Binance сосредоточил 65% стейблкоин-резервов CEX. Отток капитала из крипты замедлился

Стейблкоины перестали покидать централизованные биржи в прежнем темпе. За последний месяц отток составил $2 млрд — в четыре раза меньше, чем в период острой фазы медвежьего рынка в конце 2025 года. CryptoQuant фиксирует не разворот, а перегруппировку: капитал не уходит из крипты, он стягивается в одну точку.

Биржа одного игрока

Картина распределения стейблкоин-ликвидности на CEX выглядит несимметрично. По данным CryptoQuant, Binance держит $47,5 млрд в USDT и USDC — это 65% от совокупных резервов двух крупнейших стейблкоинов на всех централизованных биржах. Год назад показатель составлял $35,9 млрд. За двенадцать месяцев резервы выросли на 31%.

Разрыв между Binance и остальными участниками рынка не просто большой — он продолжает увеличиваться. OKX занимает второе место с долей 13% и $9,5 млрд. Coinbase аккумулирует 8% рынка, или $5,9 млрд. Bybit замыкает четверку крупнейших с 6% и $4 млрд.

Такая концентрация означает, что именно Binance де-факто задает условия ликвидности для всего сектора. Когда крупный игрок контролирует почти две трети доступных стейблкоинов на рынке, его поведение становится индикатором, а не просто частью общей картины.

USDT против USDC: выбор сделан

Внутри резервов Binance структура также неравномерна. Из $47,5 млрд — $42,3 млрд приходится на USDT и лишь $5,2 млрд на USDC. Соотношение — примерно восемь к одному в пользу Tether.

За год запасы USDT на Binance выросли на 36%. Резервы USDC за тот же период остались практически без изменений. Это говорит о том, что пользователи платформы при выборе между двумя стейблкоинами отдают предпочтение USDT — несмотря на продолжающиеся дискуссии о прозрачности эмитента.

На более широком рынке USDC активно теснит Tether в регулируемых юрисдикциях и среди институционалов. Binance пока движется в другом направлении.

Паника прошла, осталась пауза

В конце 2025 года, когда рынок входил в медвежью фазу, с CEX ушло $8,4 млрд стейблкоинов за месяц. Это был сигнал активного выхода — инвесторы выводили ликвидность, закрывали позиции и уходили в фиат или в холодное хранение. Февральские $2 млрд — принципиально другая ситуация. Массового бегства капитала нет.

Но директор по маркетингу CryptoQuant Ник Питто предостерегает от оптимизма:

По его словам, для подтверждения бычьего разворота нужно видеть обратное движение: резервы должны расти или активно направляться в рисковые активы. Пока ни того, ни другого не происходит. Стейблкоины лежат на биржах без движения. Это не покупка и не продажа — это ожидание.

Биткоин пока не достиг дна

Торможение оттоков разворачивается на фоне продолжающегося давления на Bitcoin. Аналитики CryptoQuant на прошлой неделе подтвердили прежнюю оценку: реализованная цена поддержки BTC находится около $55 000 и до сих пор не тестировалась в текущем цикле.

На момент публикации BTC торгуется у $68 200, снизившись на 1,3% за сутки. До ключевой зоны поддержки — порядка 19% от текущих уровней. Если реализованная цена действительно выступит дном, рынок еще не прошел весь путь вниз.

Индикаторы CryptoQuant при этом продолжают фиксировать слабость: спотовые потоки отрицательные, покупательской активности нет, настроения институциональных участников осторожные.

Риск концентрации

Доминирование Binance в ликвидности — не только статистика. За ней стоит структурный вопрос. Что происходит с рынком, если поведение одного игрока меняется.

При $47,5 млрд на балансе Binance фактически выступает буфером между текущим состоянием рынка и следующим движением. Если давление усилится и резервы начнут сокращаться — это ускорит выход капитала по всему сектору. Если ликвидность развернется в рисковые активы — Binance задаст темп и масштаб ралли.

Концентрация работает в обе стороны: она и стабилизирует рынок в период неопределенности, и усиливает движение, когда направление определено.

Что дальше?

Рынок находится в режиме удержания. Стейблкоины на месте, биткоин держится выше ключевой поддержки, активных покупок нет. По оценке CryptoQuant, это устойчивое, но хрупкое равновесие.

Разворот возможен при двух сценариях. Первый — резервы на биржах начинают расти, что говорит о притоке нового капитала в систему. Второй — ликвидность из стейблкоинов перетекает в рисковые активы, запуская спрос. Пока ни тот, ни другой сценарий не реализуется, рынок продолжает ждать.

Читать далее: Настроения на крипторынке резко ухудшились в феврале, биткоину грозит дальнейшее падение