18 марта 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила предложенное Nasdaq изменение правил, открыв путь для торговли ценными бумагами, котирующимися на бирже, в токенизированной форме в рамках существующей рыночной структуры.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобряет токенизированные ценные бумаги Nasdaq в соответствии с SR-NASDAQ-2025-072
Одобрение, зарегистрированное как Release No. 34-105047, завершило процесс, начавшийся с первоначальной подачи Nasdaq 8 сентября 2025 года. Комиссия по ценным бумагам и биржам США признала предложение соответствующим Закону о биржах после рассмотрения измененного уведомления, представленного в январе 2026 года.
В рамках утвержденной структуры токенизированные акции должны быть полностью взаимозаменяемыми с традиционными ценными бумагами. Они несут тот же идентификатор CUSIP и предоставляют те же материальные права и привилегии, что и их нетокенизированные аналоги.
Критически важно, что токенизированные ценные бумаги будут торговаться в той же книге ордеров, что и традиционные акции. Предпочтение клиринга и расчетов в токенизированной форме не меняет приоритет исполнения, то есть ордера согласовываются идентично независимо от типа расчетов.
Одобрение подтверждает токенизацию в рамках традиционных рыночных механизмов
Значимость решения заключается в том, что оно сохраняет, а не только в том, что оно позволяет. Логика согласования Nasdaq остается неизменной, и вся модель работает в рамках Закона о биржах, а не создает отдельную криптонативную рыночную структуру.
Президент Nasdaq Тал Коэн ранее описывал инициативу как шаг к «постоянно действующей финансовой экосистеме», в то время как Арджун Сетхи из Kraken представил ее как способ «расширить доступ к публичным рынкам». Оба заявления были сделаны на фоне более широкой волатильности рынка, которая определила первый квартал 2026 года.
Реакция отрасли была конструктивной, но сдержанной. Распоряжение подтверждает токенизированные акции внутри устоявшейся инфраструктуры, что имеет вес, поскольку криптовалюты и традиционные финансы продолжают пересекаться. Но существует большой разрыв между регулятивным одобрением и реальным массовым внедрением.
Что не охватывает одобрение
Посттрейдинговый клиринг и расчеты в рамках утвержденной модели полностью зависят от процессов DTC (Депозитарная трастовая компания). Основной движок согласования Nasdaq не модифицируется, а токенизированный уровень расчетов находится после исполнения сделки.
Формулировки криптомедиа, предполагающие, что токенизированные акции Nasdaq теперь доступны для широкой розничной торговли 24/7, не подтверждаются только распоряжением Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Одобрение — это изменение правил, а не запуск продукта, и сроки внедрения будут зависеть от готовности DTC, ограничений пилотных проектов и принятия эмитентами.
Исходный заголовок еженедельного обзора также ссылался на второй пункт, начинающийся со слов «Сенаторы достигли соглашения с...». Это утверждение было усечено в источнике и не может быть проверено по какой-либо доступной документации Конгресса или Сената. Читателям, отслеживающим законодательные изменения наряду с недавними колебаниями рынка, следует дождаться полного отчета с указанием источников по этому пункту.
На данный момент подтвержденная регулятивная веха узка, но реальна: Nasdaq получила разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам США на торговлю котирующимися ценными бумагами в токенизированной форме в рамках существующей рыночной инфраструктуры. Сроки внедрения и масштаб участия эмитентов остаются следующими переменными для наблюдения.
Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым или инвестиционным советом. Рынки криптовалют и цифровых активов несут значительный риск. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.
