Ралі ціни срібла стикається з ризиком обвалу через зростання левериджу та низьку ліквідність

Коротко:

• Срібло зросло більш ніж на 140% у 2026 році, що викликає прямі порівняння з драматичним патерном обвалу цін 2011 року
• Сильний промисловий попит з боку електромобілів та сонячних панелей залучає більше кредитного плеча, що підвищує ризик краху
• Річний розмір ринку срібла в $30 млрд робить його дуже вразливим до різких коливань, спричинених змінами потоків капіталу
• Примусовий продаж через ф'ючерси, ETF та низька ліквідність можуть спровокувати швидкий каскад після початку розвороту

Різке зростання срібла у 2026 році викликає порівняння з драматичним обвалом цін 2011 року, а аналітики попереджають, що переповнене позиціонування та низька ліквідність ринку можуть спровокувати різкий розворот.

Метал зріс більш ніж на 140% останнім часом, підживлюючи широкий оптимізм. Однак деякі спостерігачі ринку вважають, що поточна ситуація відображає минулі цикли, коли сильні наративи маскували серйозні структурні ризики під поверхнею.

Патерн 2011 року повертається, коли срібло піднімається вище ключових рівнів

Ралі срібла 2011 року залишається однією з найбільш вивчених цінових подій на товарних ринках. Срібло зросло з $18 до $49 протягом кількох місяців, перш ніж різко обвалитися. Рушійні сили тоді включали кількісне пом'якшення, страхи інфляції та масове зняття роздрібних інвесторів у тверді активи.

Наративи того періоду звучали разюче схоже на сьогоднішні. Розмови про дефіцит, недооцінку відносно золота та ранню стадію позиціонування домінували в коментарях ринку. Однак фундаментальні фактори ніколи не підтримували ті цінові рівні, а пропозиція залишалася достатньою протягом усього періоду.

Криптоаналітик BLADE нещодавно зазначив у X, що обвал 2011 року ніколи не стосувався самого срібла. "Справа була в ліквідності", - йшлося в публікації, додаючи, що високі ціни вбили попит, оскільки виробники почали скорочувати використання срібла.

Обвал настав швидко, як тільки позиціонування розвернулося. Срібло впало з $49 до $30 протягом кількох днів, зрештою знизившись до $15 з часом. Рух був повністю викликаний кредитним плечем та змінами позиціонування, а не будь-якою зміною базового активу.

Сильні фундаментальні фактори можуть залучати більше кредитного плеча, а не менше ризиків

Сьогоднішній ринок срібла справді має сильніші фундаментальні фактори, ніж у 2011 році. Промисловий попит з боку електромобілів, сонячних панелей та електроніки є реальним. Існують дефіцити пропозиції, а рівні запасів є меншими, ніж у попередніх циклах.

Однак BLADE попередив, що сильніші фундаментальні фактори можуть зробити ситуації більш небезпечними. "Сильні фундаментальні фактори не запобігають крахам — вони залучають більше кредитного плеча", - йшлося безпосередньо в публікації.

Срібло залишається структурно вузьким ринком з оцінкою приблизно $30 млрд щорічно. Більшість торгової активності проходить через деривативи, а не фізичні ринки. Ця структура означає, що цінові рухи керуються потоками капіталу, а не фундаментальною вартістю.

Срібло не досягає піку, коли історія розпадається. Воно досягає піку, коли позиціонування стає переповненим, маржа досягає своєї межі, а ліквідність виходу зникає.

На цьому етапі починається примусовий продаж, і каскадний ефект швидко проходить через ф'ючерсні ринки, ETF та маркет-мейкерів одночасно.

Патерн, який описав BLADE, показує, як срібло все ще може піднятися вище перед будь-яким розворотом. Параболічні рухи мають тенденцію розтягуватися за межі очікувань.

Занепокоєння стосується не напрямку, а того, що станеться, коли настане розворот. На вузьких ринках з кредитним плечем цей розворот рідко дає час відреагувати, перш ніж накопичаться значні збитки.

Публікація Ралі ціни срібла стикається з ризиком обвалу через кредитне плече та низьку ліквідність вперше з'явилася на Blockonomi.