Биткоин - это "Цифровой Лабубу", говорит Vanguard — но при этом открывает торговлю ETF

Vanguard Group теперь позволяет клиентам торговать биржевыми фондами спотового Биктоина, но скептицизм управляющего активами на 12 триллионов долларов по отношению к крипто остается неизменным.

По данным Bloomberg, Джон Америкс, глобальный руководитель количественного капитала Vanguard, сравнил Биткоин с вирусной плюшевой игрушкой-коллекционной вещью, а не с продуктивным активом на конференции Bloomberg's ETFs in Depth в четверг, заявив, что ему не хватает дохода, сложного процента и денежного потока, которые фирма ищет в долгосрочных инвестициях.

"Мне трудно думать о Биткоине как о чем-то большем, чем цифровой Лабубу," - сказал Америкс, ссылаясь на популярное увлечение мягкими игрушками.

Комментарий появился, когда Биткоин торгуется около 90 000 долларов, снизившись со 126 000 долларов в октябре.

В то же время Vanguard сохраняет свою давнюю позицию против запуска собственных ETF, ориентированных на криптовалюту, даже несмотря на то, что в начале этого месяца открыл доступ к сторонним платформам.

Платформа открывается, несмотря на глубокие инвестиционные сомнения

Решение Vanguard разрешить торговлю ETF последовало после месяцев отслеживания эффективности криптопродуктов с момента запуска спотовых фондов Биткоина в январе 2024 года.

Фирма хотела убедиться, что эти продукты "соответствуют заявленному, так, как они описаны," - объяснил Америкс в отдельном интервью на конференции.

Однако он подчеркнул, что Vanguard не будет консультировать клиентов о том, покупать или продавать ETF цифровых активов.

"Мы позволяем людям держать и покупать эти ETF на нашей платформе, если они хотят это сделать, но они делают это по своему усмотрению," - сказал он.

"Мы не собираемся давать им советы относительно того, покупать или продавать, или какие крипто-токены им следует держать. Это просто не то, что мы собираемся делать на данный момент."

Этот разворот отражает растущее давление на второго по величине в мире управляющего активами после того, как конкуренты BlackRock и Fidelity привлекли миллиарды в потоки крипто-ETF.

iShares Bitcoin Trust от BlackRock стал самым быстрым ETF, достигшим 70 миллиардов долларов в активах, генерируя сотни миллионов в годовых комиссиях, в то время как клиенты Vanguard жаловались на ограниченный доступ, и некоторые угрожали закрыть счета в ответ на первоначальную блокаду фирмы.

Изменение руководства стимулирует стратегический сдвиг

Переход руководства фирмы сыграл ключевую роль в открытии платформы. Салим Ранджи, который стал генеральным директором в этом году после управления гигантским бизнесом ETF BlackRock и наблюдения за запуском IBIT, публично говорил о потенциале блокчейна, несмотря на то, что Vanguard утверждает, что у него "нет планов запускать собственные крипто-продукты."

Эндрю Каджески, руководитель брокерского дела и инвестиций в Vanguard, сказал Bloomberg, что "ETF криптовалют и взаимные фонды были протестированы в периоды Волатильности рынка, работая как задумано, сохраняя ликвидность."

Он добавил, что "административные процессы для обслуживания этих типов фондов созрели; и предпочтения инвесторов продолжают развиваться."

Предшественник Рамджи, Тим Бакли, сказал, что ETF Биткоина не принадлежит типичному пенсионному счету, укрепляя репутацию фирмы как скептически настроенной к криптовалютам.

Платформа теперь обслуживает более 50 миллионов клиентов по всему миру, которые ранее не могли покупать спотовые ETF Биткоина через свои существующие счета Vanguard, потенциально привлекая основные деньги к цифровым активам.

Взгляд на спекулятивные активы сохраняется, несмотря на эволюцию рынка

Руководители Vanguard последовательно называли криптовалюты спекулятивными инвестициями на протяжении всех волатильных циклов подъема и спада Биткоина.

Фирма теперь считает цифровые активы чрезвычайно или очень рискованными, при этом 66% американских инвесторов, осведомленных о крипто, разделяют эту точку зрения, согласно недавним данным Фонда FINRA, по сравнению с 58% в 2021 году.

Америкс признал, что Биткоин может предложить неспекулятивную ценность в определенных сценариях, включая среды с высокой инфляцией или периоды политической нестабильности.

"Если вы можете увидеть надежное движение цены в этих обстоятельствах, мы можем более разумно говорить о том, какой может быть инвестиционный тезис и какую роль он может играть в портфеле," - сказал он. "Но у вас просто еще нет этого - у вас все еще слишком короткая история."

Представитель Vanguard добавил, что фирма остается оптимистичной в отношении полезности блокчейна и его способности улучшить структуру рынка.

Несмотря на ограничения платформы, Vanguard имеет косвенное воздействие на Биткоин как второй по величине институциональный акционер в Strategy, управляя примерно 11 триллионами долларов и относясь к крипто-фондам аналогично другим "неосновным" активам, таким как золото, на своей брокерской платформе в США.