Bentley Systems, Inc. (BSY) акции: погашает конвертируемый долг на 678 млн $, снижает опасения по поводу размытия

Кратко

• Bentley Systems погасила конвертируемые облигации на 678 млн $ со сроком погашения в 2026 году, используя денежные средства и кредитные линии.
• Это действие сократило полностью разводненные акции примерно на 3%, или более 10 млн акций.
• Чистое кредитное плечо осталось на уровне 2,2x при 700 млн $ оставшейся кредитной ёмкости.

Bentley Systems Inc. (NASDAQ: BSY) закрылась на отметке 39,07 $ 15 января, снизившись на 0,66% за день, пока рынки переваривали новости о крупном изменении баланса.

Bentley Systems, Incorporated, BSY

Компания разработки инфраструктурного программного обеспечения подтвердила, что погасила полную основную сумму в 678 млн $ и начисленные проценты по своим 0,125% конвертируемым старшим облигациям со сроком погашения в 2026 году при наступлении срока погашения.

Конвертируемые облигации погашены при наступлении срока

Компания профинансировала погашение за счёт сочетания имеющихся денежных средств и 610 млн $, привлечённых из ранее неиспользованных возобновляемых кредитных линий. После сделки Bentley сохраняет около 700 млн $ доступной кредитной ёмкости, которую руководство описало как достаточную для операционных нужд и потенциальных приобретений.

Финансовый директор Вернер Андре заявил, что чистое кредитное плечо компании составило 2,2x по состоянию на третий квартал 2025 года, находясь в пределах заявленного целевого диапазона Bentley. После погашения компания по-прежнему имеет 575 млн $ в 0,375% конвертируемых старших облигациях со сроком погашения в середине 2027 года.

Влияние на количество акций становится очевидным

Одним из непосредственных результатов погашения долга стало изменение структуры капитала. Bentley заявила, что сделка сократила полностью разводненное количество акций примерно на три процента, что составляет более 10 млн акций. Это изменение устраняет потенциальное размытие, которое произошло бы, если бы держатели облигаций конвертировали их в акции.

Руководство отметило, что свободный денежный поток увеличивался средними темпами в районе середины подросткового возраста в последние годы. При меньшем количестве разводненных акций в обращении компания ожидает ускорения свободного денежного потока в расчёте на акцию в дальнейшем. Как это изменение влияет на долгосрочное распределение капитала? Инвесторы, вероятно, будут внимательно отслеживать это.

Историческая роль конвертируемого долга

Исполнительный председатель Грег Бентли указал на стратегическую роль предыдущих выпусков конвертируемых облигаций. Компания использовала эти средства для завершения крупных приобретений, включая покупку Seequent за 1 млрд $ в июне 2021 года и приобретение Powerline Systems почти за 700 млн $ в январе 2022 года.

Эти сделки расширили присутствие Bentley в области программного обеспечения для моделирования недр и энергетической инженерии. С тех пор компания сосредоточилась на интеграции этих активов при сохранении дисциплинированных уровней кредитного плеча.

Операционные показатели и последние события

Bentley Systems отчиталась о прибыли на акцию в третьем квартале 2025 года в размере 0,27 $, что соответствует ожиданиям. Выручка достигла 376 млн $, превысив прогнозы в 369,73 млн $. Компания также завершила приобретения Talon Aerolytics и технологии Pointivo, укрепив свой портфель Asset Analytics для клиентов из сферы телекоммуникаций и электроснабжения.

Эти дополнения поддерживают мониторинг инфраструктуры, развертывание 5G и инициативы по модернизации энергосетей. Тем временем Bentley объявила о квартальных дивидендах в размере 0,07 $ на акцию за четвёртый квартал 2025 года, подлежащих выплате 11 декабря акционерам, зарегистрированным по состоянию на 4 декабря.

Возврат капитала и прогноз аналитиков

Bentley продлила разрешение на обратный выкуп акций, разрешив выкуп до 500 млн $ обыкновенных акций класса B и конвертируемых облигаций до 31 декабря 2028 года. Эта программа предлагает гибкость, поскольку компания управляет возвратом капитала наряду с инвестиционными приоритетами.

Напротив, Piper Sandler недавно понизил рейтинг акций с Overweight до Neutral. Фирма сослалась на ожидания замедления органического роста годовой регулярной выручки к 2026 году и снизила целевую цену до 45 $ с 60 $.

Контекст показателей акций

По состоянию на 15 января акции Bentley показали прирост с начала года на 2,37%, немного опередив 1,45% S&P 500. За один год BSY снизились на 15,25%, в то время как бенчмарк вырос на 16,72%. Долгосрочная доходность также отставала от более широкого рынка.

С погашением крупного транша долга и сокращением размытия Bentley вступает в следующую фазу с упрощённой структурой капитала и неизменными целевыми показателями кредитного плеча. То, как рынки оценят это изменение, может сформировать показатели BSY в ближайшие месяцы.

Статья Bentley Systems, Inc. (BSY) Stock: Pays Off $678M Convertible Debt, Eases Dilution Concerns впервые появилась на CoinCentral.