Wintermute: майнеры должны задействовать биткоин-резервы для выживания

• Доходность майнинга снижается, что усиливает давление на прибыль компаний.
• Wintermute считает, что майнерам следует активнее использовать свои биткоин как рабочий капитал.
• Некоторые компании уже продают активы и рассматривают переход к инфраструктуре для ИИ.

Майнеры биткоина могут столкнуться с необходимостью активнее использовать свои запасы криптовалюты, чтобы сохранить прибыльность бизнеса. К такому выводу пришла компания Wintermute, которая опубликовала анализ текущего состояния отрасли.

По данным маркетмейкера, многие майнинговые компании испытывают трудности в текущем рыночном цикле из-за снижения доходности. На этом фоне часть игроков рассматривает альтернативные источники дохода — например, размещение инфраструктуры для вычислений искусственного интеллекта.

В Wintermute отметили, что майнеры за годы работы построили крупные энергетические и вычислительные мощности в регионах с дешевой электроэнергией. Такая инфраструктура может оказаться востребованной для задач ИИ, поскольку подобные мощности сложно быстро воспроизвести.

В то же время переход на обслуживание нового типа нагрузок требует значительных инвестиций, подчеркнули аналитики. По их мнению, это может стать радикальным шагом для компаний, чья бизнес-модель традиционно ориентирована на добычу криптовалюты.

По оценке Wintermute, майнеры в совокупности контролируют около 1% общего предложения биткоина. Аналитики считают такую стратегию «наследием эпохи HODL», когда компании предпочитали просто накапливать добытые монеты.

В компании полагают, что инструменты управления казначейством остаются в значительной степени недоиспользованными. Вместо пассивного хранения актива майнеры могли бы получать дополнительный доход через активное управление балансом.

В частности, речь идет о применении деривативных стратегий, включая покрытые колл-опционы и обеспеченные пут-опционы, которые позволяют монетизировать рыночную волатильность.

Еще одним вариантом может стать размещение биткоинов в кредитных протоколах для получения процентного дохода.

Аналитики Wintermute считают, что майнеры, рассматривающие свои криптозапасы как рабочий актив, а не как резерв, смогут получить структурное преимущество перед следующим халвингом.

В отчете также говорится, что впервые за четырехлетний цикл цена биткоина не показала двукратного роста. Ранее, как считают эксперты, именно он компенсировал падение доходов майнеров после халвинга. При этом рынок комиссий за транзакции остается эпизодическим и не способен стабильно покрывать снижение наград за блок, согласно их выводу.

Дополнительное давление на отрасль оказывает рост затрат на электроэнергию. В Wintermute считают, что ситуация может стать «здоровой встряской» для индустрии и в долгосрочной перспективе сделает сектор добычи криптовалюты более эффективным.

Напомним, мы писали, что CEO VanEck Мэттью Сигел назвал биткоин-майнеров перспективным сектором из-за бума ИИ.

Сообщение Wintermute: майнеры должны задействовать биткоин-резервы для выживания появились сначала на INCRYPTED.