评级机构如何适应数字资产的崛起

数字资产的扩张正促使信用评级公司探索新的评级方法并参与新的监管框架。

然而，这对传统信用评分的直接影响将很小。

为了给这个不断变化的行业带来更多清晰度和一致性，监管机构正在制定新规则。

这些机构包括印度的证券交易委员会(SEBI)和欧盟的加密资产市场监管(MiCAR)。

数字资产影响

虽然加密货币所有权确实不会直接影响传统信用评分，但相关的财务行为会产生影响。

使用借入资金（如信用卡或个人贷款）参与波动的加密市场，可能会增加债务和信用利用率，如果管理不当，会对信用评分产生负面影响。

当传统金融机构参与数字资产时，会出现新的风险，如运营困难、可能的欺诈和网络安全漏洞。

这些风险及相关监管不确定性对银行信誉和稳定性的潜在影响由惠誉、穆迪和标普全球等评级机构评估。

在评估个人和小型企业的信誉时，特别是那些没有正式信用记录的企业，传统贷款机构和信用信息公司正转向使用"数字足迹"，如在线交易历史、电子商务评级和公用事业账单支付。

这种转变是由数字金融的兴起推动的。

由于数字资产、去中心化金融(DeFi)和稳定币缺乏传统债务工具的标准化结构和历史数据，信用评级机构正在开发新的分析框架来评估与这些资产相关的独特风险。

信用评级机构与监管

为确保投资者保护和维持金融稳定，监管机构正努力为数字资产市场建立明确的指导方针。

评级机构面临监管机构的更严格审查，这些监管机构寻求更大的透明度，涉及其对数字资产相关产品的评级方法、利益冲突管理以及他们提供的绩效数据。

欧盟的加密资产市场监管(MiCAR)将在2024年和2026年分阶段完全实施，为加密资产的发行和服务提供创建了全面的法律框架。

在印度，一旦必要的法规到位，与数字资产相关的证券将必须遵守SEBI对债务工具发行人的严格披露要求。

由于其分布式特性和在全球范围内的广泛使用，数字资产受到各种规则的约束，这使得执行一致性变得困难，并增加了监管套利的可能性。

快速发展的数字资产解决方案和产品世界给当局带来了新的障碍，他们决心克服这些障碍。

评级机构在传统市场中扮演着重要的公正评估者角色，随着监管清晰度的提高和市场的发展，预计它们将在数字资产领域履行类似的职责。

惠誉怎么说

在12月8日发布的一份研究报告中，惠誉评级表示，美国银行面临数字资产监管带来的新可能性和威胁。

据该机构称，美国银行对数字资产的增加使用改善了他们的产品供应，这反过来可能会提高费用、回报、运营效率和客户服务。

惠誉表示，即使在相对低风险的领域，如现金管理和信托与托管服务，它也会增加与声誉、流动性、运营和合规相关的风险。

近年来，美国的监管环境发生了巨大变化，欢迎数字资产的到来。

经过拜登政府的深思熟虑，美国银行现在可以提供基于区块链的服务、加密货币托管和稳定币发行，而无需事先获得批准。

世界上一些最负盛名的银行最近宣布了与数字资产相关的项目，包括摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行。

许多与加密货币相关的企业正在申请联邦信托银行特许状。

穆迪的重要见解

从惠誉转向穆迪，穆迪在其最近的信用评论中也强调了人工智能和加密货币等新技术的影响。

主要受益者：技术提供商、依赖数据的行业如金融和医疗保健，以及劳动密集型领域如物流，所有这些都将从人工智能的整合中获得显著收益。

增长潜力有限：以延长投资时间线为特征的行业，如制造业和制药业，可能会经历最小的干扰或进步机会。

区域差异：创新、能源费用、监管环境和人才可用性的变化将在国际市场上造成不一致的信用风险。

Chainlink合作与标普评级产品

继续讨论其他主要机构，标普全球评级为加密货币提供全面的指数服务，以及对代币化资产和稳定币的评估和见解。

为了在这个新市场取得成功，他们依靠其经过验证的分析框架和信用评级。

标普全球评级已经创建了一个评估流行稳定币（如USDT和USDC）稳定性的系统。这些评估考虑了资产质量、治理、监管合规、流动性和过往表现等因素。得益于与Chainlink的合作，SSA也可以在链上访问。

该公司已经评估和评级了在各种区块链上发行的各种代币化国债基金和数字债券。

似乎有一种趋势，即对建立在区块链上的金融服务使用标准金融评级方法。Sky系统，一个去中心化金融(DeFi)系统，是第一个在2025年8月获得标普全球评级信用评级的系统。

他们不满足于仅限于稳定币和代币化传统资产，还展示了与原生加密货币团体的合作。

标普全球的研究和文章深入探讨了各种主题，如监管影响、去中心化金融的运营风险、数字债券的进展以及市场的整体发展。

标普道琼斯指数，标普全球的一个独特部门，提供了广泛的加密货币指数。

使用市值和流动性等指标，这些指数跟踪各种数字资产的进展，不包括隐私代币和稳定币。

标普数字市场指数集包括一般市场指数以及比特币和以太坊指数。可以使用标普加密货币DeFi指数评估建立在DeFi协议上的代币和协议。

加密货币和与加密相关股票的创新组合将在2025年末在标普数字市场50指数中首次亮相。

标普全球的方法旨在通过引入金融标准和清晰度到数字资产市场，增强监管框架内机构的决策过程。

其他地方

道富银行、Galaxy推出代币化流动性基金，Ondo投资2亿美元

SWEEP基金将使用PYUSD稳定币提供链上现金管理，目标在2026年初在Solana上推出

BlockheadBlockhead

摩根大通安排在Solana区块链上发行商业票据

Galaxy Digital在公共区块链上完成债务发行，Coinbase和Franklin Templeton作为投资者

BlockheadBlockhead

Terra创始人Do Kwon因加密欺诈获15年监禁

法官在400亿美元崩溃案中判处比检方建议更严厉的刑罚

BlockheadBlockhead

OSL集团与Avalanche合作在香港进行RWA代币化

香港上市平台将为Avalanche网络带来1亿美元资产流动性

BlockheadBlockhead

播客

去中心化和隐私：来自TEN协议的Cais Manai的见解

在Blockcast的这一集中，主持人Takatoshi Shibayama与TEN协议联合创始人Cais Manai坐下来，深入探讨区块链隐私和去中心化的复杂性。Cais分享了他从2012年发现比特币到联合创立TEN协议的旅程，该项目专注于将隐私集成到以太坊的Layer 2解决方案中。

请在blockcast.blockhead.co或Spotify、Apple、Amazon Music或任何主要播客平台上收听。

Blockhead是2026年香港共识大会的媒体合作伙伴。读者可使用专属代码BLOCKDESK在此链接购票可享20%折扣。