亚洲投资者涌向海湾债券寻求收益和增长

• 去年海湾-亚洲贸易额达5160亿美元
• 国际货币基金组织表示，海湾地区今年将增长3.9%
• 海湾债券收益率高于亚洲债务

亚洲投资者今年大量涌入海湾债券和贷款市场，这反映了与这个快速增长地区的贸易和金融联系日益加深，以及对其他地区（包括世界两大经济体美国和中国）前景的不确定性。

根据LSEG数据，今年前九个月，中东和北非地区的债券发行同比增长20%，达到1260亿美元，该地区以及中国以外更广泛的新兴市场债务销售有望创下全年纪录。

这一增长主要由六个成员国组成的海湾合作委员会推动，代表了与石油和天然气生产经济体多元化努力相关的融资需求增加，以及亚洲投资者重组投资组合的需求增长。

"显然，中国投资者正积极将投资从美国基础投资中分散出来，"迪拜汇丰银行中东和北非债务资本市场主管Nour Safa表示。

Safa说，中国投资者对该地区变得更加适应，现在正在加倍投资债券和贷款，这些投资在亚洲地区需求特别强劲。

LSEG数据显示，在亚太地区银团的中东贷款从去年不到50亿美元增至今年迄今超过160亿美元，增长了两倍多。

随着中国经济放缓和华盛顿以关税为中心的政策使投资者重新考虑对美国资产庞大池的敞口，海湾地区以其稳定性和坚实的增长前景吸引着投资者。

国际货币基金组织预计该地区今年将增长3.9%，到2026年增长将加速至4.3%。相比之下，全球增长预计2025年为3.2%，明年将放缓至3.1%。

"投资者对美国国债更加谨慎，正在向几个替代市场分散投资，"野村证券新加坡债务承销主管Oliver Holt表示，高评级的政府支持的中东发行人经常吸引投资者的注意。

根据伦敦亚洲之家的数据，经济联系的深化也促进了海湾-亚洲贸易，去年增长15%，达到创纪录的5160亿美元，约为该地区与西方贸易额的两倍。

亚洲获得更大债券分配

阿联酋国民银行资本债务资本市场主管Ritesh Agarwal表示，亚洲机构——对冲基金、资产管理公司和私人银行——在过去12至18个月推动了该地区债务分配的增长。

据Agarwal称，海湾债务发行中亚洲平均分配现在在15%至20%之间，高于2024年初的5%至7%。他表示，虽然大多数投资者不是来自中国大陆，但中国资本正通过香港、新加坡和（对于伊斯兰债券）马来西亚的亚洲账户流动。

高需求和强劲的信用基本面相结合，使海湾发行人能够以接近历史低点的利差定价债券，高于美国政府债务。

亚洲投资者购买了AA级卡塔尔上个月发行的10亿美元3年期债券的40%，该债券的定价仅比美国国债高出15个基点。

新加坡大华资产管理集团首席投资官Chong Jiun Yeh表示，与亚洲类似评级的信贷相比，海湾债券通常能给亚洲投资者带来更高的收益率。

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他说，通常，来自海湾的BBB级美元债券与类似的亚洲信贷相比，总收益率可以增加10至20个基点。

中国利率通常低于美国。

新加坡星展集团全球投资银行业务主管Clifford Lee表示，几家海湾借款人也计划在中国国内固定收益市场发行人民币债券——所谓的"熊猫债券"。他已为海湾银行与中国在岸投资者组织了会议。

"我们预测，一旦常规发行流程开始，它可以解锁对超过20万亿美元市场的准入，"Lee说。

在一些早期交易中，沙特国民银行于11月底发行了首只新加坡元债券，而阿联酋酋长国沙迦于10月筹集了20亿元人民币（2.8亿美元）。