Coinbase首席执行官：传统金融体系失灵正驱使年轻一代转向加密货币

Brian Armstrong表示，年轻人"感到被旧有的财富阶梯拒之门外"，这加速了他们对数字资产的拥抱。

一个不再奏效的体系

Coinbase首席执行官Brian Armstrong对加密货币在年轻一代中日益增长的吸引力给出了一针见血的诊断：传统金融体系已经失灵，而年轻人对此心知肚明。

Armstrong指出，年轻一代越来越"感到被旧有的财富阶梯拒之门外"——这条阶梯曾是前几代人攀登以积累财富的通道。这种被排斥在传统财富积累路径之外的感受，正驱使他们转向加密货币，将其视为一个绕开传统守门人运作的替代金融体系。

这一判断触及了当代经济中的根本矛盾。住房拥有权曾是中产阶级财富积累的基石，如今在许多市场已变得遥不可及。学生债务负担急剧膨胀。工资增长持续落后于资产价格上涨，在已拥有资产者与试图获取资产者之间制造了日益扩大的鸿沟。

代际经济鸿沟

Armstrong的评论反映了一个在金融和政治话语中日益获得认同的更宏观叙事。千禧一代和Z世代面临的经济逆风与其父辈和祖辈截然不同。那个传统公式——教育、稳定就业、购房、退休储蓄——作为通往财务安全的路径已变得远不如从前可靠。

数十年来，主要都市区的房地产价格涨幅持续超过收入增长。2008年金融危机摧毁了家庭财富，而这恰逢许多千禧一代步入职场之际。近年来，通货膨胀侵蚀了购买力，而资产价格却屡创新高，进一步使那些没有现有持仓的人处于不利地位。

在这一背景下，加密货币以一个拥有不同规则的平行金融体系形象出现。进入门槛极低，市场全天候运作，地理限制的重要性降低。对年轻参与者而言，最重要的或许是——这个系统并非由现有财富持有者为其自身利益而设计。

加密货币作为替代阶梯

将加密货币定位为替代性财富阶梯具有重要意涵。它将数字资产不仅仅定位为投机工具，而是定位为应对传统金融系统性不公的结构性解决方案。

对于那些眼睁睁看着房价翻倍而储蓄账户利息趋近于零的年轻投资者来说，比特币的固定供应量和独立于央行政策的特性具有真正的理念吸引力。能够自主托管资产而无需依赖收取费用并施加限制的银行，与那些感到传统金融机构服务不周的人产生了共鸣。

提供传统银行无法企及的收益率的DeFi协议进一步强化了这一叙事。这些收益率是否可持续，对更宏观的故事而言并不如它们存在本身重要——它们展示了金融参与的替代模式。

行业影响

Armstrong的定位显然服务于Coinbase的商业目的——该公司是美国最大的加密货币交易所。将加密货币定位为系统性经济问题的解决方案，而非仅仅是交易机会，可以扩大其潜在用户群体，并提供比纯粹投机更具说服力的叙事。

然而，关于代际经济焦虑的这一基本观察，其分量并不因其商业传播者的身份而削弱。调查一致显示，相比年长群体，年轻群体对加密货币持有更积极的态度。他们愿意将储蓄配置到数字资产，至少反映了对传统渠道可用选择的不满。

这种动态形成了自我强化的循环。随着更多年轻人进入加密市场，他们建立社群并发展专业知识，吸引同龄群体中的更多参与者。加密货币与年轻人之间的文化关联得到强化，进一步在代际层面将其与传统金融区分开来。

风险与反驳观点

批评者会指出，加密市场已给许多散户参与者带来毁灭性损失，尤其是那些在炒作周期中入场的人。对于眼见持仓在市场下跌期间缩水70%甚至更多的投资者而言，替代性财富阶梯的承诺显得空洞。

加密货币固有的波动性使其成为系统性财富积累的问题工具。广泛分散的股票投资组合等传统资产，历史上一直以相对可靠的回报奖励耐心的长期投资者。加密货币的历史记录要短得多，波动也剧烈得多。

监管不确定性增添了另一层风险。管理加密货币的规则仍在演变，不利的监管发展可能显著影响估值。将加密货币作为主要财富积累工具的年轻投资者面临的风险可能并不会立即显现。

更宏观的图景

无论加密货币在金融体系中的最终角色如何，Armstrong的评论都凸显了真实的代际挫败感，这种挫败感远远超出了数字资产的范畴。传统繁荣路径已经收窄的认知，反映了跨越政治光谱的研究者所记录的真实经济趋势。

加密货币究竟会被证明是一个可行的替代方案，还是仅仅是这种挫败感的一个症状，仍是一个开放的问题。清晰的是，相当数量的年轻人正在寻求他们认为对其不利的体系的替代方案。加密货币已将自己定位为最突出的此类替代方案，无论这是福是祸。

未来数年将检验这一定位是否站得住脚，还是年轻的加密货币爱好者会发现自己在新的技术包装中面临熟悉的失望。Armstrong押注于前者。他所描述的那些代际群体正用他们的储蓄做出类似的押注。