Азіатські інвестори стікаються до боргових зобов'язань країн Перської затоки в пошуках прибутковості та зростання

• Торгівля між країнами Перської затоки та Азією минулого року склала $516 млрд
• Країни Перської затоки зростуть на 3,9% цього року, за даними МВФ
• Облігації країн Перської затоки пропонують вищу прибутковість, ніж азійські боргові зобов'язання

Азійські інвестори активно вкладають кошти в облігації та позики країн Перської затоки цього року, що відображає як поглиблення торговельних і фінансових зв'язків із регіоном, що швидко зростає, так і невизначені перспективи в інших місцях, включаючи дві найбільші економіки світу — Сполучені Штати та Китай.

Випуск облігацій у регіоні Близького Сходу та Північної Африки зріс на 20 відсотків у річному обчисленні до $126 мільярдів за перші дев'ять місяців цього року, згідно з даними LSEG, з перспективою рекордних показників за повний рік як для регіону, так і для ширших продажів боргових зобов'язань на ринках, що розвиваються, за межами Китаю.

Це зростання, зумовлене переважно шістьма членами Ради співробітництва країн Перської затоки, відображає як зростаючі потреби у фінансуванні, пов'язані з зусиллями економік, що виробляють нафту і газ, щодо диверсифікації, так і зростаючий попит з боку азійських інвесторів, які перебудовують свої портфелі.

"Очевидно, відбувся зсув, коли китайські інвестори активно диверсифікуються від інвестицій, базованих у США", — сказав Нур Сафа, керівник ринків боргового капіталу для Близького Сходу та Північної Африки в HSBC у Дубаї.

Китайські інвестори стали більш комфортно почуватися в регіоні і тепер подвоюють інвестиції як в облігації, так і в позики, які користуються особливо сильним попитом з Азії, сказав Сафа.

Близькосхідні позики, синдиковані в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, більш ніж потроїлися до понад $16 мільярдів з початку року порівняно з менш ніж $5 мільярдів минулого року, показали дані LSEG.

З уповільненням економіки Китаю та тарифно-орієнтованою політикою Вашингтона, що змушує інвесторів переосмислити свою експозицію до величезного пулу активів США, країни Перської затоки приваблюють своєю стабільністю та солідними перспективами зростання.

МВФ прогнозує, що регіон зросте на 3,9 відсотка цього року, а зростання прискориться до 4,3 відсотка у 2026 році. На противагу цьому, глобальне зростання, прогнозоване на рівні 3,2 відсотка у 2025 році, як передбачається, сповільниться до 3,1 відсотка наступного року.

"Інвестори стають більш обережними щодо казначейських облігацій США і диверсифікуються на кілька альтернативних ринків", — сказав Олівер Холт, керівник синдикації боргу Nomura в Сінгапурі, зазначивши, що високорейтингові емітенти з Близького Сходу, підтримувані урядом, часто привертають увагу інвесторів.

Поглиблення економічних зв'язків також допомагає, оскільки торгівля між країнами Перської затоки та Азією зросла на 15 відсотків до рекордних $516 мільярдів минулого року, що приблизно вдвічі перевищує вартість торгівлі регіону із Заходом, згідно з даними лондонського Asia House.

Азія отримує більші розподіли облігацій

Рітеш Агарвал, керівник ринків боргового капіталу Emirates NBD Capital, сказав, що азійські установи — хедж-фонди, керуючі активами та приватні банки — стимулювали зростання розподілу боргу в регіоні за останні 12-18 місяців.

За словами Агарвала, середній азійський розподіл у випусках боргових зобов'язань країн Перської затоки тепер коливається між 15 і 20 відсотками, порівняно з 5-7 відсотками на початку 2024 року. Він сказав, що хоча більшість інвесторів не з материкового Китаю, китайський капітал надходить через азійські рахунки в Гонконгу, Сінгапурі та, для ісламських облігацій, Малайзії.

Поєднання високого попиту та сильних кредитних фундаментальних показників дозволило емітентам з країн Перської затоки встановлювати ціни на облігації з майже історично низькими спредами над державним боргом США.

Азійські інвестори купили 40 відсотків 3-річних облігацій Катару з рейтингом AA на суму $1 мільярд минулого місяця, які були оцінені лише на 15 базисних пунктів вище казначейських облігацій США.

Облігації країн Перської затоки зазвичай можуть давати азійським інвесторам вищу прибутковість порівняно з аналогічно оціненими кредитами в Азії, сказав Чонг Цзюнь Є, груповий головний інвестиційний директор сінгапурської UOB Asset Management.

Додаткове читання:

• Матеїн Халід: Азійські валюти повинні бути на радарі кожного інвестора з Перської затоки
• Європі потрібно переглянути відносини з країнами Перської затоки, щоб не програти Азії
• Інвестори з Південно-Східної Азії стікаються до країн Перської затоки для розміщення капіталу

Зазвичай облігація в доларах США з рейтингом BBB з країн Перської затоки може додати 10-20 базисних пунктів до загальної прибутковості порівняно з подібними азійськими кредитами, сказав він.

Китайські процентні ставки зазвичай були нижчими, ніж у США.

Кілька позичальників з країн Перської затоки також планували випустити облігації в юанях на внутрішньому ринку фіксованого доходу Китаю — так звані "облігації панда" — сказав Кліффорд Лі, глобальний керівник інвестиційного банкінгу сінгапурської DBS Group, який організував зустрічі для банків Перської затоки з китайськими внутрішніми інвесторами.

"Ми прогнозуємо, що як тільки почнеться регулярний потік випусків, це може відкрити доступ до ринку обсягом понад $20 трильйонів", — сказав Лі.

У деяких ранніх угодах Національний банк Саудівської Аравії випустив першу облігацію в сінгапурських доларах наприкінці листопада, тоді як емірат ОАЕ Шарджа залучив 2 мільярди юанів ($280 мільйонів) у жовтні.