本周将拍卖的国库券(T-bills)和国债(T-bonds)收益率可能会出现涨跌互现,因为市场参与者正在关注菲律宾中央银行(BSP)的政策决定,一些人已经预期会加息,因为全球石油冲击引发了国内通胀担忧。
财政部(BTr)将于周一发售最多360亿披索的国库券,其中91天、182天和364天期限的债券各发售90亿至120亿披索。
周二,政府目标从重新发行的10年期国债中筹集200亿至300亿披索,该债券剩余期限为7年零3个月。
Rizal Commercial Banking Corp.首席经济学家Michael L. Ricafort在Viber消息中表示,国库券和国债利率可能会反映二级市场收益率的周环比涨跌互现走势,因为交易员正在消化中东冲突的发展及其对全球油价的影响,以及他们对BSP周四(4月23日)政策决定的押注。
一位交易员在电子邮件中表示,待售国债的需求可能疲弱,这些债券的利率可能在6.6%至6.7%之间,并提供"良好的投资机会"。
该交易员补充说,市场现在预期BSP本周将加息,如果最终采取观望态度,这将意味着一些看涨押注。
周五在二级市场上,短期债券收益率下跌,而长期债务收益率上涨,反映出市场对伊朗战争及其对菲律宾经济影响的谨慎情绪。
根据菲律宾交易系统网站公布的截至4月17日的PHP彭博估值服务参考利率数据,91天、182天和364天期国库券利率周环比分别下降14.16个基点(bps)、20.61个基点和6.22个基点,收于4.6183%、4.708%和5.0969%。
与此同时,10年期债券收益率周环比上升6.24个基点至6.6604%,而7年期债务(与周二将出售债券的剩余期限最接近的期限)利率下降3.54个基点至6.5568%。
BusinessWorld的民调显示,19位分析师中有11位预期货币委员会本周将目标逆回购利率上调25个基点至4.5%,这将是自2023年10月以来的首次加息。
BSP行长Eli M. Remolona, Jr.上周在国际货币基金组织和世界银行2026年春季会议期间告诉BusinessWorld,央行有空间收紧政策以遏制中东冲突期间不断上升的通胀,因为他们预期政府支出将支持增长。
他表示,第二轮效应可能比预期更早出现,因为石油冲击预计将蔓延至国内食品和交通成本。3月份,战争导致的石油价格上涨推动通胀达到近两年高点4.1%,快于BSP预测的3.1%-3.9%和全年2%-4%的目标。
上周,财政部通过拍卖国库券筹集了320.6亿披索,超过其300亿披索的计划,总投标额达到994.25亿披索,是发售金额的三倍多。所有期限的收益率都下降了,尽管配售结果涨跌互现。
与此同时,周二发售的重新发行10年期债券上次于3月10日出售,当时政府仅筹集了94.51亿披索,低于200亿至300亿披索的计划。该发行的平均利率为6.473%,高于6.625%的票面利率。
财政部本月希望从国内市场借入最多2480亿披索,其中1400亿披索通过国库券,1080亿披索通过国债。
政府从本地和外国来源借款以帮助资助其预算赤字,今年预算赤字上限为1.61万亿披索,占国内生产总值的5.3%。—— Aaron Michael C. Sy


