这些发展标志着加密货币公司和机构投资者在监管明确性方面的重大转变。
证券交易委员会为散户投资者发布新的托管指南
证券交易委员会于2025年12月12日发布了投资者公告，解释散户投资者如何安全持有加密资产。该指南将托管定义为投资者存储和访问私钥的方法——私钥是授权交易并证明数字资产所有权的密码。
公告警告称，丢失私钥将导致永久失去对加密资产的访问权限。它区分了热钱包（为方便而保持与互联网连接）和冷钱包（使用USB驱动器等物理设备保持离线状态）。热钱包使用户面临网络威胁，但能实现更快的交易，而冷钱包则以牺牲便携性为代价提供更强的防黑客保护。
对于第三方托管选项，证券交易委员会警告称，如果托管人被黑客攻击、关闭或破产，投资者可能会失去对其持有资产的访问权限。该机构指出，一些公司通过出借客户资产进行再抵押，而其他公司则将客户持有的资产集中管理，而非单独隔离。
该指南发布之际，加密托管提供商市场预计在2025年将达到32.8亿美元，到2032年可能增长至77.4亿美元，年增长率为12.95%。
来源：@SECGov
2025年9月，证券交易委员会投资管理部门发布了一份无行动函，允许州信托公司作为数字资产的合格托管人。这些公司必须维持保障加密资产的书面政策，隔离客户持有的资产，并禁止在没有书面同意的情况下进行再抵押。投资顾问在使用州信托公司进行托管服务之前，必须进行年度尽职调查并向客户披露重大风险。
五家加密公司获得国家银行特许批准
货币监理署于2025年12月12日有条件地批准五家数字资产公司获得国家信托银行特许。Circle的第一国家数字货币银行和Ripple国家信托银行获得了新的从零开始特许批准，而Paxos、BitGo和Fidelity Digital Assets则获准从州监管的信托公司转变为联邦监管的信托银行。
发行价值780亿美元USDC稳定币的Circle表示，该特许将加强对其储备的监管监督，同时实现机构托管服务。自2015年以来在纽约州特许下运营并发行价值38亿美元PYUSD稳定币的Paxos表示，联邦平台将允许企业以更明确的方式发行、托管、交易和结算数字资产。
国家信托银行特许不允许公司接受存款、提供支票或储蓄账户，或获得FDIC保险。相反，它们允许进行包括托管、结算、支付和资产管理在内的信托活动。这五家公司加入了Anchorage Digital（2021年成为第一家联邦特许加密银行）以及约60家其他受OCC监督的国家信托银行。
这些批准代表了重大的政策转变。OCC在2025年收到了14份从零开始特许申请，几乎等于前四年收到的总和。然而，传统银行集团反对这些批准。银行政策研究所认为，打算提供传统银行活动的公司应寻求全方位服务银行特许，而非与信托特许相关的较轻监管标准。
值得注意的是，Coinbase和Stripe的Bridge不在获得批准的公司之列。
DTCC获得证券交易委员会批准进行代币化试点
证券交易委员会于2025年12月11日向存托信托公司发出无行动函，授权一项为期三年的试点计划，在区块链网络上将传统证券代币化。该批准允许DTCC（托管超过100万亿美元证券并处理每年3.7千万亿美元交易）从2026年下半年开始提供代币化服务。
符合条件的资产包括罗素1000股票、美国国债票据、债券以及主要指数跟踪交易所交易基金。代币化证券将保持与传统对应物相同的法律权利、投资者保护和所有权权益。
DTCC将在预先批准的第一层和第二层区块链上运营该服务，尽管尚未宣布具体网络。行业分析师预计将选择以太坊，因为它目前承载了约66%的184.8亿美元代币化现实世界资产市场。代币将仅在DTCC注册钱包之间移动，DTCC将维护一个根钱包，以在发生错误或不当行为时逆转或纠正交易。
该试点旨在实现近实时结算，将当前的T+1结算时间缩短至分钟或秒。这可能显著降低交易对手风险和运营开销。基于区块链的结算可能将结算成本削减高达90%，同时通过智能合约提供全天候交易访问和自动合规。
DTCC已通过各种举措花费近十年时间为基于区块链的结算做准备。从2020年到2023年运行的Ion项目开发了一个分布式账本技术结算系统，每天处理高达10万笔交易。2025年4月，DTCC推出了基于区块链的代币化抵押品管理平台，以提高效率并实现实时结算。
证券交易委员会授予DTCC临时豁免若干合规要求，包括规则17Ad-22中关于基础设施可靠性和安全性的条款。作为交换，DTCC必须提供季度报告，涵盖参与人数、代币化资产价值、区块链选择、运营中断、注册钱包数量以及任何逆转权限的使用情况。
全球区块链结算基础设施扩展
全球主要金融机构正在为代币化资产构建区块链基础设施。Swift于2025年9月29日宣布与Consensys和30多家主要银行合作，创建基于区块链的实时跨境支付账本。该系统将支付消息传递和结算合并为一个过程，解决当前多中介系统缓慢且昂贵的问题。
伦敦证券交易所于2025年9月15日推出了数字市场基础设施平台，成为首个部署处理实际交易的区块链系统的主要全球交易所。该平台在上线几小时内完成了首笔交易，投资公司MembersCap利用它为代币化再保险基金筹集资金。
在欧洲，斯图加特证券交易所于2025年9月4日推出了Seturion，作为欧洲大陆首个泛欧数字资产结算平台。该系统承诺将结算成本降低高达90%，同时连接欧洲多个交易场所。
欧洲最大的资产管理公司Amundi于2025年11月4日在以太坊上推出首个代币化货币市场基金，创造了历史。这个价值50亿欧元的基金允许投资者选择传统股份或基于区块链的代币，两者都提供对相同基础投资的访问。截至2025年11月28日，代币化资产的总价值达到361.1亿美元，相比2023年底的仅7.7亿美元有显著增长。
连接传统金融和数字创新
监管批准、机构基础设施和技术进步的融合标志着金融市场运作方式的根本转变。证券交易委员会愿意提供明确的托管要求指导、批准基于区块链的结算试点，并允许加密公司获得联邦银行特许，这代表着与前几年以执法为重的方法的转变。
这些发展为传统金融机构提供了机会，使其能够在保持监管合规和投资者保护的同时提供数字资产服务。随着区块链技术展示其减少结算时间、降低成本和提高透明度的能力，金融行业似乎已准备好在2025年及以后继续整合传统和数字资产系统。
来源：https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
