Розширення крос-маржі CFTC може інтегрувати криптовалюту в ринки казначейських облігацій

TLDR

• CFTC розширює крос-маржу для казначейських облігацій, дозволяючи клієнтам компенсувати маржинальні вимоги.
• Крос-маржа може допомогти інтегрувати токенізовані фонди та криптовалюти в єдину екосистему.
• Цей крок відображає зростаючі регуляторні зусилля з об'єднання цифрових та традиційних фінансових ринків.
• Реформа казначейських облігацій CFTC закладає основу для майбутніх криптовалютних та казначейських портфелів в одній системі.

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) нещодавно схвалила розширення крос-маржі для казначейських облігацій США. Ця зміна дозволяє певним клієнтам, а не лише учасникам клірингу, компенсувати маржинальні вимоги між ф'ючерсами на казначейські облігації, що кліруються в CME Group, та готівковими казначейськими облігаціями, що кліруються в Корпорації клірингу фіксованого доходу Депозитарної трастової та клірингової корпорації (DTCC's FICC). Очікується, що цей регуляторний зсув покращить ліквідність та стійкість ринку казначейських облігацій США і може стати важливим кроком до інтеграції цифрових активів у традиційну фінансову систему.

Розширення крос-маржі та його переваги

Концепція крос-маржі дозволяє фірмам зменшити вимоги до забезпечення шляхом неттингу позицій, які корелюють у межах портфеля. Традиційно це використовувалося в балансових звітах дилерів, але нещодавній крок CFTC поширює цю практику на кінцевих клієнтів. Це представляє структурний зсув на ринку, оскільки відкриває можливості для більш ефективного використання капіталу для різних активів.

CFTC виконуюча обов'язки голови Керолайн Фам підкреслила, що розширення крос-маржі для клієнтів підвищить ефективність капіталу та зміцнить стійкість ринку казначейських облігацій США, який є центральним для глобальних фінансів. З цією зміною учасники ринку очікують побачити більш надійну ліквідність та зменшення операційних витрат.

"Розширення крос-маржі забезпечить ефективність капіталу, що може підвищити ліквідність та стійкість казначейських облігацій США", - сказала Фам. Це відповідає ширшим ринковим стратегіям, спрямованим на підвищення ефективності капіталу при збереженні контролю ризиків, що може бути вирішальним, оскільки цифрові активи продовжують розвиватися.

Потенціал для інтеграції цифрових активів та казначейських облігацій США

Цей регуляторний зсув може мати ширші наслідки за межами казначейських облігацій США. Учасники ринку розглядають це як тестовий випадок для інтеграції цифрових активів, таких як Bitcoin та Ethereum, у традиційні фінансові портфелі. З розширенням крос-маржі можливість поєднання казначейських облігацій США з токенізованими фондами та криптоактивами в єдиній кліринговій структурі стає більш відчутною.

Така система могла б підтримувати портфелі, що містять токенізовані казначейські векселі разом зі спотовими ф'ючерсами на Bitcoin та Ethereum. У разі успіху ця структура могла б дозволити управляти більш складними портфелями під єдиним контролем ризиків та системами маржі, оптимізуючи операції та покращуючи загальну ефективність ринку.

Інтеграція цифрових активів у традиційні портфелі є ключовим фокусом CFTC, яка також досліджує, як цифрове забезпечення, включаючи Bitcoin та Ethereum, може вписатися в існуючі рамки. Нещодавнє схвалення Пілотного проекту з цифрового забезпечення активів CFTC дозволяє використовувати ці активи як маржу на регульованих ринках деривативів. Цей розвиток підкреслює зростаючу конвергенцію цифрових та традиційних фінансових ринків.

Узгодження з ширшими регуляторними зусиллями

Ця зміна відбувається в той час, коли CFTC та інші регулятори, такі як Комісія з цінних паперів і бірж США, активно працюють над модернізацією ринкових структур. І CFTC, і SEC розглядають, як цифрові активи можуть бути інтегровані в традиційні фінансові системи. SEC, наприклад, зосереджується на реформах клірингу для токенізованих цінних паперів, сприяючи меті створення узгодженої структури для цифрових та традиційних активів.

Схваливши розширення крос-маржі, CFTC закладає основу для більш уніфікованої ринкової структури. Це не просто теоретичний розвиток; це представляє практичний зсув, який зрештою може підтримати більш складні фінансові продукти, що поєднують цифрові активи з традиційними цінними паперами, такими як казначейські облігації США.

Публікація "Розширення крос-маржі CFTC може інтегрувати криптовалюти в ринки казначейських облігацій" вперше з'явилася на CoinCentral.