Ралі криптовалют зупиняється біля Bitcoin вартістю $94 тис., оскільки потрясіння на ринку облігацій спричиняє відмову від ризику перед засіданням ФРС

Криптовалютний ринок увійшов у грудень із сильним висхідним імпульсом, Bitcoin наближався до $94,000, а Ethereum досяг майже $3,250 наприкінці минулого тижня, згідно з дослідницькою запискою від Laser Digital.

Ралі було підживлене двома ключовими каталізаторами: придбанням Strategy приблизно $960 мільйонів у BTC та очікуванням оновлення Fusaka, запланованого на 3 грудня.

Однак, коли ці фактори минули, бичачий настрій випарувався. Ціни швидко розвернулися під час п'ятничної торгової сесії в США, що призвело до агресивних продажів. Невеликий відскок з'явився на вихідних, але настрій не зміг утриматися до понеділка — модель, яку Laser Digital відзначає як "типову поведінку криптовалютного ринку протягом останніх кількох місяців".

Дохідність облігацій досягла багаторічних максимумів через зміну очікувань щодо політики

Макроумови додали тиску на ризикові активи. Ринки облігацій розпродалися в основних економіках, спочатку під впливом Японії. Дохідність 10-річних JGB перевищила 1,90%, рекордний рівень за останні 30 років.

Laser Digital зазначає, що цей рух відбувся після зростання шансів на підвищення ставки в грудні Банком Японії, а також через занепокоєння щодо збільшення випуску, що випливає з більшого, ніж очікувалося, додаткового бюджету на 2025 фінансовий рік та очікуваного бюджету на 2026 фінансовий рік.

Тим часом у США 10-річні казначейські облігації піднялися вище 4,10%, оскільки ринки позиціонуються перед засіданням Федеральної резервної системи. Очікування "яструбиного скорочення" цього тижня — зниження, супроводжуване твердими прогнозами — вплинули на настрої щодо ставок та апетит до ризику в цілому.

Розділення ринку між акціями та криптовалютами

Грейсі Чен, генеральний директор універсальної біржі Bitget, заявила, що інвестори поводяться так, ніби рішення ФРС щодо ставки вже прийнято. "Згідно з FedWatch від CME Group, ф'ючерси на фонди ФРС ставлять на майже 90% ймовірність зниження на 25 базисних пунктів, що має сенс, особливо враховуючи охолодження інфляції та м'які макродані. Цікаво, що лише кілька тижнів тому ймовірність була нижче 40%".

Вона відзначає розбіжність у настроях щодо ризику: "S&P 500 зріс майже на 17% цього року і торгується лише приблизно на 4% нижче свого жовтневого піку. Проте фонди акцій США мали відтік у розмірі $3,5 мільярда минулого тижня, тоді як глобальні фонди додали $7,9 мільярда... Криптовалюта, на жаль, набагато слабша... Зниження ставки може змусити BTC знову піднятися до $94,000–$96,000. Навпаки, обережний крок може знову відправити його в діапазон $80K".

Волатильність зростає напередодні насиченого тижня центральних банків

Laser Digital зазначає, що опціонні ринки оцінюють додаткову волатильність напередодні рішення FOMC. Торговий стіл очікує, що "цінова дія буде нестабільною цього тижня і наступного", посилаючись на щільний календар, який включає ФРС 10 грудня, BOJ 19 грудня та два основні звіти про працю між ними.

Фокус ринку зосереджений на оновленому Зведенні економічних прогнозів (SEP) ФРС та потенційному перегляді шляху кінцевої ставки, обидва з яких можуть змінити позиціонування до кінця року.

Обсяг охолоджується, але премія за ризик події залишається

Волатильність криптовалют знизилася з недавніх піків, хоча ринки продовжують значно оцінювати ризик подій. Обсяги BTC торгуються близько рівня 45-vol, а ETH близько 70-vol, з волатильністю події 11 грудня, позначеною на рівні 56v для BTC і 75v для ETH.

Laser Digital зазначає, що кореляція спот-волатильність залишається негативною — тенденція, яка продовжує матеріалізуватися. З домінуванням макросил та згасанням каталізаторів, ринки, здається, готуються до турбулентності, оскільки центральні банки виходять на перший план.