巴克莱预计2026年加密货币市场将更加低迷，交易量呈下降趋势，投资者热情减退。在周五发布的一份广泛年终报告中，该银行指出Coinbase（COIN）等数字资产交易所面临困难的背景，引用了缺乏明确的活动复苏催化剂和代币采用努力的缓慢开始。

面向零售的交易所，在前几年加密货币牛市期间受益于交易兴趣激增，现在面临更加低迷的环境。巴克莱分析师指出，现货市场的交易量——Coinbase和Robinhood（HOOD）等公司的关键收入驱动因素——已经急剧降温。没有明确的火花重新点燃需求，交易量可能会保持低迷。

"现货加密货币交易量[...]似乎正朝着2026财年下行的趋势发展，我们不清楚什么可能扭转这一趋势，"分析师写道。

加密货币市场往往随重大事件而波动：政策公告、产品发布或政治变化。巴克莱指出过去的活动爆发，如2024年3月比特币现货交易所交易基金（ETF）的资金流入或11月支持加密货币的总统胜选，是短期飙升的关键驱动因素。但在缺乏此类事件的情况下，该银行认为结构性增长不足。

可能搅动市场的一个领域是监管。巴克莱强调了待定的CLARITY法案，该立法将有助于界定数字商品和证券之间的界限，并明确哪个美国机构——美国证券交易委员会（SEC）或较小的商品期货交易委员会（CFTC）——监管哪些资产。虽然不能保证会推动市场，但该法案可能会减轻加密货币公司和投资者的运营不确定性。如果通过，它可能为更清晰的产品发布打开大门，特别是在代币化资产方面。

Coinbase仍然是巴克莱分析的焦点。虽然该公司正在扩展到衍生品和代币化股权交易，但该银行看到了来自缩减的现货交易量和上升的运营成本的阻力。

"COIN有许多增长计划以及最近的收购，这些可能开始变得更有影响力，"报告指出。尽管如此，分析师将该股票的目标价下调至291美元，理由是更为保守的盈利前景。

代币化继续受到加密货币原生和传统金融公司的关注。贝莱德（BLK）、Robinhood（HOOD）和其他公司一直在这一领域试点产品。但巴克莱警告称，这一趋势处于早期阶段，不太可能对2026年的收益产生实质性影响。

与此同时，美国政治环境在最近的选举后对数字资产变得更加有利。然而，巴克莱认为这种乐观情绪已经在很大程度上反映在市场价格中。任何立法动向，如CLARITY法案，都需要通过参议院并经受可能的法律挑战，才能产生任何实际影响。

总之，2026年可能是加密货币的过渡年。随着零售活动下降且没有即时的顺风，公司正专注于长期押注，如代币化金融和合规升级。这些投资是在明年还是更远的将来结出硕果，仍然不确定。