Рынок стейблкоинов достиг исторического максимума

Почти 50% прирост рыночной капитализации стейблкоинов в годовом исчислении произошел 10 марта наряду с 11 триллионами $ годового объема переводов, поскольку Visa, Mastercard, JPMorgan и Citi интегрируют ту же инфраструктуру, которая начиналась как инструмент для крипто-торговли.

Цифра и что ее определяет

Стейблкоины достигли 312 миллиардов $ отражает нечто более структурное: стоимость, деноминированная в долларах, движется через блокчейн-рельсы, потому что эти рельсы теперь дешевле, быстрее и прозрачнее альтернатив.

Годовой скорректированный объем переводов стейблкоинов достиг 11 триллионов $ в 2025 году. Эта цифра ставит стейблкоины в один ряд с крупными платежными сетями с точки зрения пропускной способности. Visa обрабатывает приблизительно 12 триллионов $ ежегодно. Класс активов, который не существовал пятнадцать лет назад, приближается к паритету с одной из старейших карточных сетей в мире по единственному показателю объема.

Темп роста 50% в годовом исчислении — это деталь, которая наиболее важна для траектории. Рынок в 312 миллиардов $, растущий на 50% ежегодно, достигнет 468 миллиардов $ в течение двенадцати месяцев, если темп сохранится. Ничто в текущих данных о внедрении не указывает на замедление темпа.

Кто использует это и как

Список институциональной интеграции расширился за пределы того, что признает большинство крипто-освещения. Visa и Mastercard интегрировали USDC для расчетов на цепочке, используя блокчейн-рельсы для выполнения карточных обязательств, которые ранее требовали корреспондентской банковской инфраструктуры. JPMorgan, Citi и HSBC проводят пилотные проекты токенизированных депозитов и услуг блокчейн-расчетов. Mastercard сотрудничает с SoFi Technologies специально для обеспечения денежных переводов B2B в реальном времени и трансграничных денежных переводов через SoFiUSD.

Это не крипто-нативные компании, экспериментирующие на периферии. Это основные институты глобальной финансовой системы, интегрирующие инфраструктуру стейблкоинов в продукты, которые обслуживают сотни миллионов клиентов. Переход от спекулятивного торгового инструмента к финансовой инфраструктуре на данный момент не является будущим стремлением. Это описание того, что уже происходит.

Пилотный проект Aon по расчету страховых премий стейблкоинами, освещенный ранее на этой неделе, соответствует той же схеме. Так же как и Circle Payments Network, поддерживающая трансграничные коридоры в США, ЕС, Сингапуре, Индии и на Филиппинах. Каждое развитие — это отдельная точка данных. Вместе они описывают инфраструктурный слой, встраивающийся в глобальные финансы быстрее, чем ожидало большинство наблюдателей.

376574

Рыночная структура за заголовком

Tether сохраняет долю рынка 58,9% с USDT. Circle владеет приблизительно 25% с USDC. Эти два актива контролируют примерно 84% всего рынка стейблкоинов между собой. USDS от Sky достиг 7,92 миллиардов $, представляя самого быстрорастущего нового участника, поскольку спрос на доходные стейблкоины увеличивается. Эта последняя деталь связана непосредственно с дебатами о Законе CLARITY: положение о доходности стейблкоинов, против которого лоббируют банки, стимулирует разработку продуктов независимо от того, разрешит ли это законодательство.

Регуляторные рамки, ускоряющие институциональное внедрение, сходятся глобально. Закон GENIUS в США установил федеральную структуру эмитента стейблкоинов, которая позволила пилотному проекту Aon. MiCA в Европе подталкивает оффшорные платформы к соответствию, создавая при этом четкие условия работы для регулируемых эмитентов. Юрисдикции Азиатско-Тихоокеанского региона движутся параллельно.

Противоречие, которое рынок не разрешил

312 миллиардов $ в стейблкоинах представляют 312 миллиардов $ деноминированного в долларах спроса, который обходит традиционную банковскую депозитную инфраструктуру. JPMorgan одновременно проводит пилотные проекты токенизированных депозитов и наблюдает, как его лоббистское подразделение борется с законодательством, которое позволило бы этим депозитам приносить доход. Банки, интегрирующие рельсы стейблкоинов, — это те же институты, которые утверждают в суде, что эмитенты стейблкоинов не должны иметь банковские лицензии.

Обе позиции рациональны с точки зрения институционального своекорыстия. Ни одна из них не разрешает основное напряжение между финансовой системой, которой нужна инфраструктура стейблкоинов, и действующими институтами, которые получают прибыль от неэффективности, которую заменяет эта инфраструктура.

Пост «Рынок стейблкоинов достиг исторического максимума» впервые появился на ETHNews.