Ethereum контролирует 54% всех стейблкоинов – Tron управляет большей частью остального

Данные Artemis показывают, что на Ethereum размещено 168,7 миллиарда $ в стейблкоинах, что составляет 53,9% от общего объема по всем отслеживаемым цепочкам, при этом Tron владеет 86,7 миллиарда $, а все остальные сети составляют оставшиеся 18%.

Реальность двух цепей

Древовидная карта визуально рассказывает историю. Ethereum и Tron вместе занимают примерно 82% диаграммы по площади. Все остальное фрагментировано по длинному хвосту сетей, ни одна из которых по отдельности не превышает 6% от общего предложения.

168,7 миллиарда $ Ethereum представляют более чем в два раза больше, чем 86,7 миллиарда $ Tron. Разрыв является структурным, а не маргинальным.

Доминирование Ethereum отражает его позицию в качестве основного расчетного уровня для институциональной деятельности со стейблкоинами, обеспечения DeFi (Децентрализованные финансы) и он-чейн ликвидности в долларах. USDT и USDC поддерживают свои крупнейшие индивидуальные пулы на Ethereum.

Доля Tron в 27,7% заслуживает контекста. Сеть исторически была предпочтительной для высокообъемных переводов USDT с низкими комиссиями, особенно на развивающихся рынках и для одноранговых долларовых транзакций за пределами западной финансовой системы. Его цифра в 86,7 миллиарда $ не является институциональной деятельностью DeFi (Децентрализованные финансы). Она отражает совершенно другой вариант использования, сосредоточенный на полезности переводов, а не на протокольном обеспечении.

Длинный хвост

Ниже первых двух распределение резко фрагментируется. Solana владеет 5,4% от общего предложения стейблкоинов, BNB Chain владеет 5,1%, а Arbitrum находится на уровне 2,5%. Base составляет 1,5%. Каждая другая сеть в наборе данных, включая Polygon на уровне 1,1%, Avalanche на уровне 0,6%, Plasma на уровне 0,6%, Aptos на уровне 0,4%, TON на уровне 0,3% и HyperEVM на уровне 0,3%, находится ниже порога, где их индивидуальная доля значимо влияет на общую картину.

Совокупная доля каждой цепи за пределами Ethereum и Tron составляет приблизительно 18%. Solana и BNB Chain составляют большую часть этого. Остальные пятнадцать с лишним сетей в наборе данных делят остальное.

Эта фрагментация отражает текущее состояние ликвидности стейблкоинов в многоцепочечной экосистеме. Капитал не распределился равномерно по мере запуска новых цепей. Он сконцентрировался там, где определенность расчетов, глубина ликвидности и спрос на протокол наиболее высоки.

Что не показывают данные

Распределение предложения и распределение активности не являются одной и той же метрикой. Цепь может содержать небольшой процент от общего предложения стейблкоинов, обрабатывая при этом непропорционально большую долю транзакций, если средние размеры транзакций меньше. Вариант использования Tron является примером этой динамики в противоположном направлении: высокое предложение относительно профиля транзакций его основных пользователей.

Данные Artemis измеряют, где находятся стейблкоины, а не как часто они перемещаются или для чего используются. Обе метрики важны для понимания принятия стейблкоинов. Доля предложения сама по себе преувеличивает функциональное доминирование Ethereum в некоторых контекстах и недооценивает транзакционную значимость Tron в других.

Пост Ethereum владеет 54% всего предложения стейблкоинов – Tron контролирует большую часть остального впервые появился на ETHNews.