Комиссии за транзакции Bitcoin достигли минимального уровня с 2017 года, но это не из-за слабого спроса
Один неподтвержденный отчет представил комиссии за транзакции Bitcoin как вернувшиеся к минимумам 2017 года, но прямые доказательства из исследования Galaxy Digital и последней он-чейн заметки Glassnode поддерживают более узкий вывод: низкие комиссии связаны с более эффективным использованием блочного пространства и миграцией активности от базового уровня, а не с простым коллапсом экономической значимости Bitcoin. Исходные документы: https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low и https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/.
Данные Galaxy указывают на структурный сдвиг
Galaxy Digital написала, что комиссии за транзакции Bitcoin оставались близкими к историческим минимумам, несмотря на значительную активность пользователей и волатильность цен, и определила июнь 2021 года как поворотный момент для современного режима низких комиссий. Это делает эту историю историей об эффективности сети, а не ценовой историей, как Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains.
Объяснение Galaxy начинается с использования SegWit, которое выросло с 53% транзакций 1 июня 2021 года до более чем 70% к 1 июля 2021 года. По версии Galaxy, этот сдвиг позволил большему количеству данных транзакций поместиться в каждом блоке и снизил объем конкуренции за комиссии, необходимый для того же потока платежей.
То же исследование Galaxy утверждает, что выходы, включенные в партии по 100 и более, превысили 23% в конце мая 2021 года, в то время как транзакции с более чем 3 выходами достигли 53%. Galaxy также связала сжатие комиссий с растущим использованием Lightning и меньшим трафиком, тяжелым по OP_RETURN, что соответствует идее о том, что каждый он-чейн платеж потреблял меньше дефицитного блочного пространства.
Glassnode показывает, почему "слабый спрос" - это слишком просто
Glassnode сообщает, что Bitcoin все еще обрабатывает около 7,5 млрд $ в день в среднем за год, даже несмотря на то, что количество транзакций упало в 2025 году. Эта комбинация имеет значение, потому что она показывает, что более низкое давление комиссий может сосуществовать с крупными потоками расчетов, так же как институциональное поведение при переводах остается центральным в историях о корпоративном использовании криптовалют, таких как Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems.
Тот же набор данных Glassnode говорит, что переводы свыше 100 000 $ теперь составляют 89% объема сети Bitcoin, в то время как совокупный оборот спотовых, фьючерсных и опционных контрактов на биржах обычно в 7-16 раз больше, чем он-чейн расчеты. Эти цифры поддерживают более внимательное прочтение заголовка: передача стоимости остается сосредоточенной в крупных структурах, но большая доля общей активности происходит вне цепочки или на биржах.
Именно поэтому наиболее сильные доступные доказательства не полностью подтверждают утверждение заголовка "не из-за слабого спроса". Glassnode явно заявляет, что количество транзакций упало в 2025 году, поэтому более слабый спрос на блочное пространство по количеству все еще является частью картины, даже несмотря на то, что данные Galaxy показывают, что прирост эффективности сжимал комиссии. В отличие от историй о криптовалютах, обусловленных политикой, таких как CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk, это в основном история структуры рынка и дизайна сети.
Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительный риск. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.
