在公开市场上购买JUP并锁定这些代币三年。逻辑很简单:更高的使用量等于更高的收入,等于流通中更少的代币。
Ong现在似乎不相信这个循环在当前市场条件下仍然有效。他建议不再继续"优化供应",而是将资金重新导向扩张,认为采用和使用最终决定了代币是否具有长期价值。
其他创始人也得出类似结论
Ong的评论并非孤立的。他明确指出了Nova Labs的Amir Haleem的类似决定,后者最近表示,尽管收入强劲,他的团队正在放弃代币回购。
Haleem透露,Helium的移动网络每月带来数百万美元的收入,但回购未能推动市场。Nova Labs随后选择将资本投入到订户增长、网络扩张和现实世界使用中。Ong称赞了这一举措,将其视为优先考虑基本面而非表面的例子。
社区对JUP代表什么出现分歧
Solana社区的反应立即而且分歧。一些用户同意Ong的观点,认为回购是早期周期的遗物,增长支出将更有助于加强Jupiter的主导地位。
其他人强烈反对。批评者指责团队破坏了将JUP价值直接与协议成功联系起来的核心承诺。一个经常重复的论点是,如果没有回购,Jupiter的代币可能会与交易所的表现脱节,无论平台产生多少收入。
Ong拒绝了讨论表明失去信心或试图提取价值的说法。他强调,他几乎全部的净资产都与JUP相关,并指出如果个人利益是目标,出售将比公开质疑政策容易得多。
质押提案被否决
在提出替代方案时,一些社区成员建议将协议收入直接以SOL或USDC的形式分配给JUP质押者。支持者声称这可以加强代币需求,同时激励持有者为Jupiter辩护。
Ong完全否定了这个想法。他认为,被动质押不会有意义地发展交易平台,并可能削弱Jupiter相对于其他Solana DEX的竞争地位。在他看来,奖励活动而非不活动才是推动长期相关性的动力。
Jupiter的规模为辩论增添分量
讨论的时机值得注意。Jupiter不是一个在寻找答案的困难协议。根据DappRadar的数据,Jupiter仍然是Solana上使用最多的去中心化交易所之一,在过去一个月吸引了约150万个独特钱包,并产生了接近1.7亿美元的交易量。
虽然Raydium继续在原始交易量上领先,但Jupiter的用户基础使其牢牢地位于Solana的核心交易场所之中——加强了Ong的论点,即增长投资而非代币机制现在可能提供最高回报。
加密货币领域的更广泛反思
Jupiter的内部辩论反映了整个行业更广泛的转变。代币回购曾被视为奖励持有者的简洁方式,但越来越多的创始人开始质疑它们,因为他们看到市场对此反应甚微。
随着加密货币的成熟,焦点可能正在从人为稀缺性转向采用、收入持久性和实际使用。无论Jupiter最终是否放弃回购,讨论本身都标志着领先建设者如何在DeFi的下一阶段思考代币与平台一致性的变化。
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