比特幣 (BTC) 面臨類似 2022 年第一季度的市場結構，需求疲軟

Tony Kim
04 Ara 2025 17:40

Bitcoin kilit seviyelerin üzerinde istikrar kazanıyor, ancak piyasa dinamikleri, %25'ten fazla arzın su altında olduğu 2022 başlarını yansıtıyor. ETF'ler ve vadeli işlemlerde talep zayıflıyor, riskler oluşturuyor.

Glassnode'a göre, Bitcoin'in piyasa dinamikleri şu anda arzın önemli bir kısmının su altında olduğu 2022 başlarını yansıtıyor. Kritik bir değerleme çapası görevi gören Gerçek Piyasa Ortalaması'nın üzerinde istikrar kazanmasına rağmen, Bitcoin arzının %25'inden fazlası hala su altında, makroekonomik şoklara karşı kırılgan bir piyasa yapısını yansıtıyor.

Zincir Üstü İçgörüler

Tüm aktif coinlerin maliyet temelini temsil eden Gerçek Piyasa Ortalaması, hafif bir düşüş evresi ile daha derin bir ayı piyasası arasındaki çizgiyi belirleyen Bitcoin için çok önemli bir seviye olmuştur. Son zamanlarda, Bitcoin'in fiyatı bu eşiğin üzerinde istikrar kazandı, ancak daha geniş piyasa yapısı 2022'nin ilk çeyreğinin dinamiklerini yansıtıyor. Arz Kantilleri Maliyet Temeli Modeli, mevcut fiyat seviyesinin arzın önemli bir kısmını risk altına soktuğunu, %25'ten fazlasının su altında olduğunu ve potansiyel satıcı tükenmesi ile daha fazla aşağı yönlü risk arasında tehlikeli bir denge yarattığını vurguluyor.

Zincir Dışı Göstergeler

Zincir dışı metrikler piyasanın kırılganlığını daha da vurguluyor. Bitcoin ETF'leri negatif net akışlar yaşadı, bu önceki olumlu trendlerden keskin bir geri dönüş, kurumsal talebin azaldığını gösteriyor. Bu yumuşayan talep, spot piyasada da yansıtılıyor; burada Kümülatif Hacim Deltası (CVD) artan satış baskısını yansıtan kalıcı bir negatif trend gösteriyor.

Türev Piyasası Genel Bakışı

Türev piyasasında, vadeli işlem açık pozisyonları azaldı, bu da tüccarlar arasında temkinli bir duruş olduğunu gösteriyor. Fonlama oranları nötr bölgeye yerleşti, agresif pozisyon almanın olmadığını gösteriyor. Opsiyon piyasaları sıkıştırılmış zımni volatilite ve tüccar davranışında bir değişim gösteriyor; put satın almak yerine temkinli call satışı tercih ediliyor, bu da daha savunmacı bir piyasa duyarlılığını yansıtıyor.

Piyasa Görünümü

Piyasa yapısını istikrara kavuşturmak ve aşağı yönlü riskleri azaltmak için, 0.75-0.85 kantil bandı içinde, $96.1K ile $106K arasında fiyatlandırılan bir aralıkta tutunmak çok önemlidir. Bu aralık, negatif makroekonomik katalizörler tarafından bozulmadığı sürece, potansiyel bir dip oluşum bölgesi olarak görülüyor. Bu arada, mevcut sermaye momentumu, yılın başlarına göre daha zayıf olmasına rağmen, hafif pozitif kalıyor ve daha derin bir piyasa çöküşüne karşı bir miktar destek sunuyor.

Yıl sona ererken, Bitcoin'in piyasası hassas bir dengede kalıyor, gelecekteki yörüngesi büyük ölçüde kilit destek seviyelerini geri kazanmaya ve daha güçlü talep sinyallerinin yeniden ortaya çıkmasına bağlı.

Görsel kaynağı: Shutterstock