Bitcoin до $11 миллионов к 2036 году? Эта теория об ИИ-дефляции привлекает внимание

Джо Бёрнетт, вице-президент по стратегии Bitcoin в Strive (Nasdaq: ASST), утверждает, что биткоин может достичь $11 миллионов к первому кварталу 2036 года не потому, что он заменит финансовую систему, а потому что он станет доминирующим активом для долгосрочных сбережений в экономике, изменённой дефляцией под управлением ИИ и повторяющимся денежным расширением. Его тезис, изложенный в заметке Substack от 2 марта, представляет биткоин не как спекулятивную сделку, а как актив, наиболее вероятно способный поглотить избыточную ликвидность в мире падающих производственных затрат и хронического политического вмешательства.

Базовый сценарий Бёрнетта подразумевает стоимость сети биткоин примерно в $230 триллионов к 2036 году. Он сопоставляет это с глобальной базой финансовых активов, которая, по его оценкам, может вырасти с более чем $1 квадриллиона сегодня до примерно $1,97 квадриллиона в течение следующего десятилетия, при условии 7% годового прироста. В этой структуре биткоин составит около 12% глобальных финансовых активов.

«Этот результат отражает взвешенную переоценку глобального богатства в сторону единственного денежного актива с абсолютной ограниченностью», — написал Бёрнетт. «Bitcoin не нужно заменять все валюты. Ему не нужно универсальное ежедневное транзакционное использование. Ему нужно только стать основным активом для долгосрочных сбережений в мире, определяемом денежным расширением и технологической дефляцией».

Тезис Bitcoin 2036 об ИИ-дефляции

В центре аргументации находится то, что Бёрнетт называет «двигателем ИИ-дефляции». Его точка зрения заключается в том, что искусственный интеллект сожмёт затраты на труд, ускорит производство и усилит конкуренцию как в цифровых, так и в физических отраслях, создавая устойчивое понижающее давление на цены. Он сравнивает этот сдвиг с вытеснением лошадей автомобилями, но утверждает, что на этот раз целью является труд «белых воротничков». ИИ, написал он, уже составляет контракты, анализирует финансовые данные, пишет код и обрабатывает исследования, которые раньше выполняли младшие специалисты, в то время как робототехника продолжает проникать в логистику, производство и сельское хозяйство.

В нейтральной денежной системе, утверждает он, такой бум производительности просто повысит реальную покупательскую способность. В долговой фиатной системе это становится дестабилизирующим. Падающие зарплаты, более слабые цены на активы и фиксированные номинальные обязательства плохо сочетаются. «По мере того как ИИ вызывает дефляцию в реальной экономике, центральные банки и фискальные власти расширяют ликвидность, чтобы предотвратить дефляционную спираль», — написал Бёрнетт. «Чем эффективнее ИИ становится в снижении затрат, тем агрессивнее становится денежная реакция для предотвращения долговой дефляции».

Этот политический рефлекс является мостом к биткоину. Бёрнетт утверждает, что каждый дефляционный шок начинается с перехода в наличные и суверенные облигации, но эта фаза, как правило, уступает место снижению ставок, расширению балансов, кредитной поддержке и фискальным трансфертам. Он указывает на более ранние эпизоды в 1987, 2001, 2008, 2020 и 2022 годах как доказательство того, что политики не терпят устойчивую дефляцию. По его словам, долгосрочным результатом является устойчивая дефляция производительности в сочетании с устойчивым денежным расширением — смесь, которая оставляет капитал в поисках актива, предложение которого не может быть политически расширено.

Оттуда Бёрнетт расширяет перспективу. Акции, по его мнению, всё больше подвержены созидательному разрушению под управлением ИИ. Недвижимость сохраняет ценность дефицита, но технологии могут ускорить проектирование, выдачу разрешений и строительство, ограничивая долгосрочный рост. Суверенные облигации, тем временем, предлагают номинальную стабильность, оставаясь привязанными к валютам, подверженным постоянному разбавлению. Bitcoin, утверждает он, находится в другой категории, потому что его ограничение предложения, делимость, портативность и проверяемость делают его уникально подходящим для поглощения глобальной ликвидности с течением времени.

Он также связывает этот тезис с более новой рыночной структурой, которую он называет «Цифровой кредит» — приносящими доход ценными бумагами, обеспеченными крупными балансами биткоина. Бёрнетт приводит публично торгуемые инструменты, такие как STRC и SATA, в качестве примеров инструментов, которые предлагают доход в долларах кредитным инвесторам, направляя капитал на дополнительное накопление биткоина. Это, утверждает он, может создать рефлексивную петлю между глобальным спросом на доходность и покупкой биткоина.

Заметка в значительной степени опирается на математику дефицита. Бёрнетт пишет, что к 2036 году за весь год будет выпущено менее 41 000 новых BTC. Если глобальные финансовые активы достигнут примерно $2 квадриллионов, и только 1% прироста капитала за один год будет искать денежное сохранение в биткоине, это всё равно составит $1,4 триллиона, конкурирующих за это ограниченное новое предложение — или примерно $34 миллиона спроса на каждую вновь выпущенную монету.

«Путь не будет гладким, но вывод станет всё более очевидным», — написал Бёрнетт. «Ценовая траектория Bitcoin к восьмизначным уровням цен отражает структурные денежные условия, а не спекулятивный энтузиазм и 'веру'. По мере того как ликвидность продолжает расширяться в технологически дефляционном мире, капитал будет концентрироваться в активах, способных сохранять ценность с течением времени».

Его заключительный пункт меньше касается прямолинейного роста, чем времени. Рынки, утверждает он, всё ещё оценивают биткоин как волатильный циклический актив. Следующее десятилетие, по его мнению, будет всё больше оценивать его как денежную инфраструктуру. Независимо от того, произойдёт ли этот переход где-то рядом с его целевым показателем в $11 миллионов, тезис Бёрнетта ясен: если ИИ продолжит обеспечивать изобилие, а политики продолжат компенсировать это ликвидностью, биткоин может стать местом, где окажется растущая доля глобального капитала.

На момент публикации Bitcoin торговался по $66 958.