eTranzact опублікувала дохід ₦30,6 млрд у 2025 році, але прибуток впав на 27%, оскільки витрати зросли на 45%

eTranzact International Plc заробила більше грошей у 2025 році. Але залишила собі менше.

Зареєстрована в Лагосі компанія платіжних технологій завершила рік з доходом ₦30,6 мільярда, порівняно з ₦29,9 мільярда у 2024 році. На перший погляд, це схоже на прогрес. Але якщо глибше зануритися в цифри, виникає інша картина. Прибуток після оподаткування впав з ₦3,39 мільярда до ₦2,47 мільярда, скорочення на 27% за рік, коли компанія збільшила свій загальний дохід.

Стиснення прийшло не зверху. Валовий прибуток фактично покращився, зріс з ₦11,4 мільярда до ₦14,3 мільярда, оскільки собівартість реалізації впала з ₦18,5 мільярда до ₦16,3 мільярда. Основний бізнес eTranzact з перемикання та еквайрингу для торговців став більш ефективним. Проблема полягає у всьому, що сталося після цього.

Niyi Toluwalope, Chief Executive Officer of eTranzact Plc

Адміністративні витрати зросли з ₦6,4 мільярда до ₦9,2 мільярда, збільшення на 45% за один рік. Витрати на персонал склали велику частину цього, піднявшись з ₦3,8 мільярда до ₦4,7 мільярда, оскільки кількість співробітників зросла з 353 до 405 осіб. Витрати на продажі та маркетинг більш ніж подвоїлися, з ₦424 мільйонів до ₦931 мільйона. Компанія витрачає багато, і витрати випереджають зростання доходів.

Податковий рахунок погіршив ситуацію. Витрати на податок на прибуток зросли з ₦1,5 мільярда до ₦1,73 мільярда, але більша проблема полягає в ефективній податковій ставці, яка підскочила з 31% до 41%. Витрати, що не підлягають вирахуванню, зросли з ₦234 мільйонів до ₦792 мільйонів і різко підштовхнули ставку вгору. Компанія платить більше податків не тільки тому, що заробила більше, але й тому, що більша частина її витрат не може бути захищена.

Загалом картина така: компанія перебуває в агресивній фазі зростання, витрачаючи на людей, інфраструктуру та присутність на ринку, і поглинаючи ці витрати у своєму чистому прибутку. Це може бути навмисним. П'ятирічний звіт показує, що eTranzact мала накопичені збитки ще у 2023 році, а нерозподілений прибуток став позитивним лише у 2024 році. Компанія, яка роками виходила з дефіциту, не проти пожертвувати короткостроковим прибутком, якщо витрати створюють щось довготривале.

Але є й друга історія, яка йде поруч з фінансовою, і вона стосується власності.

Access Bank скоротив частку в eTranzact

Access Bank, колись домінуючий акціонер компанії з часткою 37,56%, скоротив свою позицію до 7,74% до кінця 2025 року. Це драматичний вихід значного інституційного інвестора. Фінансові звіти не пояснюють чому, або хто поглинув ці акції. Реєстр акціонерів показує, що eTranzact Global Limited тепер володіє 15,03%, порівняно з 22,5% у попередньому році з точки зору відносної ваги. Концентрація власності змістилася, тихо, без публічних пояснень.

Для інвесторів це має значення. Присутність Access Bank у реєстрі була сигналом, великої регульованої фінансової установи з глибоким знанням діяльності компанії, яка вирішила утримувати значну частку. Її майже повний вихід піднімає питання, на які річний звіт не відповідає.

Чи було це скорочення портфельним рішенням? Сигналом щодо напрямку компанії? Відповіддю на реструктуризацію власності на рівні платформи? Мовчання є помітним.

Незаперечним є те, що операційні основи eTranzact залишаються непорушними. Дохід від еквайрингу торговців більш ніж подвоївся, з ₦5,2 мільярда до ₦10,5 мільярда, найяскравіший рядок у всьому звіті про доходи.

Послуги перемикання впали з ₦24,7 мільярда до ₦19,9 мільярда, зниження, яке заслуговує власного пояснення, але зростання еквайрингу торговців більш ніж покрило розрив на рівні валового прибутку.

Грошові кошти та короткострокові депозити також зросли, з ₦12,7 мільярда до ₦31,7 мільярда, головним чином завдяки зростанню обмежених грошових коштів на ₦18,2 мільярда, пов'язаних з розрахунковими та депозитарними рахунками. Це операційні гроші, а не вільні гроші, але це сигналізує про те, що платформа обробляє значно більший загальний обсяг торгівлі.

Компанія виплатила свій перший дивіденд за останній час, ₦1,15 мільярда або ₦0,125 кобо на акцію, сигнал про те, що керівництво вважає, що найгірше у фазі відновлення позаду.

Чи виправдана ця впевненість, залежить від того, чи принесе різке зростання витрат у 2025 році прибутки, на які керівництво розраховує у 2026 році. Валова маржа говорить, що бізнес працює. Лінія прибутку говорить, що бізнес все ще знаходить свою опору.

The post eTranzact posted ₦30.6bn revenue in 2025 but profit fell 27% as spending surged 45% first appeared on Technext.