Расширение кросс-маржи CFTC может интегрировать крипто в рынки казначейских облигаций

TLDR

• CFTC расширяет кросс-маржу для казначейских облигаций, позволяя клиентам компенсировать маржинальные требования.
• Кросс-маржа может помочь интегрировать токенизированные фонды и криптовалюты в единую экосистему.
• Этот шаг отражает растущие регуляторные усилия по объединению цифровых и традиционных финансовых рынков.
• Реформа казначейских облигаций CFTC закладывает основу для будущих портфелей криптовалют и казначейских облигаций в одной системе.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) недавно одобрила расширение кросс-маржи для казначейских облигаций США. Это изменение позволяет определенным клиентам, а не только клиринговым членам, компенсировать маржинальные требования между фьючерсами на казначейские облигации, клиринг которых осуществляется в CME Group, и наличными казначейскими облигациями, клиринг которых осуществляется в Корпорации по клирингу ценных бумаг с фиксированным доходом Депозитарной трастовой и клиринговой корпорации (DTCC's FICC). Ожидается, что этот регуляторный сдвиг улучшит ликвидность и устойчивость рынка казначейских облигаций США и может стать важным шагом к интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему.

Расширение кросс-маржи и его преимущества

Концепция кросс-маржи позволяет компаниям снижать требования к обеспечению путем неттинга позиций, которые коррелируют в рамках портфеля. Традиционно это использовалось в балансовых отчетах дилеров, но недавний шаг CFTC расширяет эту практику, включая в нее конечных клиентов. Это представляет собой структурный сдвиг на рынке, поскольку открывает возможности для более эффективного использования капитала в различных активах.

CFTC Исполняющая обязанности председателя Кэролайн Фам подчеркнула, что расширение кросс-маржи для клиентов повысит эффективность капитала и укрепит устойчивость рынка казначейских облигаций США, который является центральным для глобальных финансов. С этим изменением участники рынка ожидают увидеть более надежную ликвидность и снижение операционных расходов.

"Расширение кросс-маржи обеспечит эффективность капитала, которая может повысить ликвидность и устойчивость казначейских облигаций США", - сказала Фам. Это соответствует более широким рыночным стратегиям, направленным на повышение эффективности капитала при сохранении контроля рисков, что может иметь решающее значение по мере развития цифровых активов.

Потенциал для интеграции цифровых активов и казначейских облигаций США

Этот регуляторный сдвиг может иметь более широкие последствия за пределами казначейских облигаций США. Участники рынка рассматривают его как тестовый пример для интеграции цифровых активов, таких как Биктоин и блокчейн Ethereum, в традиционные финансовые портфели. С расширением кросс-маржи возможность объединения казначейских облигаций США с токенизированными фондами и криптоактивами в рамках единой клиринговой структуры становится более осязаемой.

Такая система могла бы поддерживать портфели, содержащие токенизированные казначейские векселя вместе со спотовым Биктоин и фьючерсами Ethereum. В случае успеха эта структура могла бы позволить управлять более сложными портфелями в рамках единых механизмов контроля рисков и маржинальных систем, оптимизируя операции и повышая общую эффективность рынка.

Интеграция цифровых активов в традиционные портфели является ключевым направлением деятельности CFTC, которая также изучает, как цифровое обеспечение, включая Биктоин и Ethereum, может вписаться в существующие структуры. Недавнее одобрение CFTC пилотного проекта по цифровому обеспечению активов позволяет использовать эти активы в качестве маржи на регулируемых рынках деривативов. Это развитие подчеркивает растущую конвергенцию цифровых и традиционных финансовых рынков.

Согласование с более широкими регуляторными усилиями

Это изменение происходит в то время, когда CFTC и другие регуляторы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США, активно работают над модернизацией рыночных структур. И CFTC, и SEC изучают, как цифровые активы могут быть интегрированы в традиционные финансовые системы. SEC, например, сосредоточилась на реформах клиринга для токенизированных ценных бумаг, способствуя достижению цели создания единой структуры для цифровых и традиционных активов.

Одобрив расширение кросс-маржи, CFTC закладывает основу для более унифицированной структуры рынка. Это не просто теоретическая разработка; это представляет собой практический сдвиг, который в конечном итоге может поддержать более сложные финансовые продукты, сочетающие цифровые активы с традиционными ценными бумагами, такими как казначейские облигации США.

Пост "Расширение кросс-маржи CFTC может интегрировать криптовалюту в рынки казначейских облигаций" впервые появился на CoinCentral.