特斯拉 (TSLA) 股票：分析师对今日第一季度财报的预期

摘要

• Tesla 将于周三收盘后公布第一季度业绩，分析师预期收入为 220.8 亿美元，同比下降 9%
• 调整后每股盈利预测为 0.35 美元，调整后 EBITDA 预计为 32.17 亿美元，较去年第一季度下降 14.4%
• Robotaxi 服务于周末扩展至达拉斯和休斯顿，目前在这两个城市以"无人监督"模式运营
• Tesla 预计 2026 年资本支出超过 200 亿美元，超过去年 85 亿美元的两倍，预计将导致自由现金流转负
• 首席执行官 Elon Musk 表示，Tesla 已完成 AI5 芯片的设计流程，该芯片将用于电动车、训练集群及 Optimus 机器人

Tesla（TSLA）股票在周三收盘后第一季度业绩报告公布前下跌 1.55%，报 386.42 美元。

Tesla, Inc., TSLA

华尔街正密切关注，但真正的问题不仅仅是数字——而是 Musk 对机器人、自动驾驶出租车和芯片的表态。

分析师预期第一季度收入为 220.8 亿美元，同比下降 9%。调整后每股盈利预测为 0.35 美元，调整后 EBITDA 预计为 32.17 亿美元，较 2025 年第一季度下降 14.4%。

Tesla 第一季度全球交付量为 358,023 辆，略低于预期的 364,645 辆，但同比增长 6.3%。去年第一季度的交付总量因 Model Y 换代而低于正常水平，这使得当前的对比数据显得较为亮眼。

Robotaxi 计划备受瞩目。上周末，Tesla 将该服务扩展至达拉斯和休斯顿部分地区，现有运营范围包括奥斯汀和旧金山湾区。

值得注意的是，达拉斯和休斯顿的推出采用"无人监督"模式，即没有安全驾驶员在场——这是 Tesla 此前仅在奥斯汀有限范围内采取过的举措。

Tesla 至今未公开披露各城市车队的车辆数量，也未说明有多少车辆在无驾驶员的情况下运营。这种信息不透明持续令部分分析师感到不满。

美银证券分析师 Alexander Perry 于周二重申了买入评级和 460 美元的目标价，并援引了 Robotaxi 的扩张。Perry 写道，Tesla 正处于"将其自动驾驶努力货币化的早期阶段"，并看到超过 1 万亿美元的网约车市场机遇。

摩根士丹利预计 Tesla 即将突破 100 亿英里完全自动驾驶里程，该行认为这一里程碑对训练数据和未来发展具有重要意义。

资本支出是另一大看点

Tesla 预计 2026 年资本支出将超过 200 亿美元——高于去年的 85 亿美元。这一增幅预计将使自由现金流转为负值。

这笔支出涵盖新电池、Cybercab 生产、Optimus 人形机器人以及 AI 计算基础设施。Tesla 正在其德克萨斯超级工厂建设"Cortex 2"数据中心，并计划在 2026 年上半年将现场计算能力提升逾一倍。

AI 芯片与 Terafab

Musk 上周宣布，Tesla 已完成 AI5 芯片的设计流程——即业界所称的"流片"（taping out）。该芯片将用于未来的电动车、大型 AI 训练集群及 Optimus。

生产计划安排在 Tesla 即将建成的奥斯汀"Terafab"工厂。然而，Bernstein 的分析师估计，整个项目所需资本支出可能在 5 万亿至 13 万亿美元之间。知情人士向彭博社透露，该工厂最早要到 2029 年才会开始制造硅芯片。

在 Optimus 方面，Tesla 原计划于第一季度发布第三代人形机器人，但这一计划并未实现，投资者将关注最新的时间表。

Tesla 第四季度的资料显示，该公司已规划在 2026 年上半年将 Robotaxi 扩展至九个城市，包括凤凰城、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯。

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