Смена эпох: биткоин теряет «идейных» ходлеров на фоне рекордных продаж

На фоне исторической распродажи старых монет в Glassnode зафиксировали «хрупкое равновесие» с ключевой поддержкой на уровне $81 100

Аналитик CryptoQuant под ником Kripto Mevsimi назвал 2024-2025 годы периодом «крупнейшего высвобождения» долгосрочного предложения первой криптовалюты в истории.

Эксперт изучил метрику оживленного предложения для монет, которые не перемещались более двух лет. Текущие объемы продаж таких активов превысили показатели бычьих циклов 2017 и 2021 годов.

В прошлом активизация «спящих» биткоинов обычно совпадала с резкими скачками курса и притоком спекулятивного капитала. Нынешняя активность происходит при меньшем рыночном шуме, но затрагивает значительно более старые монеты.

По мнению аналитика, это свидетельствует о структурной ротации капитала. Ранние инвесторы, делавшие ставку на дефицит актива и самостоятельное хранение, выходят из позиций. Биткоины переходят к новым участникам, чьи решения зависят от цены, макроэкономики и глобальной ликвидности.

Данные начала 2026 года показали замедление продаж по сравнению с пиками прошлых двух лет, но полного разворота тренда еще нет, отметил Kripto Mevsimi. В течение года станет ясно, было ли это временным истощением продаж или началом новой фазы накопления.

Хрупкое равновесие и давление продаж

Ончейн-структура биткоина остается хрупкой. Цена колеблется вокруг ключевых уровней себестоимости монет, а убедительные сигналы долгосрочного накопления отсутствуют, говорится в отчете Glassnode.

Эксперты отметили сохраняющийся навес предложения: недавние покупатели создают сопротивление, ограничивая потенциал роста. Краткосрочные ралли используются для выхода из позиций (распределения).

Рынок функционирует в режиме умеренной коррекции. Аналитики выделили два ключевых уровня:

1. Поддержка: $81 100 — уровень True Market Mean Price.
2. Сопротивление: ~$98 400 — средняя цена покупки краткосрочных держателей.

Попытки закрепиться выше встречают продажи со стороны инвесторов, набиравших позиции в I–III кварталах 2025 года. Текущая структура напоминает ситуацию начала 2022 года, когда неоднократные неудачи в преодолении уровня безубыточности недавних покупателей затянули консолидацию.

Кто продает?

Основное давление исходит от участников, купивших монеты 3-6 месяцев назад. Они фиксируют убытки при возврате цены к уровням их входа (выше $110 000), стремясь сократить риски.

Дополнительное давление создает крупный кластер предложения выше $100 000, сформированный долгосрочными держателями. Без мощного притока нового спроса эти уровни останутся труднопроходимыми.

Также возросла активность трейдеров, фиксирующих минимальную прибыль (0-20%). Участники рынка предпочитают быстрый выход из позиций с небольшой наценкой, не рассчитывая на продолжение тренда.

Спотовый рынок и деривативы

На спотовых площадках ситуация улучшилась. Binance и агрегированные данные показывают возвращение к покупкам. Coinbase, ранее выступавшая источником давления продавцов, снизила активность, что стабилизировало цены.

Однако корпоративные казначейства действуют пассивно. Потоки от компаний носят эпизодический характер и колеблются возле нейтральных значений, не оказывая системной поддержки рынку.

Рынок деривативов эксперты Glassnode охарактеризовали как «город-призрак»:

• объемы фьючерсов сжаты, использование левериджа низкое;
• опционный рынок закладывает риски только на ближайшую перспективу, долгосрочные ожидания остаются стабильными;
• позиционирование дилеров (гамма) ниже $90 000 отрицательное, что усиливает волатильность при падении. Выше этого уровня работает «длинная гамма», которая, напротив, гасит любые попытки роста.

По словам аналитиков, биткоин нащупывает дно не за счет притока новых денег, а из-за паузы в продажах. Рынок находится в режиме низкой ликвидности и ожидания катализатора, способного вернуть интерес крупных игроков.

Напомним, аналитик CryptoQuant Хулио Морено сообщил, что впервые в истории доля «новых» китов в реализованной капитализации первой криптовалюты превысила долю долгосрочных держателей.